交易员在1月就业激增后削减对降息的押注——彭博社

2024年9月26日星期四，加拿大不列颠哥伦比亚省兰福德市WorkLink就业协会招聘会上"我们正在招聘"的标识。

摄影师：詹姆斯·麦克唐纳/彭博社尽管年初关税战阴云密布，加拿大企业似乎仍在大量招聘。

加拿大统计局周五报告显示，1月份就业人数增加7.6万，失业率下降0.1个百分点至6.6%。彭博调查的经济学家此前预计就业人数将增加2.5万，失业率升至6.8%。

自去年11月以来，加拿大经济新增就业岗位数持续高于平均水平。过去三个月就业岗位总数增加21.1万个，全职和兼职工作均有增长。这是自2023年初以来最大的三个月增幅。

但这场就业热潮可能无法阻止加拿大央行今年进一步降息。近期招聘热潮可能不足以平息市场对潜在加美贸易战或将导致经济陷入衰退的担忧。不过，隔夜互换交易员对3月12日会议降息的预期已从近80%降至约55%。

数据发布的同时，美国非农就业数据显示，1月份新增就业14.3万人，失业率为4%。加元兑美元汇率收复日内跌幅，渥太华时间上午10:20报1加元兑1.4288美元。加拿大两年期国债收益率上涨约9个基点至日内高点2.67%，加债表现逊于美国和发达市场债券。

政策制定者已放缓降息步伐，并暗示由于特朗普总统政策的不确定性，他们对未来宽松路径持不确定态度。经济学家预计关税战将导致失业率上升，目前战火暂歇至下月。近日已有数家加拿大公司以关税威胁为由宣布裁员。

延伸阅读：麦克勒姆重申关税威胁正打击企业信心

1月就业增长主要由制造业推动，该行业最多岗位依赖美国对加拿大出口的需求，占加国总就业的8.9%。该领域约64.1万个工作岗位（近40%）依赖于对美出口能力。

“制造业就业人数强劲增长了33,100人，这是除特殊疫情时期外有记录以来最显著的增幅之一，”蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特在给投资者的报告中指出。

“有理由推测，工厂在美国潜在关税实施前进行了大规模增产，这一趋势早在去年12月的美国贸易数据中就相当明显。”

加拿大制造业在关税威胁前增加就业岗位

工厂就业人数创新冠疫情后复苏期最大增幅

数据来源：加拿大统计局

德贾丁斯证券利率与宏观策略董事总经理罗伊斯·门德斯同样推测，制造业增长可能与美国买家在关税生效前囤积库存有关，尽管难以确证。

“鉴于通胀稳定在2%目标附近且工资增长放缓，好消息是央行官员在应对经济冲击时具备一定政策灵活性，”他向投资者表示。

专业服务、建筑业及住宿餐饮业也在1月实现就业增长。

加拿大帝国商业银行经济学家安德鲁·格兰瑟姆指出，虽然数据表现亮眼，但失业率仅回升至去年10月水平，表明劳动力市场仍存在大量闲置产能。

“我们仍认为需要进一步降息才能完全吸收这些闲置产能，尤其是考虑到贸易不确定性加剧可能影响未来招聘决策，”他在研究报告中写道。

蒙特利尔银行利率与宏观策略师本杰明·雷茨认为，越来越多证据表明央行应在下月维持利率不变。“除非关税落地，或出现明显迹象显示关税威胁严重冲击经济增长，抑或下月数据断崖式下跌，否则加拿大央行3月暂停加息的理由正日益充分，”他表示。

加拿大安大略省温莎市的斯特兰蒂斯汽车装配厂。摄影师：艾米丽·埃尔科宁/彭博社1月份失业率连续第二个月下降，较去年11月6.9%的近期峰值有所回落。失业总人数基本持平，维持在150万。在12月失业人群中，65.4%到1月仍处于失业状态，高于一年前61.7%的比例。这表明尽管近期就业增长，加拿大人求职难度有所增加。

就业率（适龄劳动人口中就业者比例）1月微升0.1个百分点至61.1%，实现连续三个月增长。这与2023年4月至2024年10月期间形成鲜明对比——当时由于人口增速超过就业增长，就业率累计下跌1.7个百分点。

分地区看，安大略省、不列颠哥伦比亚省和新不伦瑞克省就业人数增加，其他省份基本持平。

永久雇员年薪涨幅放缓至3.7%，低于经济学家预期的3.8%，较12月修正后的3.8%有所下降。

上月总工时增长0.9%，为新年开局奠定良好基础。