计算美国银行、德意志银行、摩根大通奖金的真实价值——彭博社

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## 大揭秘

大银行奖金如何比较

11:27

华尔街的奖金季到了。但如果你在银行工作，你就会知道，当奖金发放时，你实际得到的数字几乎从来都不是最初被告知的数字。

在今天的《大揭秘》播客中，全球财经记者Laura Noonan分享了她在分析哪些银行发放的奖金多于或少于承诺时的发现。

阅读更多：你的华尔街奖金实际值多少

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以下是经过轻微编辑的对话记录：

**Sarah Holder：**华尔街的奖金季到了。预计今年会是个好年头。据报道，摩根士丹利、美国银行和摩根大通的高管们计划发放自疫情以来最大幅度的奖金增长。

但这些奖金通常不会全部以现金形式支付。

**劳拉·努南：**你通常会得到一个金额数字，但实际上你得到的是股票，其价值会涨跌。

**霍尔德：**劳拉·努南为彭博社报道全球金融。

**努南：**所以如果你得到20,000股，而今天的股价是2美元，他们会称之为40,000美元的奖金。

**霍尔德：**但你今天得到的所有股票并不值40,000美元。奖金通常会在几年内分期支付——等到你价值40,000美元的股票全部归属时，它可能已经不值40,000美元了。

因此，劳拉和她的同事们开发了一个“奖金计算器”。他们查看了全球十几家最大银行的数据……并深入研究了这些奖金在支付时的实际价值。

**努南：**比如，如果你在2015年权衡两家银行的offer，并且你想看看如果你选择另一家银行，你的奖金会如何变化，你可以直接查看。我们假设你得到的是100,000美元的奖金。

**霍尔德：**他们发现……100,000美元的奖金并不总是意味着同样的价值。它会因你工作的银行、你获得股票的年份以及你兑现股票的年份而有很大差异。

**努南：**我们研究的一个案例是，2018年，一位德意志银行的交易员获得了100,000美元的奖金。如果他们每年尽可能兑现所有股票，那么这笔奖金会降至46,628美元，所以他们损失了一半。而摩根大通的人，同样的金额，可能会得到大约113,000美元。

**主持人：**这里是彭博新闻的深度报道。我是莎拉·霍尔德。

今天节目探讨：巨额银行奖金究竟价值几何？劳拉·努南将揭示她对全球部分大型银行承诺奖金的真实价值的研究发现。

假设你刚获得华尔街的工作邀约。恭喜！很可能你将获得丰厚底薪，外加更可观的奖金。

**努南：**奖金占比可能极高。根据业绩表现，奖金可达薪资的三到四倍。随着职级提升，奖金与底薪的比例会更大。收入主要来自奖金的情况并不罕见。

**主持人：**奖金数额并非固定。实际到手金额可能因公司股价表现而增减。

劳拉告诉我，这正是设计初衷。而过去并非如此运作。

**努南：**金融危机前，奖金多以现金形式发放。在发奖日，支票直接存入工资单。

危机后，人们开始反思：银行家们曾因最终酿成灾难性亏损的业务获得巨额奖金，却早已带着数百万奖金全身而退。

为使薪酬与最终业绩更好挂钩，改革方案是：奖金不再全数以现金发放，而是将大部分转为股票或递延支付形式。

**持有者：**所以你可能被承诺获得一定数量的股份，但你不能立即出售这些股份——它们会在一年、两年或三年内逐步归属。

**努南：**递延支付的另一个作用是让你留下来。理论上，它会让你留在银行，因为只有坚持下去你才能拿到钱。

**持有者：**那么让我们快进三到四年。我已经在大银行工作了一段时间，我该如何计算我实际能拿到多少钱？

**努南：**总金额，我们假设你尽快出售所有股份，可能你拿到股票时它值10美元。当你出售第一批时，它值12美元。第二批值9美元。最后一批值8美元。基本上，所有这些加在一起会告诉你出售时的股价平均值，你可以把所有钱加起来看看你得到了多少。

**持有者：**劳拉研究了2008年至2023年间十几家银行10万美元奖金的平均价值。她发现，如果你在那段时间在摩根士丹利或摩根大通工作，你每年10万美元奖金平均可能让你赚到12.5万美元。但在德意志银行，你最终可能只能拿到大约9万美元。

劳拉说，如果你关注银行业新闻，德意志银行的奖金平均价值最低之一不会让你感到惊讶。（该银行在那段时间连续几年表现不佳，股价低迷。）

**努南：**但若观察具体年份，我认为没人会想到美国银行2012年发放的奖金是有史以来最高的。这确实令我意外。

这只是该时段股价走势的叠加效应。以美国银行2012年奖金为例，每授予10万美元，实际兑现时可获得逾27万美元，差额极为惊人。究其原因，该行授予奖金时股价处于低位，随后数年持续上涨。

**霍尔德：**试图利用这类历史经验来最大化未来奖金颇具挑战性。但劳拉通过数据发现了一些普遍趋势：

**努南：**事后看来，通常你不会想为欧洲银行工作——瑞银除外。美国银行普遍更为稳定，没有大起大落，而欧洲银行则经历了剧烈波动。

瑞银是个例外，因其更具美资银行特质且位于欧盟之外。作为大型财富管理机构，它是唯一一家平均奖金水平未跌入后半段的欧资银行。其他欧洲银行结构上盈利能力较弱，且身处较小市场。

**霍尔德：**但近年来银行间差异已缩小。2019年以来，表现最佳与最差银行的奖金差距收窄。需特别注意：本分析未考虑另一个影响实际到手奖金的关键变量——税收。

**努南：**所以这本质上纯粹是看这些股票值多少钱。而不是这些股票对你而言的价值。

**霍尔德：**但这一切能让银行业人士明白，这些奖金最终对他们可能意味着什么……以及他们能指望奖金支付多少？接下来会谈到。

彭博社的劳拉·努南告诉我，奖金背后的理念就是：奖金。是你工资之外的额外收入。

但奖金已成为华尔街银行家薪酬方案中如此大的一部分，以至于许多人根据承诺的数字来规划重大人生决策。

**努南：**最初，我的意思是，奖金本应是例外的。对于表现非常出色的人，这是一种激励他们的方式，因为他们觉得我为银行赚了这么多钱。我想在工资之外得到一些特别的报酬。

现在，奖金几乎成了银行的应得之物，或者说人们每年都期待奖金，而且他们每年都期待一个最低水平的奖金。

**霍尔德：**这就像在听音乐会……观众已经习惯了期待返场，所以即使乐队已经离开了舞台，每个人仍然在等待他们最喜欢的歌曲演奏。

但如果观众坚持到最后……拼命鼓掌……但乐队就是不回来演奏那首热门歌曲呢？这有点像华尔街在糟糕年份的奖金。

**努南：**这确实是个问题。比如有些人依靠奖金来支付学费，因为它们变得如此定期，以至于人们不再把它们当作这种例外的、有了更好的东西。他们只是将其纳入日常的生活开支中。

**持有者：**但正如你所说，它们本质上并不那么稳定。

**努南：**它们确实不够稳定，而且与股票挂钩。就像瑞信发现的那样，如果你大部分财富都投资于自己供职银行的股票，一旦银行倒闭，你将同时失去工作和积蓄。

我的意思是，人们对这些银行承担着巨大的单向风险。这也是我们制定策略的部分原因——建议尽早套现，因为把所有赌注押在同一家公司毫无意义。实际上很多人很懒，任由股票自动续期，这在风平浪静时没问题，但一旦出事就全盘皆输。

持有者：对于希望留住人才的企业主而言，奖金也并非总是可靠策略。当然，等待奖金发放的员工可能会比平时多留一阵——但劳拉指出，与新雇主协商补偿未兑现奖金已是行业常态。

**持有者：**根据你在计算器中观察到的规律，对于想最大化奖金收益的人，你会给什么建议？这其中有操作空间吗？

**努南：**如果你风险偏好高且追求收益最大化，建议选择股价较低的标的。若看好升值潜力，我会更推荐花旗或富国银行而非摩根大通。若想要长期获得超预期高额奖金，摩根大通和摩根士丹利是更好选择——这些银行最终发放的奖金几乎总是高于承诺金额。具体策略取决于你的投资期限和风险承受能力。

**持有者：**当然，如果你不在银行业工作，听到这些可能会想，这些奖金数额中的任何一个我都会很满意。

但这里有一些要点供大家思考：

当公司以股票形式向你承诺时，要小心你的期望。考虑在股票归属时立即出售，这样你的就业和财务风险就不会全部集中在一个篮子里。虽然有些公司比其他公司更稳定……但为一个有成长空间的公司工作并不总是一个坏主意。如果你愿意押注于弱者，最终可能会获得丰厚的奖金回报。

本集由：Julia Press制作；音效设计/工程师：Alex Sugiura；事实核查：Adriana Tapia；编辑：Jenny Surane和Tracey Samuelson；高级编辑：Elisabeth Ponsot；执行制片人：Nicole Beemsterboer