AMD股价下跌显示AI领域无亚军——彭博社

Ryan Vlastelica

2025-02-07

位于加利福尼亚州圣克拉拉的超威半导体公司总部。

摄影师：David Paul Morris/彭博社作为英伟达公司在人工智能训练芯片领域的最大竞争对手，超威半导体公司的股价表现却显得力不从心。

该股目前跌至2023年11月以来最低水平，较去年年底下跌超25%。同期费城证券交易所半导体指数上涨逾20%，而英伟达股价飙升160%。超威半导体周五收跌0.9%。

与近几个季度不同，由首席执行官苏姿丰领导的公司在最新财报中未对其核心AI加速器产品给出年度预测。

“如果你期待未来六个月的催化剂，她（苏姿丰）并没有提供，“Robert W Baird & Co.董事总经理Ted Mortonson表示，“对于持有大量头寸、期待2025年上半年更强劲表现的投资者而言，这次财报可谓毫无亮点。”

Mortonson补充道，公司在曾披露生成式AI收入后未能进一步说明，这加剧了市场担忧——“英伟达遥遥领先且具备巨大优势，可能导致超威芯片的市场接受度存在问题”。

该公司股价表现远逊于AI芯片领域龙头

来源：彭博社

数据经标准化处理，涨幅百分比截至2023年12月29日。

报告虽呈现部分亮点——包括超预期的营收和整体乐观的展望，但苏姿丰预计2025年前六个月的AI加速芯片销售额将与2024年下半年持平。尽管AMD年中推出新款芯片后情况可能改变，这一趋势仍令押注市场线性增长的投资者感到意外。此前她与同行均预测该市场未来数年将持续扩张。

这种失望情绪凸显出市场对AMD竞争力的担忧。中国AI初创企业深度求索（DeepSeek）近期震撼市场，其宣称能以更低成本和更少芯片实现强劲性能，这打乱了业界对AI基础设施投资规模的原有预估。

花旗在财报发布后下调AMD评级，指出其缺乏AI收入指引，并认为"鉴于AI增长放缓和利润率稀释，存在盈利预期下修和估值倍数降低的双重风险”。

这只是近周来多家机构降级的最新案例，包括美国银行、汇丰控股和Melius研究机构均特别提及与英伟达竞争的困难——据IDC截至第三季度的数据显示，2024年英伟达占据全球服务器GPU出货量约89%份额，而AMD市占率为10.3%，英特尔仅1.1%。

尽管如此，即便存在DeepSeek带来的变数，各大公司仍加倍押注人工智能支出，宣布了巨额资本开支目标。本周早些时候，Alphabet公司表示，随着持续建设AI基础设施，今年预计投入约750亿美元资本开支。亚马逊公司的财报也披露了巨额支出。

“缺乏AI路线图确实是个危险信号，但当前资金如此充裕，AMD仍有参与空间，”持有该股的Allspring Global Investments投资组合经理Matt Wittmer表示，“即便技术层面不是首选，英伟达和博通也无法独自承接所有建设项目。若AMD能拿下15%市场份额，将带来可观收入。”

博通公司是AI基础设施支出的另一赢家，其处理器和网络组件需求推动该公司去年市值突破1万亿美元。

财报发布后，分析师纷纷下调AMD预期。过去一周其2025年净利润共识预期已下降15%，不过营收预期仅微降0.4%。华尔街仍预计AMD今年营收增长约24%，净利润增长超两倍。明年增速虽料将放缓但仍保持强劲，预计营收增长21%，净利润增长46%。

这意味着经过近期抛售，该股估值已低于23倍预期市盈率，较其五年平均水平存在显著折价。同时当前股价较分析师平均目标价低约35%，在费城证券交易所半导体指数成分股中潜在回报率位居前列，暗示最糟糕的阶段可能已经过去。

贝雅证券分析师莫顿森表示，财报后的暴跌看起来像是” 过度反应性抛售"

““AMD现在看起来是个风险释放标的，我的客户正在关注它，“他说，““我的客户遵循’在恐惧时买入，在贪婪时卖出’的原则。现在买入AMD正是从恐惧者手中接盘。”

思佳讯解决方案公司股价周四暴跌25%，创下自1987年10月19日"黑色星期一"股灾以来最大单日跌幅。这家移动设备芯片制造商预警新款iPhone将减少采用其元件后，股价跌至约六年收盘新低，引发多家机构下调评级。