保时捷高利润时代终结：彭博今日五大话题
Wilfried Eckl-Dorna, Stephan Kahl, Rainer Buergin, Alexander Kell, Verena Sepp, Annika Reichelt
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保时捷的产品组合困境
保时捷高利润时代已成过去，昂贵的电动化路线转变令分析师们感到不安——这些都在该跑车制造商最新消息中显露无遗。
斯图加特方面昨日宣布，今年调整产品组合将耗费保时捷高达8亿欧元。此举旨在通过增加燃油车型和插电混动车型来丰富产品线，因为其电动跑车销售表现低迷。这一情况在中国尤为明显，保时捷与众多德国竞争对手一样，正面临销量大幅下滑的挑战。
保时捷股价上市后持续走低
自2023年5月峰值以来市值已腰斩
来源：彭博社
这项转型计划也严重挤压了利润率：今年销售回报率将降至10-12%，对于2024年，斯图加特方面预计利润率仅约14%——低于原先预测的15-17%。
难怪保时捷股价在今日早盘交易中暴跌8%至历史新低。多位分析师在初步回应中对前景恶化表示担忧，并要求保时捷管理层给出更详细的解释。
今天可能影响市场参与者的内容，由Stephan Kahl、Rainer Bürgin、Alexander Kell、Verena Sepp和Annika Reichelt为您报道：持续黯淡，更快！更大！更多！，办公室变酒店，新面孔和美国春季大扫除。
持续黯淡
德国制造业的低迷仍在继续。12月份工业生产的降幅达到了五个月以来的最高水平。12月份，以汽车和机械为主导，工业生产环比下降了2.4%。这使得生产指数降至2020年中期疫情高峰以来的最低水平。彭博社调查中几乎所有的经济学家都预期会有更好的结果。“12月份的生产下降和经济中非常糟糕的情绪意味着德国工业将迎来又一个艰难的年份，”彭博经济的Martin Ademmer写道。“美国对欧洲出口商品关税的显著提高，将给已经备受打击的德国制造商带来又一次打击。”对唐纳德·特朗普有利的是，去年与美国商品贸易的德国盈余达到了新的高峰。整体贸易顺差在12月份扩大，而经济学家此前预期会下降。
德国对美国的贸易顺差达到新高
来源：德国联邦统计局，彭博社计算
更快！更大！更多！
亚马逊云业务增长正受限于产能瓶颈。硬件交付延迟，且缺乏足够电力支持庞大的计算能力。今年该集团计划投资约1000亿美元，重点投入数据中心、自研芯片和其他AI设备。随着企业AI应用激增，彭博行业研究预计2025年亚马逊云服务将实现至少20%的收入增长。OpenAI与软银、甲骨文的合资企业计划建设总容量达1吉瓦的数据中心，拟投资6000亿美元。中国成功的AI公司深度求索虽在训练阶段资源消耗较低，但由于其详尽的机器思考流程，对计算能力的需求丝毫不会减弱，对IT基础设施构成严峻挑战。家用版本功能大幅精简，据诺贝尔经济学奖得主达龙·阿西莫格鲁评价，对用户而言更像是"一种玩具"。投资者今年或迎来利好，多家数据中心运营商正考虑IPO。法兰克福的北方数据公司拟赴美上市，温克莱沃斯兄弟的加密货币交易所Gemini也计划公开募股——该平台刚与美国期货监管机构达成和解，了结一桩法律纠纷。
办公楼变身酒店
北德意志州银行将汉诺威一栋闲置办公楼改造成拥有200间客房的酒店。这栋名为汉萨大厦的建筑此前由该州立银行使用至2023年。由于居家办公和岗位缩减，北德意志州银行所需办公面积减少。汉诺威项目是应对居家办公和高空置率时，闲置建筑实现功能转型的典型案例——此类改造不仅限于酒店。德国Ifo经济研究所去年分析显示，仅法兰克福通过办公空间改造就能为12,600人提供7,450套住房，缓解住房短缺问题。其他州立银行也在处置房产，例如巴伐利亚州银行已出售慕尼黑市中心的数栋办公楼。
人事大换血
时机的选择颇为棘手。随着部分理事任期结束，欧洲央行正面临2019年以来最大规模人事调整——26位行长中有7人今年卸任，包括任职时间最长的荷兰央行行长克拉斯·诺特。这些欧债危机时期的资深专家离任，恰逢经济疲软、通胀顽固及特朗普关税威胁，其经验将难以替代。虽然法兰克福的政策大转向可能性不大，但观察家研判难度将增加。高盛欧洲首席经济学家亚里·斯特恩指出：“新成员加入管委会时立场不明，初期往往不愿释放信号。“不过多数分析师认为宽松路径已定。ING宏观研究主管卡斯滕·布热斯基警告：“多达七名新人的欧央行可能更易决策失误。“行长拉加德、副行长德金多斯、首席经济学家莱恩及执委施纳贝尔的任期将分别于2026和2027年结束。值得一提的是，副行长预计通胀率有望在夏季前接近央行目标。
美国春季大扫除
美国总统唐纳德·特朗普正与他的"第一伙伴"埃隆·马斯克携手，准备在春季来临前对政府机构进行一番彻底清理。这里所指的并非前任乔·拜登留下的旧家具，而是臃肿的政府机构。据悉，最近提出的一项自愿离职计划已被超过5万名公务员接受。但在旨在降低政府成本、提高效率的"政府效率部”(DOGE)框架下，新政府又迈出了新步伐：人事管理办公室(OPM)已指示各机构在3月7日前提交过去三年绩效评估不达标的所有员工名单。代理OPM主任查尔斯·埃泽尔在一份备忘录中表示，该名单将用于确保各机构"能够迅速解雇表现不佳的员工”。然而，一名联邦法官至少已将特朗普自愿离职计划的实施推迟到周一，以便听取认为该计划非法的联邦雇员工会的论点。