企业正触及涨价极限——彭博社

Tracy Alloway, Joe Weisenthal

2025-02-06

美国加利福尼亚州旧金山一家商店中的百事产品。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg 你好，欢迎阅读本期简报，这是Odd Lots宇宙每日内容大杂烩。有时由我们——乔·韦森塔尔和特雷西·阿洛威——为您带来对市场、金融和经济最新动态的见解。有时则来自我们专家嘉宾和消息源网络的投稿。无论内容如何，我们保证它总是妙趣横生。

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以下是特雷西今日的思考

关于企业将价格上涨转嫁给消费者的趋势，存在诸多术语。“贪婪通胀”（这个说法并不理想，因其带有道德评判色彩）、“借口通胀”（我的个人偏好），还有塞缪尔·莱恩斯提出的"价增量减"、伊莎贝拉·韦伯的"卖方通胀"，以及保罗·多诺万的"利润主导型通胀"。

无论你想如何称呼这种现象，我认为可以公平地说，近年来企业一直在试探价格弹性的极限。所有这些一次性干扰因素（疫情、航运、劳动力短缺、俄罗斯入侵乌克兰）为企业提供了一个同时尝试涨价的契机。与此同时。

这种现象有许多典型案例，但最明显的例子之一是百事公司。

理论上，百事不应该能够如此大幅提价。毕竟，汽水和零食是竞争最激烈的两个产品类别。如果百事涨价，你会预期可口可乐通过降价来抢占市场份额。但实际上，这种情况并未真正发生。

相反，百事近年来一直在推动价格上涨，例如在其2022年第三季度财报电话会议上表示，“弹性持续强劲，且比预期更强。”

快进到本财报季，百事报告第四季度销售额低于预期，主要由于其薯片业务下滑。你可以看到，在多年上涨后，2024年的毛利润和调整后收入出现停滞。

来源：彭博社而在讨论价格时，语气却大不相同。当在财报电话会议上被问及菲多利销售额下降的原因以及“价格是否超出了消费者的承受能力”时，百事CEO拉蒙·拉瓜尔塔回应道：

“是的。这是个很好的问题。**实际上，这可能是最具战略意义的问题……我认为当我们与消费者交流时，价值是他们的首要考量，也是过去12个月该品类增长放缓的原因。**因此，我们认为解决价值问题，为消费者提供不同价位、贯穿全月的多样化选择方案，消费者在尝试最大化可支配收入时会做出选择。所以，这仍将是我们的首要关注点……”

经过多年试探消费者价格弹性的极限后，似乎部分公司正触及消费者可接受范围的边界。（麦当劳是这一动态的另一个显著例子）。

但关键的是，这未必意味着现有产品价格会很快下调。百事和麦当劳等公司目前似乎正试图通过推出更便宜的产品（如5美元套餐）和更复杂的价格组合架构来解决“价值”问题。

事实上，百事直接否定了可能通过降价来提升销量的想法。拉加塔再次强调：

“……**不要假设我们会采取负定价策略。**这不是我们的战略。我的意思是，我们将为消费者提供更精准的产品供给，尤其是在价格分层方面……”

百事表示还计划扩大切斯特和桑蒂塔斯等低价品牌的产品线。

因此，实际上，该公司现在正在推动包装而非价格。这是否是消费者可以接受的替代方案还有待观察，尽管百事公司确实指出“这些品牌在2024年分别实现了两位数和接近两位数的净收入增长。”相比之下，菲多利的整体销售额下降了0.5%。（顺便说一句，当我们生活在一个菲多利被当作奢侈品的世界时，这确实很奇怪）。

顺便提一下，麦当劳自6月下旬以来一直在推行5美元套餐。预计将在2月10日公布收益，这将是对新策略是否奏效的一次有趣检验。

乔今天在想什么

这是过去几天一直在我脑海中挥之不去的帖子。

拉斯·杜塞拉斯·杜塞我喜欢这个外星人的比喻。我清楚地记得，2022年底我第一次开始使用ChatGPT时，感觉就像是在与一种新的生命形式交谈。自那以后，许多震惊和敬畏的感觉已经消退，但我基本上每天仍然会使用这样或那样的人工智能聊天机器人来做一些事情。

但似乎也是真的，在ChatGPT推出两年多后的今天，世界感觉大体上还是一样。我们还没有看到整个职业类别被抹去，或者类似的事情——即使是最基础的工作，比如简单的平面设计或基本的文案写作。你肯定会听到一些轶事，但大多数似乎只是轶事而已。

显然，整个行业目前仍处于非常早期的阶段。技术正以惊人的速度发展，模型在解决极端复杂的数学问题上表现越来越出色。根据泰勒·考恩的说法，OpenAI推出的新型深度研究工具已能产出博士论文级别的成果（这里有它为其生成的示例）。内特·西尔弗上月撰写了一篇精彩文章，指出人们——尤其是政界——对当前AI技术的能力仍存在严重认知不足。

尽管我个人觉得这项技术日常很有用，但某种程度上我确实能理解那些对AI持怀疑态度的人。

或许可以这样重新表述：关于AI的主流叙事是，追求更优模型的竞赛对美国（及其他任何国家）具有生死存亡的意义，我们绝不能让他国在AI霸权争夺中"获胜"。这必然意味着更多公共资金将流向私营开发商，也意味着我们的电力系统（以及其他实体基础设施或产能）将承受越来越大的压力。

这个领域已经创造了巨额财富，而公众将为建设承担各种财务和物理上的限制。但迄今为止，这项技术既像奇迹般神奇，却又未能带来实质性变革。

我再次强调，作为一个认为这一切在职业和智力层面都极具价值的人。（上周末，我编写了一个程序，可以抓取r/runningshoegeeks子论坛并追踪中国运动鞋品牌的提及情况。而几周前，我自八岁在Commodore 64上使用Basic语言以来就再没写过代码）。

考虑到当前技术的惊人发展，以及涌入该领域的大量资金和资源，再加上（迄今为止）社会影响力的不足，人们质疑我们在这方面的投入是否合理并非没有道理。

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