中国科技股因DeepSeek热潮逼近技术性牛市 - 彭博社
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中国在人工智能领域日益增长的影响力引发了一波对国内科技股的乐观情绪，相关指数进入牛市，券商纷纷发布看涨评级。
## 深度求索为何成为AI巨头的警钟
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恒生科技指数周五上涨1.8%，较1月低点累计涨幅超20%。小米集团和阿里巴巴集团控股有限公司作为该指数权重最大的成分股，期间均上涨近30%，两者均被视为AI发展的受益者。
中国初创企业深度求索的AI模型被誉为改变科技行业格局的突破，彰显了国家的创新能力。在特朗普重返白宫引发关税战导致市场承压之际，这一突破正促使投资者重新评估长期低迷的中概股。
“这是一个被忽视的板块，但与其他纯内需板块一样存在亮点，“Janus Henderson Investors驻新加坡投资组合经理Sat Duhra表示，“深度求索的最新进展适时提醒人们，在’中国制造2025’等产业政策推动下，许多领域已具备世界级竞争力。”
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阿里巴巴股价的上涨也得益于公司评估显示，其新AI模型在多项测试中表现优于Meta Platforms的Llama和深度求索V3。
这是中国私营企业引领的罕见胜利时刻。多年来，中国市场一直受困于政府监管和政策不确定性。华尔街券商持乐观态度，认为随着制造业实力和技术能力推动指标突破前期高点，“中国估值折价"现象将消失。
深度求索崛起成为全球AI领军者的强劲挑战者——即使在中国进口最尖端芯片受限的情况下，该公司以竞争对手开发成本的一小分之一推出了AI应用。
“我们认为2025年将是投资界意识到中国正超越全球其他地区的一年，“德意志银行分析师Peter Milliken在2月5日题为《中国吞噬世界》的报告中写道。这份报告在中国互联网搜索引擎上疯传，本土投资界对这些乐观评论表示赞赏。
米利肯写道：“我们相信，投资者将不得不在中期内大幅转向中国，并且如果不抬高股价，将难以获得中国股票的投资机会。”
汇丰银行表示，随着外国资金流入增加，以及对中国技术实力的认识不断增强，中国与新兴市场之间的估值差距可能会缩小。
“此外，A股科技公司也可能受益于政策支持，“汇丰前海证券研究主管Steven Sun在2月6日的一份报告中写道。“缺失的一环是中国的创新尚未转化为更高的盈利能力，这只能通过需求侧刺激来解决。”
这种积极的基调与近年来拖累中国股市的悲观情绪形成鲜明对比，投资者正面临房地产行业低迷和经济数据疲软的问题。华盛顿最近决定对中国商品征收10%的关税，这进一步增加了阻力。
彭博资讯策略师Marvin Chen在一份报告中写道，1月份南向资金小幅上升，因为境内投资者涌入香港科技股，由于人工智能的顺风，这一趋势可能会持续下去。
有利的估值也有助于增强乐观情绪。根据彭博汇编的数据，恒生科技指数的远期市盈率为17倍，而纳斯达克100指数为27倍。
可以肯定的是，摩根士丹利策略师在2月1日的一份报告中重申了对中国半导体和硬件类股的谨慎立场，列举了更广泛的关税和其他风险。这些风险包括美国可能扩大对向北京出售先进芯片的限制。
尽管最近有所反弹，但恒生科技指数仍较2021年初的峰值低50%以上。此外，摩根士丹利表示，外资可能在1月份从中国股市撤出了24亿美元，尽管下降速度可能比上个月有所放缓。