巴克莱Altmann建议目前做空美股，买入欧股 - 彭博社

巴黎的泛欧交易所（Euronext NV）股票市场。

摄影师：Nathan Laine/彭博社巴克莱银行的Alexander Altmann表示，当美股面临日益增加的风险（如经济问题和涨幅仅集中在少数公司）时，正是转向其他股票市场的好时机。

该行全球股票战术策略主管（去年从千禧资本管理公司转任）建议"做空美国例外论"——至少暂时如此——因为美股估值正处于历史高位。

“这并不意味着我在结构上看空美国例外论，“Altmann在采访中强调这一判断属于战术性调整，“我只是认为短期内这个叙事已无扩展空间。”

过去两个月，这位策略师准确看涨欧洲市场，将该策略称为"冬季短租"交易。尽管面临与美国贸易战的阴云，但对企业盈利稳健的乐观情绪推动欧洲基准股指徘徊在历史高点。

欧洲斯托克600指数正以美元计创下有记录以来最佳年度开局表现（相对于标普500指数），部分原因是美国部分科技巨头表现疲软。近年来，在这些超级大盘股的推动下，美国基准指数轻松跑赢欧洲指标。过去五年间，其总回报率约为欧洲指数的两倍，期间涨幅近100%。

但目前市场情绪似乎正在转向，更便宜的欧洲股票受到青睐。英国和法国的政治局势更为稳定，欧洲央行和英国央行的政策制定者显得越发鸽派，尤其是与美联储相比。

贸易摩擦风险进一步强化了这种观点。贝莱德投资研究所的策略师周一表示，他们战术性增持了欧元区政府债券，指出市场预期该地区的增长将受到任何潜在关税及随之而来的报复措施的影响。

与此同时，所谓的“七巨头”股票指数在2025年初基本持平，人们对美国在人工智能技术发展中的主导地位日益怀疑。美国银行上个月的一项调查显示，投资者对欧洲股票的配置从22%的低配转为净1%的超配，这是25年来对该地区敞口的第二大跃升。

欧洲股市迎来2000年以来最佳年度开局

截至2月6日的汇率调整后表现差距

来源：彭博社

美国银行的策略师上周呼应了阿尔特曼的观点。他们指出美国科技巨头股票正在减弱的影响力，并强调今年全球其他多个市场的回报率高于标普500指数。

阿尔特曼表示，投资者应当将目光投向人工智能交易和美国股票之外的机会。他还指出，对冲基金过高的多头头寸使美股处于危险境地。

“过去两年表现优异的领域，今年可能会有所降温，“他说道。

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阿尔特曼对欧洲市场的乐观态度也提出警示。他表示，随着本月晚些时候德国大选临近，该地区股票波动可能加剧，但这或许会创造买入机会。

对于美国市场，阿尔特曼认为某些领域存在上行潜力。数据显示美国制造业自2022年以来首次实现扩张，他特别提到材料、工业和能源等板块股票。