美联储古尔斯比警告勿忽视关税对通胀的影响 - 彭博社

芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示，长期高额关税可能再度引发供应链中断并推高通胀。

古尔斯比在准备于底特律芝加哥联储汽车会议上发表的讲话中警告称，不应假设关税不会导致通胀。他列举了疫情带来的几点教训，其中包括供应链等供给侧中断是通胀最重要的推手，并在新冠疫情冲击期间及之后导致经济过热。

“如果我们看到2025年通胀上升或进展停滞，美联储将陷入艰难境地，试图判断通胀是源于经济过热还是关税所致，“古尔斯比表示。“这一区分对于决定美联储何时甚至是否应该行动至关重要。”

2024年4月9日周二，美国印第安纳州韦恩堡通用汽车装配线上生产的雪佛兰Silverado 1500和GMC Sierra 1500皮卡。摄影师：Emily Elconin/彭博社去年大部分时间里，古尔斯比一直是美联储利率制定委员会中最鸽派（或对通胀最不担忧）的成员之一。如今劳动力市场趋于稳定，他越来越关注关税的潜在影响。

本周，特朗普政府对所有中国商品加征10%关税，中国则对部分美国产品实施报复性征税。本周早些时候宣布的对墨西哥和加拿大商品25%的关税已推迟一个月实施。多位美联储官员表示正在观察征税对经济的影响，以决定是否需要调整政策。

古尔斯比表示，此次关税可能适用于更多国家或商品，且持续时间可能更长。

“我们在新冠时期看到，供应链越复杂，管理所需时间就越长，“古尔斯比说。“冲击最初可能是暂时的，但很快就变成了超长待机状态，“他在文中如此描述。

非暂时性冲击

新冠疫情带来的意外通胀冲击

数据来源：劳工统计局

他还指出，特朗普总统首个任期的关税政策可能已促使部分企业将容易转移的生产线迁出中国。他表示，留在中国的可能是难以替代的商品生产，这可能会放大通胀影响。

“供给侧中断可能对整体通胀产生实质性影响，“他说。“这些不总是能在宏观层面被平均化的小扰动。忽视它们很危险。”

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古尔斯比本周稍早表示，考虑到通胀再度升温的风险，他支持当前应放缓降息步伐。

政策制定者在2024年末连续三次降息，累计下调一个百分点后，于1月28日至29日的会议上决定维持利率不变。鉴于经济中的不确定性以及通胀率仍高于2%的目标水平，多数官员表示当前更适合采取渐进式调整策略。