特朗普引发的市场波动促使亚洲基金寻求避险——彭博社

John Cheng

2025-02-09

唐纳德·特朗普极具冲击力的关税攻势和频繁的政策反复，正给亚洲基金经理们带来一项挑战：如何在这个由头条新闻驱动的市场中避免潜在的毁灭性打击。

这位总统在上任前三周内发布了大量针对加拿大、墨西哥和中国等不同国家的公告，这些公告已经剧烈震荡了金融资产，从国债到石油再到比特币。这也使得基于长期基本面选择投资变得有些徒劳。

亚洲投资者正通过寻找能够相对抵御日益加剧的全球贸易摩擦的资产来应对这种波动。其中包括中国与DeepSeek主题相关的“隐藏瑰宝”、新加坡和澳大利亚的高收益股票（这些国家拥有较大的国内市场）以及印度政府债券。

“我们为特朗普2.0时代制定的策略是系好安全带，准备迎接更高的波动性，因此投资者现在应该承担比2024年更少的总体风险，”香港安本标准投资公司大中华区多资产投资解决方案主管Louis Luo表示。他说，“升级、报复、谈判和降级”的无限循环将制造大量噪音和波动。

以下是目前亚洲资金经理和分析师青睐的一些投资：

减少受特朗普关税头条影响的一个领域被认为是中国与DeepSeek新人工智能应用相关的科技公司。

阿里巴巴集团控股有限公司等国内互联网巨头纷纷标榜其打造与西方同行实力相当的人工智能模型的能力，这进一步增加了它们的吸引力。人工智能在中国更广泛的应用预期，已帮助北京金山办公软件股份有限公司和三六零安全科技股份有限公司等软件公司今年股价上涨近30%，使其跻身沪深300指数表现前十名。

受深度求索人工智能模型的推动，香港交易的中国科技股指标周五进入技术性牛市。该模型已获得德意志银行和汇丰控股等公司分析师的看涨评论。

新加坡星展银行高级投资策略师Joanne Goh表示，近年来中国股票已被证明是难啃的骨头，但其中有很多“隐藏的宝石”。“由于深度求索，我们看到更多注意力回到了中国的技术实力上。”

另一个有望在当前高波动中提供避风港的领域是有高股息支付记录的公司。这类公司的指标在过去一年中回报率为15%，超过了地区股票广泛组合12%的涨幅。

新加坡Janus Henderson Investors的投资组合经理Sat Duhra表示：“在当前波动中，我们喜欢以下领域——新加坡和澳大利亚作为高收益、高质量且贸易更多元化的市场。”

新加坡基准股票指数基于未来12个月的预估股息收益率为4.9%，而澳大利亚为3.4%。相比之下，涵盖范围更广的MSCI亚太指数收益率仅为2.5%。

杜赫拉表示，他还看好高收益的中国国有企业，因为这些企业很可能受益于中国政府引导企业提高股东回报的政策导向。

基金经理指出，另一种规避关税风险的策略是将资金投入国内市场相对较大、出口依赖度较低的国家。

新加坡海峡投资管理公司首席执行官马尼什·巴尔加瓦表示，印度和印尼都拥有庞大的内需市场，其"增长轨迹较少受国际贸易波动影响，因此可能更具韧性"。

根据世界银行公布的数据，2023年印度出口额约占GDP的21.9%，印尼为21.8%。全球平均水平约为29.3%，而新加坡等贸易枢纽的占比则高达170%以上。

海峡投资的巴尔加瓦指出，印度政府优先发展基础设施的政策创造了"极具吸引力的机遇"，这为应对外部贸易波动提供了缓冲。

印度还提供了另一种有望规避全球贸易争端升级的资产类别：政府债券。

新加坡宏利投资管理公司亚洲（除日本外）固定收益首席投资官默里·科利斯表示，由于该国强劲的经济基本面和诱人的实际收益率，该国债务在中期内似乎具有吸引力。

他同时表示，鉴于印度与该地区其他国家相比贸易逆差较小，美国“对印度实施关税的可能性较小”。

根据彭博社汇编的数据，去年外国投资者可购买的印度政府债券回报率为6.8%，而新兴市场债券整体回报率为2%。