欧洲烈酒制造商经历动荡后跌至多年低点 - 彭博社

绝对伏特加酒瓶

摄影师：Alex Wong/Getty Images对于欧洲受挫的烈酒生产商来说，这又是艰难的一周。

在尊尼获加威士忌制造商帝亚吉欧放弃长期坚持的销售目标后，绝对伏特加所有者保乐力加也下调了销售预期，两家公司都在应对增长乏力和关税风险。

即便周四出现反弹，杰富瑞分析师认为保乐力加的预期下调可能是"利空出尽"，但这些股票本周仍大幅下跌，徘徊在多年低点附近，与人头马君度和阿佩罗开胃酒制造商金巴利如出一辙。

“由于消费者支出谨慎和经济不确定性，高端烈酒市场举步维艰，“Panmure Liberum策略师Susana Cruz表示。

关税是另一项挑战。保乐力加、帝亚吉欧、人头马和金巴利都被纳入高盛集团的关税敏感股票篮子，它们在北美地区的收入占比达28%至45%。

帝亚吉欧首席执行官Debra Crew周二表示，美国可能对墨西哥和加拿大加征关税"很可能会影响"公司的增长势头。保乐力加旗下马爹利干邑的需求则受到中国对欧洲白兰地加征关税以及中国经济放缓的冲击。其首席财务官表示，公司因中美关税面临2亿欧元（2.07亿美元）损失，其中大部分来自亚洲国家。

这一切使得股价估值降至接近相对于MSCI欧洲指数有史以来最便宜的水平。继2024年下跌近17%后，MSCI欧洲饮料指数自年初以来已下滑5.5%。

这种疲软态势反而激发了一些乐观情绪，认为该行业可能已接近底部。保乐力加股价周四一度上涨3.3%，杰富瑞分析师爱德华·芒迪指出该公司提供了他所谓的"现实"业绩指引。根据标普全球数据，该股一直是做空者的宠儿，约有5%的自由流通股被借出做空。而金巴利的自由流通股做空比例高达近22%。

饮料市场中低端产品的前景更为光明。丹麦啤酒制造商嘉士伯周四发布的年度指引超出分析师预期，并指出主要市场需求复苏和消费环境趋稳，推动其股价一度大涨6.4%。这一前景对即将于本月晚些时候公布财报的喜力和百威英博而言是个好兆头。

克鲁兹表示：“由于啤酒的需求收入弹性较低，酿酒商处于更有利位置。”