Meta投资者需警惕扎克伯格的自信——彭博社

Dave Lee

“阳刚之气”远远不够。

摄影师：David Paul Morris/彭博社

在经历DeepSeek的冲击后，Meta Platforms Inc.已成为“科技七巨头”中最耀眼的明星。

其股价今年以来上涨20%，推动市值达到约1.8万亿美元的历史新高，仅过去12个月就增加了5000亿美元。

在人工智能投资回报引发市场焦虑的当下，华尔街正买账首席执行官马克·扎克伯格兜售的愿景——该股混合远期市盈率达27倍，创2020年9月以来最高水平。

彭博社观点灾难赔付行业正酝酿危机特朗普的"铁穹"需在里根"星球大战"失败处取得成功开云集团投资者静待古驰下一场时装秀佛罗里达橙汁或成关税最具标志性牺牲品这种乐观情绪有多重依据，但质疑的理由同样充分。

Meta的崛起

这家社交巨头的估值飙升得益于稳定的广告业务和AI前景

来源：彭博社

推动涨势的市场情绪认为，中国开源AI模型DeepSeek的出现验证了Meta的AI战略。虽然最初的市场恐慌源于对中国碾压硅谷的担忧，但对Meta而言，这表明更廉价、更开放的AI模型或许是未来方向。若果真如此，作为美国该领域的领军者，Meta将占据优势地位。

随后，Meta发布了一份积极的财报，显示其广告业务表现极为出色。部分原因在于其运用人工智能技术帮助广告商更高效地制作广告并精准定位用户。与英伟达的合作使展示给用户的"优质"广告数量提升了8%。目前有400万客户使用Meta的AI工具优化广告，这一数字在短短六个月内增长了四倍。

扎克伯格向投资者重申，公司有望成为首个拥有10亿聊天机器人用户的平台。Meta的核心优势在于运营着多个巨型平台，这意味着即便部分地区存在监管限制，其AI产品仍可触达33.5亿潜在用户。扎克伯格称这将形成"持久的长期优势"。

他还承诺将为长期缺乏创新的Facebook主应用进行改版。虽未透露具体计划，但扎克伯格表示新一年的重点是将该应用打造得更具"文化影响力"。

扎克伯格认为能让Facebook重焕生机的自信正影响着投资者的预期。他们注意到其金链造型、卷发造型、与前总统特朗普及右翼势力日益密切的关系，认为这些都可能利好Meta前景。公司指出，取消事实核查和放宽内容审核的政策并未影响广告收入。这种右倾转变或许能帮助其减少国内监管压力，并在对抗欧盟时获得盟友。“我们现在拥有一个以领先企业为荣的美国政府”，扎克伯格如是说。

但仅靠"阳刚之气"无法支撑一家公司。Meta面临的核心问题是，其人工智能探索未来如何实质性推动收入增长。与那些构建AI系统和数据中心以出售计算力的竞争对手不同，Meta的AI野心明显更内向——仅服务于单一客户群体。

尽管其开源Llama模型令人印象深刻，却免费提供给所有需求者，以期加速模型智能化进程。随后计划将这些智能以聊天机器人等形式应用于自家产品，并开发其他尚未确定的增强功能。但最终目标何在？Meta AI或许能斩获十亿用户，但如何实现盈利仍是未知数。可能通过广告变现，或向企业收取与Meta用户对接的整合费用——但这并非必然，曾几何时Meta还认为企业会争相接入其Messenger应用，结果事与愿违。

要将Meta AI打造成超越噱头的存在困难重重。其实用性逊色于谷歌助手那种能接入日历和地图软件的"代理型"能力，也不像微软产品能深度融入企业日常工作流程。更无法像谷歌助手或苹果Siri（假设苹果能解决自身问题）那样触手可及。

即便在AI最具前景的早期应用——代码编写领域，扎克伯格也承认其"中级工程师水平"的AI系统"短期内不会对外开放"。

我是虚拟现实的爱好者，但关于AI能增强Meta"元宇宙"业务的说法显得站不住脚。头显和智能眼镜的采用率仍然低迷。尽管推出了新机型并进行了广告轰炸，Meta上季度收入同比仅增长1%。2024年Meta为追逐元宇宙亏损了177亿美元。

扎克伯格为Meta目前在AI领域的收获摇旗呐喊是正确的。但这些成果主要与改善其现有业务有关——向沉迷刷屏的用户兜售广告，而非在AI领域打造激动人心的新事业。更宏大的抱负和潜在回报存在于其他领域。

更多彭博观点：

想要更多彭博观点？终端读者请输入OPIN <GO>。或订阅我们的每日通讯。