通用汽车与福特股价低迷事出有因：多重风险叠加——彭博社

通用汽车公司和福特汽车公司是标普500指数中最便宜的股票之一。但华尔街分析师表示，这并不意味着它们是买入机会。随着这两家百年车企面临的风险日益增加，分析师们正迅速对其股票持悲观态度。

目前，覆盖通用和福特的分析师给出的卖出建议比例达到至少十年来的最高水平。根据彭博汇编的数据，超过9%研究通用的分析师给予该股卖出评级，这是自2015年以来的最高比例。对于福特，27%的分析师建议卖出，创下2010年（数据可追溯的最早年份）以来的新高。

两家公司近期都公布了财报——福特于周三，通用上周——其中福特警告称，由于新车降价和新车型推出成本，今年利润将大幅下滑；通用虽公布了改善的盈利前景，却未能提振投资者信心。更令两家公司股价承压的是，市场担忧特朗普总统可能实施的关税政策将带来破坏性影响，这已引发股价下跌。

鉴于制造商庞大的全球供应链，汽车行业被普遍认为是最易受关税影响的行业之一。但它们的问题远不止于此。传统车企还面临更长期的挑战：在向电动和自动驾驶汽车转型的过程中，它们必须与遥遥领先的竞争者（如特斯拉、中国比亚迪和Alphabet旗下Waymo）展开较量。

“我们没有买入这些股票，因为传统汽车行业本身已是艰难行业，即将面临颠覆性冲击，”Spear Invest首席投资官伊万娜·德列夫斯卡表示。

截至周四收盘，通用汽车股价为其未来12个月预期收益的4.3倍，而福特则为6倍。标普500指数的平均市盈率为22倍。

“可能存在价值陷阱的风险，”彭博行业研究分析师史蒂夫·曼和彼得·刘指出。“股价虽低但基本面不佳，行业正经历洗牌，且业务利润率偏低。”

分析师对两家公司的利润和收入增长预期同样悲观。彭博汇编数据显示，在2024年年度利润增长38%后，通用汽车2025年调整后每股收益预计仅增长4.5%，收入或将下滑超3%。福特的情况更为黯淡，数据显示其今年调整后每股收益预计下降18%，收入微降0.8%。

就目前而言，关税新闻可能对这些股票冲击最大。即便特朗普推迟了对加拿大和墨西哥商品征收25%关税的计划，通用和福特股价仍持续低迷。而本周针对中国的新10%关税已正式生效。

美国汽车制造商再度面临贸易难题，此时他们正疲于应对电动车需求放缓（该领域曾获巨额投资）、开发成本上升，以及行业观察人士警告——美国汽车价格涨幅已使消费者即将难以承受。

如果特朗普针对加拿大和墨西哥提出的关税政策实际生效，将进一步推高汽车制造成本，彭博行业研究估计每辆车的成本至少增加3500美元。企业通常会将这部分增加的成本转嫁给消费者。

“虽然关税延迟实施为汽车制造商提供了更多时间规划应对措施，但从投资角度来看，长期的不确定性使美国汽车行业更加复杂化，“伯恩斯坦分析师丹尼尔·罗斯卡本周在报告中写道。鉴于目前该问题缺乏明确性，他补充说，最好等到有政策谈判的相关信息后，投资者再采取行动。