瑞典核心通胀意外攀升至八个月高位 - 彭博社

Ott Ummelas

2025-02-06

瑞典上月核心通胀加速超出预期，抑制了市场对瑞典央行进一步降息的预期。

瑞典统计局周四公布的初步预估显示，1月剔除能源后的年度物价涨幅飙升至2.7%，创下去年5月以来最高水平。该数据超出彭博调查中所有预测值（中值为2.1%），也高于瑞典央行预测的2.4%涨幅。

这份报告发布前，瑞典官员上月曾暗示，在累计降息175个基点至2.25%后，进一步下调借贷成本的门槛仍然很高。这表明，尽管仍对经济停滞近三年的状况感到担忧，但行长埃里克·泰登和其他政策制定者——发达经济体中立场最为鹰派激进的一批人——短期内将避免采取更多宽松措施。

“瑞典通胀结果或许只能用黑天鹅来形容——没有任何预测者预见到这一情况，“丹斯克银行分析师杰斯珀·法尔斯特德表示，“可以说现在基本能确定，3月会议上降息的可能性已完全不存在。”

来源：瑞典统计局

隔夜互换合约交易员目前仅定价下月会议有12%概率再降息25个基点，较周三的41%大幅下降。他们对今年晚些时候的降息预期也有所下调，预计到6月底前累计降息幅度仅为12个基点。

瑞典银行(Swedbank AB)分析师同样预计下一次降息将在6月，而他们之前的预测是在3月，高级经济学家Jesper Hansson在给客户的一份报告中表示。

消息公布后，克朗——今年在G10主要货币中表现第二好的货币——达到了自10月以来的最高水平。截至斯德哥尔摩时间上午10:37，克朗兑欧元汇率下跌0.1%，至11.3336，回吐了部分涨幅。

瑞典DNB银行ASA的首席经济学家Ulf Andersson在一份报告中表示，当前的关键利率水平“应能提供足够的货币刺激，以支持瑞典国内需求，同时在经济恢复正常活动时不会不必要地冒通胀回升的风险。” “这也将限制克朗汇率进一步恶化的风险。”

彭博经济研究观点…

“瑞典1月份通胀意外飙升并未改变我们对瑞典央行再次降息以提振经济活动的可能性的立场。然而，这确实对我们目前预测的3月降息构成了风险，因为它增加了降息推迟到2025年第二季度的可能性。”

——瑞典经济学家Selva Bahar Baziki。点击此处阅读更多内容。

瑞典商业银行(Svenska Handelsbanken AB)预测主管Johan Lof表示，目前尚不清楚预测误差中有多少是“由于2025年1月的实际价格变化，以及有多少是2023-24年的过去发展对指数的修正。” 这是因为统计局要到2月18日详细发布时才会公布消费者篮子新的权重。

“基本情景是瑞典经济复苏，且已出现一些积极迹象——比如12月零售销售的跃升，”Handelsbanken银行的Lof同事Claes Mahlen表示。

“我们认为到今年晚些时候，市场应计入政策利率小幅上调的一定概率，尽管可能性不大。”他补充道，该行的基本预测仍是瑞典央行将在“可预见的未来”维持利率在2.25%。

在周四早些时候斯德哥尔摩一场活动的公开演讲中，行长Thedeen表示瑞典央行“已准备好根据通胀和经济活动前景采取行动”，并强调瑞典政策制定者“绝不能将较低的通胀压力视为理所当然”。

瑞典央行盯住的CPIF通胀率上月同比为2.2%，高于分析师预测的1.6%和央行预估的1.8%。这是该读数八个月来首次突破2%。