花旗集团(C)为陷入困境的Noosa酸奶贷款寻求私募信贷解决方案 - 彭博社

在尝试通过出售债务为湖景农场收购诺萨酸奶融资未果后，以花旗集团为首的银行财团正转向私募信贷机构以刺激需求。

据知情人士透露，由于约5.75亿美元的杠杆贷款发售难以吸引抵押贷款凭证（CLO）管理机构的兴趣——这类机构是此类债务的最大买家，与直接贷款机构的谈判已启动。他们补充称，向私募信贷机构展示的融资方案还包括风险更高的第二留置权贷款。

这些要求匿名的知情人士表示，去年底提前了解该交易的投资者对湖景农场的高债务水平望而却步。他们还指出，部分投资者担忧其产品（包括莎莎酱和蘸酱）需求可能因高利率迫使消费者缩减非必需品支出而波动。

作为CapVest Partners投资组合公司的湖景农场，于11月同意从金宝汤公司手中收购诺萨。该酸奶品牌以澳式风格闻名，得名于澳大利亚东海岸热门海滨小镇。

过去两年完成三起收购后，湖景农场债务水平激增。据标普全球评级数据，除诺萨外，其还收购了莎莎酱和鹰嘴豆泥品牌Fresh Cravings，以及冷藏甜点制造商Raymundo’s。

花旗集团代表拒绝置评，而CapVest和Lakeview的代表未回应评论请求。

银行于上月底启动了5亿美元的第一留置权贷款出售，承诺期限截至周一，其中一位知情人士表示。该贷款报价为基准利率上浮5%至5.25%，面值的95折出售——在当前市场需求旺盛、多数交易接近公允价值的市场中，这一折扣幅度和利差相对较高。

根据彭博汇编数据，仅一月份就有2000亿美元贷款启动。除便利店运营商United Pacific本周早些时候暂缓交易等少数例外，多数交易获得良好反响。

穆迪评级1月报告显示，这笔债务除为Noosa交易融资外，还将为Lakeview Farms现有债务再融资。穆迪对5亿美元第一留置权贷款和7500万美元第一留置权延迟提取定期贷款授予B2评级，同时对1.75亿美元第二留置权贷款给予Caa2评级。

知情人士称，银行去年末曾就第一和第二留置权债务试探投资者意向，但因投资者对杠杆率却步，最终未正式启动风险较高的部分。他们补充说，第二留置权贷款可能仍由银行持有或出售给直接贷款机构。

穆迪预计，截至12月的12个月内，莱克维尤的杠杆率（即债务与收益之比）将升至7至7.5倍。该机构补充称，如果收益增长，未来12至18个月内这一数字可能降至5.5至6倍。

此前与食品公司收购相关的债券销售曾遭遇困境。德意志银行因1440食品公司收购蛋白棒品牌FitCrunch而积压了8.75亿美元债务——由于银行未能在交易完成前将债务出售给投资者，彭博社当时报道称。