Pimco的伊瓦辛拥抱特朗普引发的债券市场波动 - 彭博社
Michael Mackenzie
太平洋投资管理公司（PIMCO）首席投资官丹·伊瓦斯科恩于2019年5月29日周三在美国加利福尼亚州纽波特海滩公司总部接受彭博电视采访。摄影师：凯尔·格里洛特/彭博社债券交易员无法预测美国总统唐纳德·特朗普的下一步行动，但太平洋投资管理公司首席投资官表示，这种不确定性可被利用来创造丰厚回报。
“市场出现一些波动和恐惧对我们来说可能是件好事，“丹尼尔·伊瓦斯科恩在接受彭博新闻采访时表示。“波动通常意味着主动管理型投资者的机会。”
这家总部位于加州纽波特海滩的资产管理公司正押注5至10年期债券，因其能产生稳定收益，并准备在收益率回升至5%时增持。特朗普政府迅速推行全面政策，令交易员措手不及，并为美联储下一步货币政策走向蒙上阴影。
“所有人最关心的问题是，新政府愿意在多大程度上根据数据、市场信号及其他政策制定者、央行官员的反馈来调整政策，“伊瓦斯科恩说。“这应该是个资金运作的富矿环境，但必须注意避免隐含的确定性过高。”
伊瓦斯辛表示，太平洋投资管理公司（Pimco）旗下规模1750亿美元的收益基金"大量持有流动性头寸、机构抵押贷款和更高质量的资产支持证券，因此如果信贷市场出现回调，我们可能会减持部分高质量资产，转而更积极地投资于信贷市场、高收益债券和贷款。”
这一策略帮助收益基金在过去三个月实现反弹，表现优于96%的同行。该基金今年上涨1.3%，跑赢市场指数0.8%的涨幅，并击败94%的竞争对手。伊瓦斯辛自2007年该基金成立以来一直执掌其投资组合。
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伊瓦斯辛指出，过去一周为交易员提供了应对特朗普时代市场的操作范本。美国与盟友间关税战争的担忧推高了短期国债收益率，而由于交易员担忧国内经济放缓，长期国债收益率则出现下跌。
“必须重视当前的不确定性，“伊瓦斯辛表示，同时强调要保持"灵活机动并创造可观收益”。
Pimco今年初开始建议持有5至10年期国债，认为白宫新政带来的政策不确定性将提升优质债券的吸引力，相比之下股票和企业债估值已过高。
“只要政策方面仍存在可能影响经济基本面的不确定性，我们认为美联储将按兵不动，”伊瓦西恩表示，这对于持有较长期债券仍是有利的，因为它们的收益率高于当前约4.33%的现金利率。他预计这家管理2万亿美元资产的债券巨头能够利用全球各经济体的分化走势获利。
这位资深债券经理人指出，虽然全球贸易战"可能给美国经济增长带来压力”，但"对经济基础本就更为脆弱的美国以外地区影响将更为深远”。伊瓦西恩补充道，若关税战爆发，Pimco对澳大利亚和英国存在利率风险敞口，而持有通胀保值国债能提供"一定的合理价值”。