墨西哥更大降息预期推动巴西对冲基金押注——彭博社

Vinicius Andrade, Michael O’Boyle

墨西哥银行外立面。

图片来源：Stephania Corpi/彭博社

巴西交易员上月通过在墨西哥押注唐纳德·特朗普入主白宫初期不会阻碍其南部邻国加速降息而获利。

墨西哥互换利率在1月普遍下跌，一年期合约暴跌逾50个基点。由于投资者严重低估了在经济放缓背景下墨西哥加快宽松步伐的可能性，巴西投资者大举买入利率互换接收方头寸（这类头寸可从利率期货下跌中获利）。

巴西最大对冲基金之一的Legacy Capital和Vinland Capital上月表现优于彭博追踪的大多数同业，部分原因在于其对墨西哥降息的押注。扣除费用后，两只基金分别录得2.3%和1.5%的收益率，而同期巴西银行间一日存款利率（CDI）收益率为1%。

Itaú Asset Management管理的对冲基金Itaú Janeiro在给客户的说明中表示（涉及其2025年前的投资布局），由于预期墨西哥央行将更趋鸽派，该基金正将墨西哥利率风险敞口集中在较短期限。该基金上月上涨2.8%。

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“市场此前对墨西哥进一步降息的概率完全误判，“Vinland投资组合经理何塞·奥斯瓦尔多·蒙特福特表示，“现在这已更充分地反映在资产价格中，意味着风险不再是不对称的。”

这并非巴西对冲基金首次在墨西哥率先行动——即便去年选举爆冷后他们的押注失利。他们一直在更激进地做空收益率曲线短端。

尽管存在美国关税冲击墨西哥比索的风险，市场仍普遍预期周四将降息50个基点。交易员目前预计未来12个月累计降息近180个基点，而一个月前预期为110个基点。

花旗集团策略师德克·维勒团队建议投资者，鉴于经济数据疲软且市场预期"只有关税真正实施时才会再度担忧”，可通过两年期利率互换合约做多降息。

年初至今比索升值1%，近期更因特朗普与墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆通话后同意暂停25%墨出口关税而获得提振。

“在利率非常高、经济增长放缓且财政空间有限的情况下，自然需要更大的货币宽松政策，”道富环球市场新兴市场高级策略师孙宁表示。“特朗普给了墨西哥更多一些时间。”

编辑翻译：保利娜·穆尼塔。

原文链接：押注墨西哥大幅降息推动巴西对冲基金收益

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