保时捷在疲软状态下冲向特朗普关税对决——彭博社

保时捷汽车在法兰克福证券交易所排队等待公司2022年首次公开募股。摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社

保时捷股份公司近来诸事不顺：销量暴跌，盈利下滑，高管接连遭撤换。

即便在911跑车和卡宴运动型多功能车仍被抢购的市场环境下，公司总裁仍表示新关税"必然“会到来。

面对唐纳德·特朗普再次向欧盟抛出的威胁，保时捷显得尤为脆弱。这家德国制造商过去15年在美国市场持续增长，该国刚刚超越中国成为其全球第一大市场。但保时捷的美国经销商完全依赖进口车辆。

SUV驱动保时捷美国业务

Macan和卡宴约占销量三分之二

资料来源：公司声明

“若关税税率远高于10%，他们将不得不考虑将部分SUV生产转移至美国，“彭博行业研究分析师迈克尔·迪恩表示。他在2月4日的报告中写道，若特朗普提高对欧盟汽车关税，保时捷与梅赛德斯-奔驰集团将遭受最大冲击。

彭博社超速档特斯拉股价创十月以来最差单周表现 销量暴跌特朗普政府叫停美国电动车充电站扩建计划尼古拉考虑申请破产 电动车制造商疯狂之旅终结保时捷电动跑车战略失误 困境加剧公司短期内难以摆脱这一困境。由于保时捷车型与大众田纳西州工厂生产的Atlas或ID.4 SUV平台不兼容，无法直接利用母公司大众汽车集团在美国的唯一工厂。

首席执行官奥利弗·布鲁姆难以承担调整生产线所需的大规模投资。自2022年完成欧洲史上最大规模IPO以来，保时捷正日益偏离既定目标。今年销售回报率将骤降至10%，仅为管理层曾承诺长期目标的一半。

这一悲观预期导致保时捷股价周五暴跌7%，创IPO以来新低。目前508亿欧元（524亿美元）的市值，不足2023年5月峰值时期的一半。

保时捷2月6日晚间表示，因扩充燃油车和插电混动产品线，今年将面临8亿欧元亏损。首款纯电车型Taycan在2020年上市初期表现强劲，但去年销量大幅下滑。而延期数年推出的Macan电动版SUV市场反响未达预期。

尽管保时捷电动车在中国市场需求疲软的问题一直困扰着该公司（去年在华交付量下降28%），但美国市场受此影响较小。整个行业的插电式汽车普及速度较慢，而自2009年以来，除一年外美国消费者每年购买的保时捷数量都在增长（唯一下滑的年份是2020年新冠疫情爆发时）。

如果特朗普按2月2日所言"很快"对欧盟加征关税，保时捷将难以维持当前增长势头。

“我们有数百万辆汽车涌入，包括宝马、梅赛德斯-奔驰、大众等各种品牌，“特朗普在次日签署行政令时表示，“而我们对此毫无作为。”

观看：特朗普重申对欧盟加征关税计划。

彭博智库估计，若特朗普将欧盟汽车关税从2.5%提高到10%，将导致德国汽车制造商息税前利润减少21亿欧元。

迪恩认为保时捷可将成本转嫁给高利润的911车型买家，而卡宴和Macan两款SUV的定价更具竞争力。这两款车型长期占据保时捷在美交付量的60%以上。

虽然保时捷曾考虑在美国设厂生产，但由于供应商和物流等预期挑战，相关计划屡屡受阻。此外，“德国制造"的光环对美国消费者仍具吸引力。

大众集团旗下另一家豪华汽车制造商奥迪也曾考虑在美国建立生产基地——选址可能在田纳西州查塔努加的大众工厂，也可能在电动卡车和SUV制造商Scout正在南卡罗来纳州建设的新工厂。

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对保时捷而言，田纳西工厂恐难解燃眉之急。大众Atlas SUV采用的MQB平台与保时捷卡宴、Macan的MLB架构存在技术差异。

大众已向查塔努加工厂投入逾43亿美元，该工厂的建立旨在缓解长期拖累盈利的汇率波动影响。但特朗普第二任期政策宣言至今加剧了市场波动——2月3日总统评论欧盟关税次日，大众股价下跌5.3%。

“保时捷作为小型制造商，很难在所有关键市场都设立生产基地，“瑞银集团分析师帕特里克·胡梅尔接受采访时表示，“如今在美国本土化生产可能已成为必然选择。”