太平洋投资管理公司(Pimco)在特朗普引发的债券波动中看到机遇 - 彭博社

Michael Mackenzie, Simon White, Phil Serafino

太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资官丹·伊瓦斯科恩于2019年5月29日周三在美国加州新港滩公司总部接受彭博电视采访。摄影师：凯尔·格里洛特/彭博社### 你需要知道的五件事

  • 随着财报密集日开启，股市波动不大。盘前将公布好时、康菲石油和礼来业绩，亚马逊将在收盘后发布财报。
  • 福特汽车盘前下跌4.7%。这家汽车制造商表示，由于价格下跌和新车型推出成本高昂，今年利润可能减少20亿美元或更多，特朗普可能实施的新关税政策更增加了风险。
  • 财政部长斯科特·贝森特表示，特朗普政府降低借贷成本的重点是10年期国债收益率，而非美联储的短期基准利率。他重申扩大能源供应将有助于减缓通胀的观点。
  • Arm控股下跌5%。这家芯片设计公司给出了谨慎的收入预测，加剧了近期人工智能计算投资放缓的担忧。
  • 业务涵盖航空航天到特种化学品的霍尼韦尔股价今早大涨。该公司宣布将分拆为三家独立企业，证实了彭博新闻网上月的独家报道。

债券投资机遇

尽管投资者对特朗普的不可预测性忧心忡忡，但值得记住的是市场波动会创造各种机会——如果你看中的资产价格过高，可能只需等待特朗普的一条推文就能迎来买入时机。

不妨问问债券巨头太平洋投资管理公司（PIMCO）的首席投资官丹尼尔·伊瓦辛。

“适度的市场波动和些许恐惧情绪，对我们而言很可能是好事，“他在采访中表示，“波动通常意味着主动管理者的机遇。”

这家总部位于加州新港滩的资管机构正押注5-10年期债券，因其能产生稳定收益，并准备在收益率回升至5%时加仓。特朗普的政策令交易员措手不及，也为美联储下一步货币政策走向蒙上阴影。

债券因收益率高于现金受青睐

来源：彭博社

伊瓦辛管理的1750亿美元收益基金持有大量流动性资产。“若信贷市场出现回调，我们将减持部分优质资产，转而在信贷市场、高收益债和贷款领域更积极布局。“他表示。

该基金年内上涨1.3%，跑赢大盘指数0.8%的涨幅，击败了94%的同行。

管理规模近2万亿美元的PIMCO绝非等闲之辈。在创始人比尔·格罗斯带领下，它曾成为固定收益投资领域的金字招牌。尽管十年前格罗斯离职后客户曾撤资，但其继任者已稳住局面。不过正如您在今日《深度聚焦》中所见，如今公司内部有人担忧，由于未能跟上行业进军私募资产的浪潮，PIMCO已失去竞争优势。

太平洋投资管理公司（Pimco）今年初提出持有5至10年期美国国债的理由，认为白宫新政府政策议程的不确定性，相较于昂贵的股票和公司债，提升了高质量债券的吸引力。

“你必须对这里的不确定性保持尊重，“伊瓦西恩说，同时专注于保持"灵活并产生一些相当不错的回报”。

“只要政策方面持续存在这种可能影响经济基本面的不确定性，我们认为美联储将按兵不动，“伊瓦西恩表示，这对于持有较长期债券仍然有利，因为它们的收益率高于当前约4.33%的现金利率。——迈克尔·麦肯锡

市场动态

  • **思佳讯股价在盘前交易中暴跌28%。**这家苹果半导体设备供应商在竞争加剧的情况下报告了令人失望的业绩。至少有三名分析师下调了该股的评级。

思佳讯的买入评级降至2001年以来最低

至少三名分析师在季度财报后下调股票评级

来源：彭博社

  • **高通股价下跌多达4.5%。**这家芯片制造商的评论引发了投资者对2025年新智能手机需求的担忧。——苏布拉特·帕特奈克

2025年的大贸易战

就这样结束了吗？社交媒体对本周的关税新闻进行了调侃，出现了大量表情包，比如"你在2025年伟大的18小时贸易战中在哪里？“和"我活过了2025年2月3日至2025年2月3日的全球贸易战”。虽然现在宣布完全结束还为时过早，但考虑到不受限制的贸易冲突会造成的动荡，迄今为止市场的反应异常克制。

自上周五收盘以来，若您做多黄金将收获最佳表现。在主要资产类别中，黄金涨幅居首。本周局势发展的持续影响，是美元储备资产可能短缺的世界对黄金需求激增。

2025年大贸易战期间资产表现*

*可能尚未结束

数据来源：彭博社

注：基于1月31日周五收盘后变动，除新兴市场股票外均以本地货币计价

若您做多标普500指数，当前盈利0.4%——考虑到周末看到墨西哥和加拿大关税头条后对市场的悲观预期，这个表现已属不错。若做多纳斯达克指数，收益则更为可观。

作为贸易紧张局势最直接受益者的美元，自周五以来反而走低。中国股市昨日结束假期恢复交易，投资者或许感到庆幸。尽管头条新闻如彩罐糖果般引发价格震荡，但尘埃落定后沪深300指数仍上涨0.7%。日经指数则遭受重挫，下跌1.3%。

特朗普已宣称欧盟将是下一个关税目标。市场显然在消化部分虚张声势与潜在谈判因素，欧洲斯托克50指数仅微跌0.3%。

断言冲突结束为时尚早——社交媒体上的热梗可能迅速过时。但今年市场表现（从针对深度求索的精准反应到如今的关税应对）表明，小型恐慌中的抛售已不再盲目。关键在于：当宾夕法尼亚大道持续释放颠覆性政策时，这种韧性能否保持？随着股市流动性安全网逐渐消失，我的判断是否定的。——西蒙·怀特*（彭博市场直播博客宏观策略师）*

华尔街之声

“真正的风险将来自像DeepSeek这样出人意料的因素，它会改变人们的思维方式。根据定义，我们无法预知那会是什么。”

吉姆·查诺斯

查诺斯公司创始人

点击此处阅读他在彭博电视采访中的更多内容。### 开启你一天的一个数字…

  • 7.08美元 美国中西部一打大鸡蛋的批发价格，较两年前上涨约七倍。点击此处阅读更多。

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