红杉资本43亿美元信贷基金因阿根廷和Dish投资上涨17%——彭博社

阿根廷布宜诺斯艾利斯。

摄影师：Anita Pouchard Serra/Bloomberg红木资本管理的主基金去年收益约17%，这主要得益于对阿根廷债务、石化生产商TPC集团以及卫星电视供应商Dish Network等困境信贷的投资，据彭博社看到的一份投资者信函显示。

由Ruben Kliksberg和Sean Sauler管理的红木资本专注于机会性债务投资和所谓的特殊情况，管理着约95亿美元的资产。主基金监管着其中的约43亿美元。该基金去年最大的赢家是对阿根廷主权和省级债券以及公司债务和股票的投资，这些投资在总统哈维尔·米莱成功降低通胀和削减政府支出的努力下反弹。

根据信函，该基金还受益于对总部位于休斯顿的TPC集团的股权和债务头寸，该公司在2022年底重组后近年来有所反弹，以及对Dish及其母公司EchoStar Corp.的持股。

“在短短一年内，阿根廷成为世界上财政最负责任的国家之一，我们相信该国在2025年有望再次取得这一成就，”红木资本的管理者在1月31日的信函中写道。“最近，我们关注了特朗普政府政策变化威胁所创造的机遇，”他们写道，并指出公司正在密切关注政府医疗报销政策的变化，以及那些有望从关税中受益的公司。

根据不同的投资者信函，红木集团的24亿美元机会基金回报率为14.1%，其上期撤资基金的净内部回报率达到25.1%。

红木集团发言人拒绝对基金回报置评，但表示自米莱上任以来，公司在阿根廷相关投资中已获得约8亿美元收益。

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对冲基金基准PivotalPath事件驱动指数显示，困境债务对冲基金去年平均回报率为10.5%。但根据彭博全球困境债务追踪器，由于未偿还困境债务规模处于一年多来最低水平，2025年投资机会可能更为稀缺。

在主基金投资者信中，红木指出信贷市场最大威胁是通胀复燃推高利率。管理层表示，这种情况可能源于过早降息或"过度政府赤字意外重燃通胀压力"。

信件显示，去年拖累主基金表现最大的持仓包括Vanquis银行集团、Claire’s Stores Inc.及巴西InterCement Participacoes SA。

彭博此前报道，红木正在为其下一只撤资工具募集另外22.5亿美元资金。