KKR称信贷迎来"iPhone时刻" 因公开与私募市场加速融合——彭博社

随着企业寻求新的融资方式，资产类别之间的界限正以前所未有的方式变得模糊。KKR集团指出，随着公开与私募市场相互融合，一场将重塑2025年信贷市场的"iPhone时刻"式巨变正在发生。

KKR信贷与市场联席主管克里斯托弗·谢尔顿及该部门总监塔尔·雷巴克表示：“iPhone的发布不仅是一款新产品的面世，更标志着一个新范式的诞生。全球信贷市场正在经历自身的变革。”

公开债券市场交易量去年创下历史新高，而私募信贷规模据估算最终可能达到30万亿美元。试图在这场热潮中获利的资产管理公司正在打造定制化投资组合，将资产净值融资、担保贷款凭证、杠杆押注及售后回租交易等各类资产打包。管理约2470亿美元信贷资产的KKR已设立多策略基金，将从涌入该领域的资金中获益。

KKR将"多元资产类别整合"视为"现代投资组合战略的基石"。这种融合正推动跨资产融资策略的兴起，不仅涉及债务市场，也包括股票市场。二人在彭博看到的致投资者信中写道：“这些解决方案正是’iPhone时刻’的体现。”

“过去各自为政、产品割裂的旧模式正在让位于一个多元化收入解决方案的新时代，这些方案横跨多资产信贷平台，”他们表示。

根据KKR的说法，投资者希望采用融合公开与私募市场的策略，而非将资产类别划分到各自领域并由不同投资组合经理团队管理的传统方式。

KKR并非唯一追逐信贷热潮的机构。阿波罗全球管理公司也设立了规模达50亿美元、期限30年的多策略信贷基金。大量资金涌入新型债务工具也引发了一些负面关注，尤其是在私募市场，监管机构担忧估值不透明正成为投资者日益增长的风险。

放眼亚洲

随着美国国债收益率逼近5%，KKR正将目光转向亚太信贷市场。该公司指出，相较于发达市场的同类信贷产品，该地区通常能提供更高收益率和经风险调整的回报。公开信数据显示，亚洲高收益债年化回报率达16.4%，而美国同类资产回报率为8.2%。

谢尔登和雷巴克指出，亚太地区违约率历来低于其他新兴市场。他们写道，新加坡和日本等区域市场受益于强大的监管框架，提升了透明度和投资者保护力度。

以日本为例，保险业等因素正推动其发展。KKR表示，该国正在经历由公司治理改革、人口结构变化和宽松货币政策驱动的转型。

“我们怀疑亚太地区（APAC）可能会超越美国，”他们写道。该地区将“整合多样化的多资产解决方案，更快地抓住机会实现相对价值，而无需承担额外的风险。”