大宗商品热钱押注咖啡、可可、橡胶 - 彭博社

David Fickling

热带作物价格持续高企，你的拿铁咖啡不会降价。

摄影师：道格拉斯·马格诺/法新社/盖蒂图片社

想寻找过去六个月在商品市场上回报丰厚的投资点子？不妨押注热带作物。

自8月初以来，热带森林作物占据了主要商品期货中表现最佳的四席。咖啡（无论是风味更佳的阿拉比卡还是基础的罗布斯塔品种）价格已翻倍，正如我的同事哈维尔·布拉斯所写。橡胶、可可和棕榈油同期涨幅均超20%。椰子油虽交易不广但表现强劲：阿姆斯特丹现货价格上涨约27%。

彭博社观点中国对台采取俄罗斯式电缆战术NFL将审查汤姆·布雷迪的超级碗解说真正的超级碗对决是特朗普对阵泰勒·斯威夫特民主党总检察长们对抗特朗普这并非值得庆贺之事。热带森林作物极易受天气变幻影响，如同全球变暖煤矿中的金丝雀。商品交易商当前获利的同时，美国山火灾民正承受损失——这预示着随着本世纪推移，气候变化将在全球造成金融破坏。

热门市场

过去六个月中，热带作物成为大宗商品中涨幅最强劲的品类

来源：彭博社

尽管这些作物横跨三大洲种植，但主要集中于少数地区。仅巴西、印度尼西亚、科特迪瓦、马来西亚、泰国和越南六国就贡献了全球87%的棕榈油、71%的橡胶、59%的可可豆和55%的咖啡产量。

如此集中的供应意味着，一个地区的恶劣天气就足以扰乱全球市场平衡。巴西正遭遇四十年来最严重干旱，不仅导致咖啡树无法开花，还引发雨林和甘蔗田火灾，更使供应全国三分之二电力的水电站水库干涸。而西非可可种植带和东南亚橡胶油棕产区的暴雨洪灾同样造成毁灭性影响——嫩芽凋零、果实烂在树上、农民无法进入种植园采收。

丰厚利润

全球80%以上棕榈油产自仅两个国家

来源：联合国粮农组织

注：数据单位为公吨

三大洲的灾害存在关联性，随着气候变暖促使区域天气系统相互影响，这种关联正持续加深。过去五年多数时间占主导地位的拉尼娜现象，会推动南大西洋和印度洋水汽东移，导致巴西东南部干旱，同时给西非和东南亚带来多雨天气。

部分原因与热带农业的特性有关。温带和亚热带地区的植物对恶劣生长条件更具适应力，因为它们进化出了应对季节温度和降雨量剧烈波动的能力，这种波动远比最接近赤道的热带雨林带更为显著。

热巧克力

仅科特迪瓦就生产全球近一半的可可豆

来源：联合国粮农组织

注：数据单位为公吨。

然而热带植物要脆弱得多。气温升高一度左右，光合作用就会减弱，害虫滋生，产量下降。2020年一项研究发现，在研究的190种热带物种中，有41种到2070年将面临温度过高导致其种子无法生长。另一项去年发布的研究指出，气候变化对香蕉、芒果和木瓜等热带水果生产构成"生存威胁"。

更糟的是，当前价格飙升的四种商品全部由树木产出。巴西大豆种植户在决定每年播种面积时，还能一定程度上考虑厄尔尼诺或拉尼娜现象的影响，从而缓解天气冲击并重新平衡市场。但树木种植是长达十年的项目，几乎无法通过调整种植来弥补。同样在亚热带、温带及雨林带种植的作物（如玉米、大豆、茶叶和糖）受影响较小，近期也未出现明显价格暴涨迹象。

警醒时刻

巴西和越南占全球咖啡产量的一半

来源：联合国粮农组织

注：数据单位为公吨

最后关键点在于观察生产者的财务状况。这四种作物的供应主要由小农户主导，他们通常只耕种几公顷土地，将所种商品作为经济作物来补贴微薄的生计。

随着全球变暖影响加剧，“气候适应"已成为富裕国家农民的关键策略——投资新种子品种、优质肥料或更精细的水资源管理、收割和轮作方法，以抵消天气造成的损害。

反弹之势

东南亚主导全球天然橡胶供应

来源：联合国粮农组织

注：数据单位为公吨

然而这些都需要资金投入，而全球农业从业者中，热带经济作物农民的可支配资金几乎是最少的。毕竟，在全球7亿日均生活费不足2.15美元的极端贫困人口中，小农户占比最大。

当前这样的高价通常能刺激此类投资。但热带小农户在获取供应链价值方面表现糟糕是出了名的，大部分利润流向了加工商、贸易商和少数处于顶层的跨国公司。

这表明缓解还很遥远。如果你想通过零食、拿铁、巧克力棒或乡村兜风来转移对气候变化日益严峻现实的注意力，那么在相当长一段时间内，你将为此特权支付更高的代价。

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