英镑料将延续跌势 英国央行预警经济增长风险——彭博社

在英国央行最新政策决议加剧了投资者对英国经济疲软增长的担忧后，他们正为英镑进一步走弱布局。

Pictet Asset Management Ltd.自年初以来已大幅削减英镑头寸。Hartford Funds和Russell Investments也减少了持仓，而RBC BlueBay Asset Management认为，随着市场预计英国央行今年将加大降息力度，其本已减持的英镑仓位仍有增持空间。

周四降息后英镑暴跌1.2%，尽管周末前小幅回升至1.2450美元附近，但年内表现仍居十国集团货币末位。虽然这一决定符合预期，但英国央行在随附预测中将增长预期砍半，且两名委员会成员（包括前鹰派人士）投票支持激进降息50个基点。

Pictet投资组合经理Shaniel Ramjee表示：“长期来看，在英国当前的财政和增长形势下，很难看到英镑需求回升。“他自年初已将英镑敞口降至投资组合要求的最低水平，“我们仍看到经济风险，英国央行需要进一步降息。”

市场重新定价凸显财政大臣Rachel Reeves兑现其加速经济增长承诺的紧迫性。这也驳斥了过去两年支撑英镑的论点——即英国利率将远高于其他许多十国集团国家。

英镑成为今年G10货币中表现最差者

来源：彭博社

如今，激进降息预期升温正逐渐削弱英镑长期作为高收益货币的地位。这也抑制了英镑近期的涨势——此前市场寄望英国不会面临美国总统特朗普施加的毁灭性贸易关税。

市场定价预示今年还将有两次降息，且第三次降息可能性与日俱增。自1月初交易员仅预期2025年会降息以来，对英国央行放松政策的押注已大幅增加。瑞银预测在周四降息后，年底前还将有五次降息。

更多宽松政策将导致货币进一步走弱，荷兰国际集团预计年底前英镑将跌至1.19美元（2023年3月以来的最低水平）。西班牙对外银行认为英镑将受欧元冲击，欧元兑英镑可能升至0.85。野村控股指出，鉴于英国降息与日本紧缩政策造成的利率分化，到4月底英镑有5%的下跌空间，可能跌至180日元。

野村货币策略师多米尼克·班宁在报告中写道：“最新的投票分歧可能会继续压低短期收益率，并加剧英镑的下行压力。”

滞胀担忧

即便英国央行行长安德鲁·贝利声称投票变化并非鸽派信号，也未能提振英镑。一些投资者表示，其立场暗示他担忧英国可能陷入滞胀——在经济增长乏力的同时通胀仍居高不下。

彭博策略师观点…

“即使政策制定者试图抑制每季度降息一次的预期，滞胀风险的持续存在仍将拖累英镑。收益率差异带来的任何支撑，都可能被经济增长疲软与物价高企的破坏性组合所抵消。”

——玛丽·妮可拉，彭博宏观策略师（新加坡）

“至少在短期内，增长前景似乎较为疲软，但通胀依然顽固且高企，”哈特福德全球债券基金联席经理马丁·哈维表示，“这对货币而言是个糟糕的组合，也玷污了我们去年对英镑的乐观看法。”

该基金已削减了自去年以来持有的英镑多头头寸。与此同时，BlueBay认为，如果通胀引发类似今年初英国国债收益率飙升的情况，其长期持有的英镑空头头寸仍有增持空间。

“最终我们将迎来至少与市场预期相当或更大幅度的降息，”法国兴业银行首席外汇策略师基特·朱克斯表示，“那么在当前利率水平下，我为何要买入英镑呢？”