今日股市：2月10日道指、标普实时动态 - 彭博社

股市本周开局上涨，在因通胀担忧和美国关税威胁引发的下跌后出现反弹。美元走强，黄金价格触及历史新高。

股市上涨由市场最具影响力的板块——科技股——引领，纳斯达克100指数周一上涨超1%。英伟达公司延续五日涨势，涨幅约15%，而Meta平台公司连续第16个交易日上涨。材料生产商也成为焦点，因前总统唐纳德·特朗普计划对所有美国进口钢铁和铝征收25%关税。美国钢铁公司和美国铝业公司股价均上涨至少2.2%。

## 彭博亚洲晨报

特朗普计划对金属加征新关税

19:01

华尔街本周聚焦关税、通胀数据和鲍威尔国会听证。摄影师：Michael Nagle/彭博社特朗普周日表示，钢铁和铝关税将适用于所有国家的进口货物，包括主要供应国墨西哥和加拿大。他未明确关税何时生效。这位前总统还表示本周将宣布对向美国进口商品征税的国家实施对等关税。

除了全球贸易形势，投资者还将重点关注本周的关键通胀数据以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔在国会作证。根据纽约联储周一公布的消费者预期调查结果，未来一年及三年的预期通胀率在1月份均维持在3%不变。

摩根士丹利E*Trade的克里斯·拉金表示：“通胀数据、鲍威尔的国会证词和关税问题将主导市场走势。如果标普500指数要突破两个月的盘整格局，可能需要摆脱诸如深度求索、关税和消费者信心等负面因素的干扰——这些因素在过去几周一直拖累市场。”

对冲基金上周成为美股大买家，在超预期财报公布后一改此前看空立场。根据高盛集团2月7日当周的主经纪商报告，它们以去年11月以来最快速度抢购美股，创下三年多来最大单只股票净买入规模，其中信息技术板块交易最为活跃。

标普500指数上涨0.7%。纳斯达克100指数攀升1.2%。道琼斯工业平均指数上涨0.4%。彭博“瑰丽七雄”总回报指数上涨0.4%。罗素2000指数上涨0.4%。

10年期美国国债收益率基本持平于4.5%。彭博美元即期指数上涨0.2%。黄金价格突破每盎司2900美元。

高盛来源：高盛Interactive Brokers的Jose Torres认为，许多投资者开始意识到，大部分关税言论很难成为现实，这些言辞越来越像是一种谈判策略。

他表示：“这种姿态旨在改善国内经济状况，而非破坏全球商业势头，最终结果可能比担心的要好得多。因此，交易员们今天正在加紧进场买入股票。”

“在《旧约》中，连上帝都在第七天休息了！“Bespoke投资集团的策略师们表示，“但就职典礼以来，无论你喜欢还是讨厌他，我们都同意特朗普总统的第二任期是以源源不断的新闻和头条开始的。”

尽管新闻流令人不安，但一项指标显示市场实际上出奇地平静。

过去100个交易日里，追踪标普500指数（SPY）的约6300亿美元交易所交易基金波动幅度相对较窄，不到10%，据Bespoke数据显示。虽然这听起来范围很大，但自1993年SPY成立以来，在所有可比时期中仅排在第13百分位。在新冠疫情期间，这一读数曾飙升至50%以上，而在金融危机期间，波动范围更大，峰值超过75%。

“投资者或许最好不要对新闻周期做出反应，”Ameriprise的Anthony Saglimbene表示。“保持不动，让关税、大型科技公司和利率的发展在短期内自行展开。基于尚未确定的结果做出投资决策，如果事态向相反方向发展，会增加犯错或偏离的风险。”

来源：Bespoke Investment Group来源：Bespoke Investment Group“尽管日常存在混乱，但关税不确定性、地缘政治环境以及科技领域的高估值仍然是投资者面临的最大未知数，”Nationwide的Mark Hackett表示。“综合来看，这些因素表明今年的收益将是适度的，而不是近年来的惊人回报。”

根据一项指标，投资者对股市的预期在总统任期开始时从未如此之高。根据Creative Planning的Charlie Bilello的数据，经周期调整的市盈率（更常被称为CAPE比率）在1月底达到近38，这是一个“极高”的水平。

定位分析讲述了一个类似的故事。美国股票风险溢价（ERP）——衡量股票与债券预期回报率差异的指标——已深陷负值区域，这是自2000年代初以来从未出现的情况。这是否预示股价将下跌取决于经济周期：较低数值可能预示着企业利润即将增长，也可能意味着股票上涨过快且远超实际价值。

美国财政部合作伙伴的理查德·萨珀斯坦表示：“尽管估值倍数偏高，但由于持续经济增长潜力、通胀趋缓及美联储宽松政策，我们仍保持满仓投资。我们对今年股市的定位是震荡上行行情。”

瑞智财富管理的卡莉·考克斯指出，高预期、高利率与政策不确定性"三者难以兼容”。

“我们正在实时验证这一点，“考克斯说，“应追求投资组合平衡，并记住AI之外还有其他投资机会。”

德意志银行策略师宾基·查达团队认为，股市在关税压力下的韧性可能引发贸易冲突升级，导致股价回调。

他们指出，此类回调应参照地缘政治冲击的应对策略——历史数据显示，这类抛售往往剧烈但短暂，即使事件持续，股市通常会在局势缓和前触底并收复失地。

在此类情境下，股市通常会下跌6%-8%，持续三周走弱后，再迎来三周的回升。

“对投资者而言，最大的市场风险可能在于政策的不确定性，”Principal Asset Management的Christian Floro表示。“在这种环境下，随着企业、国家和市场不断调整，分散投资对于管理投资组合风险和把握机会至关重要。”

摩根士丹利财富管理的Lisa Shalett指出，尽管头条新闻仍被关税和大型科技公司支出所主导，但市场叙事正转向更广泛的领域和领导力变化，这一趋势已得到基本面和市场动态的印证。

“密切关注股指领导权从‘七巨头’转向价值股、周期股和非生成式AI基础设施的长期增长领域，”她表示。“考虑在美国股票配置中增加金融、能源、国内制造商和消费服务等周期性行业。”

“基于稳健的宏观经济前景和AI这一重大结构性变革力量，我们维持对美国股票的增持立场，”贝莱德投资研究所策略师Jean Boivin和Wei Li等表示。“我们在欧元区政府债券上采取增持策略，因为关税对增长的潜在冲击可能会强化降息预期。”

巴克莱银行的Alexander Altmann认为，随着美股面临经济不确定性及涨幅集中于少数公司等风险上升，现在是转向其他股票市场的良机。

该公司的全球股票战术策略主管建议“做空美国例外论”——至少是暂时性的——因为美国股票估值处于历史高位。这位策略主管去年从千禧资本管理公司加入该银行，此前负责管理投资组合。

企业动态：

• 多伦多道明银行计划通过出售其在嘉信理财公司的全部股份筹集约140亿美元，这是该行在历史性的美国反洗钱和解后进行的企业重组的一部分。
• 微软公司正受到法国反垄断机构的调查，原因是人们担心这家美国科技巨头在小型竞争对手付费使用必应技术开发自己的搜索引擎产品时，会降低搜索结果的质量。
• 麦当劳公司第四季度销售额增长，得益于其国际业务的增长弥补了美国市场的下滑。
• Lyft公司将与技术供应商及英特尔公司分拆的Mobileye Global Inc.合作，最早于2026年在达拉斯推出无人驾驶乘车服务，这是基于去年11月首次宣布的合作伙伴关系。
• 凯悦酒店集团达成协议，以约26亿美元的价格收购Playa Hotels & Resorts NV，从而扩大其在多米尼加共和国和牙买加等国家的全包度假村市场的业务。
• 赫兹公司周一表示，已开始就解决涉及部分债券持有人要求的超过2.7亿美元全额偿付的诉讼进行谈判。
• 英国石油公司股价大涨，此前Elliott Investment Management购入该公司股份，寻求通过推动重大变革来结束多年的表现不佳。
• 关于中国DeepSeek花费不到600万美元开发其人工智能系统的说法“有些夸大且有点误导性”，谷歌DeepMind负责人Demis Hassabis表示。

本周关键事件：

• 美联储主席杰罗姆·鲍威尔向参议院银行委员会作半年度证词，周二
• 美联储的贝丝·哈马克、约翰·威廉姆斯、米歇尔·鲍曼发表讲话，周二
• 美国消费者价格指数（CPI），周三
• 美联储主席杰罗姆·鲍威尔向众议院金融服务委员会作证，周三
• 美联储的拉斐尔·博斯蒂克和克里斯托弗·沃勒发表讲话，周三
• 欧元区工业生产数据，周四
• 美国初请失业金人数、生产者价格指数（PPI），周四
• 欧元区国内生产总值（GDP），周五
• 美国零售销售、工业生产、商业库存数据，周五
• 美联储的洛丽·洛根发表讲话，周五

关注：摩根士丹利投资管理公司的亚伦·邓恩对市场的看法。

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市场主要动向：

股市

• 截至纽约时间下午4点，标普500指数上涨0.7%
• 纳斯达克100指数上涨1.2%
• 道琼斯工业平均指数上涨0.4%
• MSCI世界指数上涨0.5%
• 彭博“瑰丽七雄”总回报指数上涨0.4%
• 罗素2000指数上涨0.4%

货币

• 彭博美元现货指数上涨0.2%
• 欧元下跌0.2%，至1美元兑1.0306欧元
• 英镑下跌0.3%，至1美元兑1.2365英镑
• 日元下跌0.4%，至1美元兑151.96日元

加密货币

• 比特币上涨2.3%，至97,382.75美元
• 以太币上涨5.1%，至2,684.87美元

债券

• 10年期美国国债收益率基本持平于4.50%
• 德国10年期收益率下降1个基点至2.36%
• 英国10年期收益率下降2个基点至4.46%

大宗商品

• 西德克萨斯中质原油上涨2%，至每桶72.45美元
• 现货黄金上涨1.6%，至每盎司2,907.21美元

本报道在彭博自动化的协助下完成。