大型科技股表现逊于标普500指数，因盈利前景趋于黯淡——彭博社

过去一个月，华尔街对所谓"七巨头"多数公司当前季度利润的预测已小幅下调。

摄影师：Michael Nagle/彭博社基于利润增长即将重新加速的假设而买入高价大型科技股的理由，正开始显得站不住脚。

目前除英伟达公司外，该集团企业的盈利均优于最初预期，但这并未阻止其股票表现落后于大盘。问题何在？随着亚马逊公司和谷歌母公司Alphabet在人工智能领域大肆投入，以及关税和美国政策风险笼罩着苹果公司与特斯拉，盈利前景变得更为黯淡。

“对科技巨头的疑问远多于答案，“SPEAR Invest首席投资官Ivana Delevska表示。她认为最突出的问题是：巨额投入带来的增长提振何时显现？

彭博汇编数据显示，特斯拉本季度净利润预期同期下降25%，苹果下滑约4%，亚马逊下跌3%。

过去两年大部分时间里大型科技股凭借利润飙升推动标普500指数走高。但随着盈利增长放缓和其它板块估值更具吸引力，这种超额收益正在消退，促使投资者转向市场中更便宜的领域。

科技七雄表现逊于大盘

大型科技股指标跑输标普500指数

数据来源：彭博社

注：数据显示自1月1日以来的百分比变化

根据彭博行业研究汇编的数据，目前预计第四季度盈利增长率为30%，而财报季开始时这一数字为22%。但这一预测并未给投资者带来多少安慰。自1月29日微软、Meta Platforms和特斯拉拉开财报序幕以来，在已公布财报的六家公司中，只有Meta股价显著上涨，因交易员押注这家拥有Facebook和Instagram的公司最能从人工智能资本支出增长中获取收入。

该集团其他成员在公布财报后均呈下跌趋势，因其未能超越投资者过高的预期。令人失望的云业务数据拖累了亚马逊和微软的股价，尽管它们将疲软归咎于产能限制而非需求不足。苹果股价在财报后失去上涨动能，因市场对关税和中国经济的担忧加剧，而特斯拉则因惨淡的销售数据和美国政策威胁导致股价下跌。

越来越明显的是，尽管人工智能的早期受益者已投入数十亿美元，但短期内可能无法全部实现显著收入增长。

“考虑到其颠覆性特质和软件开发格局的快速变化，当前前景似乎越来越不确定，“Trivariate研究公司的亚当·帕克在报告中写道。鉴于估值和资本支出高企，以及波动性相对较大，Trivariate建议投资者减少对该板块的敞口。

本财报季度的明显赢家是Meta。在加大人工智能投入方面，该公司正获得投资者的宽容看待。尽管当前季度的营收预测中点值低于平均预期，但首席执行官马克·扎克伯格预言2025年将成为Meta人工智能"真正大年"后，公司股价仍大幅飙升。

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七大科技巨头中，仅英伟达尚未公布财报——其业绩定于2月26日发布。一家中国初创公司宣称以低成本开发出先进AI聊天机器人的消息曾令英伟达股价震荡。这种担忧持续发酵，导致该股较上月峰值下跌约10%，投资者预计在季度业绩公布前缺乏实质性推动股价的因素。

由于这七大科技公司股票约占标普500指数权重的三分之一，它们的疲软对整体市场构成拖累。

彭博智库首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯指出，这意味着需要金融、工业和医疗保健等其他行业来弥补缺口。

她在与股票策略师迈克尔·卡斯珀联合发布的研究报告中写道："‘七巨头’正处于明显的盘整形态，指数要逆势上涨可能面临困难。”