贝森特在财政部面临首次债务考验，马斯克阴影笼罩——彭博社

你需要了解的五件事

• 谷歌母公司Alphabet因云计算业务放缓导致营收不及预期，盘前股价下跌7.3%。这一结果引发市场对其人工智能投资支出的担忧。
• 中国反垄断监管机构正为可能对苹果公司政策及应用开发者收费展开调查铺路。此举可能成为中美贸易战的新爆点。苹果股价下跌2.6%。
• 美国股指期货随欧洲股市下跌，此前Alphabet和超微半导体公布令人失望的财报。迪士尼、哈雷戴维森、优步和史丹利百得将于今早公布业绩，大都会人寿和Aflac保险将在收盘后发布财报。
• 据《日经新闻》报道，日产汽车将终止与本田的合作协议。日产股价在东京暴跌4.9%，本田则大涨8.2%。
• 随着中美贸易战首轮交锋推升避险需求，黄金价格创下每盎司2,870美元以上的历史新高。

彭博社记者将于美国东部时间上午8点/格林尼治时间下午1点举行在线问答，回答有关特朗普对欧盟关税威胁及其对市场影响的提问。点击收听。

聚焦美国财政部

尽管涉及数十亿美元资金，美国财政部关于举债计划的季度公告往往只是例行公事。交易员会关注即将发行的债券信息，但由于财政部承诺保持"规律性和可预测性"，市场反应平淡。

今天的活动将因与特朗普政府上任相关的两个原因而受到更多关注。首先，正如我们周一所写，财政部长斯科特·贝森特可以选择将该部门对国家债务的管理与他过去认为应发行更多长期债券的观点保持一致。其次，此次活动将为官员们首次提供机会，就埃隆·马斯克的政府效率部在财政部中所扮演的角色接受质询。

马斯克上周末透露，他的“DOGE团队”正在审查该部门的支付处理部门，并关闭部分支付。

如果这一举措有意或无意地涉及合法转账，必将引发华盛顿和华尔街关于联邦政府是否履行其义务的辩论。彭博社昨日报道称，至少两名与马斯克有关的人士已加入财政部。在回应质询时，该部门表示DOGE团队仅拥有数据的只读权限。

但华盛顿已经有所警觉。民主党参议员伊丽莎白·沃伦和罗恩·怀登警告称“此处的失误可能导致全球金融崩溃”，并要求政府问责办公室展开调查。

周二下午，数百名抗议者聚集在财政部华盛顿总部外，高喊口号并举着写有“阻止埃隆接管”和“别动我们的钱”的标语。克林顿时期的财政部长劳伦斯·萨默斯向彭博电视台表示，如果政府系统最终得到升级，这将是一个可喜的进展。但“在这个领域，财政部长与其他所有财长一样，肩负着保护政府财政运作基本完整性的重要责任”。

“我的预期是贝森特部长将履行这一职责，”他表示。——西蒙·肯尼迪

市场动态

• 超微半导体盘前股价大跌9.6%。 这家芯片制造商报告的数据中心 收入低于预期，显示其难以追赶AI计算领域领导者英伟达。### AMD股价或将跌至2023年11月以来最低

来源：彭博社

• **墨式烧烤连锁股价下跌5.5%。**该卷饼连锁品牌第四季度销售增长未达预期，面向预算紧张消费者的竞争正日趋激烈。
• **美泰公司财报超预期，股价暴涨17%。**该公司正考虑提高芭比娃娃和风火轮玩具价格，以抵消特朗普总统关税政策带来的成本压力。—— 苏布拉特·帕特奈克

舞动的机器人

结束春节长假的中国交易员们基本忽略了美国对华商品加征10%关税的消息，转而聚焦科技板块机遇。

虽然沪深300指数在节后首日下跌0.6%确实受关税影响，但放眼全局，市场仍可见大量风险偏好迹象。

以Unitree公司研发的AI训练舞蹈机器人方阵为例，这家非上市公司研发的机器人在中国收视率最高的春晚舞台上大放异彩。

这重新点燃了过去几个月最受追捧的机器人概念股热潮。为Unitree提供零部件的浙江长生盘中最高暴涨10%，AI产品合作伙伴盛通印刷同样上涨10%，而间接持有Unitree股份的卧龙电驱涨幅达7.2%。

中国AI与机器人板块助力缓冲市场跌幅

来源：彭博社

随着机器人和AI概念股走强，A股市场超3400只个股上涨，仅1850只下跌，整体呈现普涨格局。

全球投资者或许难以理解内地投资者为何能从容应对关税冲击。一方面，特朗普的关税威胁早已充分预警，市场对其兑现承诺毫不意外。

事实上，相关利空在年初市场抛售时已被充分消化（详见报道），对贸易战仍感不安的投资者早已离场。——April Ma

黄金3000美元论

黄金的飙升成为2024年全球大宗商品市场最瞩目事件，价格纪录屡被刷新。进入2025年仅数周，金价已接连创出新高，市场再度热议其是否具备冲击每盎司3000美元的动能。

当这一目标首次进入主流视野时，因其遥不可及且略显异域风情而引发巨大轰动。但如今金价突破2870美元大关，并有望实现第六周连涨，即便涨势中途暂歇，上半年触及该目标也绝非难事。

金价正逼近每盎司3000美元关口

来源：彭博社

当三大因素汇聚时，这个传统避险资产正重获瞩目。**首先，黄金堪称"特朗普概念资产"。**这位新任美国总统热衷于制造混乱、突发新闻、贸易战和激进言论。比如他周三关于加沙的言论就带着入主白宫前那种天马行空的风格。总体而言，这些都对黄金利好——毕竟任何黑天鹅都可能发生。

**其次，各国央行仍在持续增持黄金。**它们的购买计划似乎不受金价创名义新高、美元走强或10年期美债收益率徘徊在4.5%附近的影响。中国人民银行本周五可能再次宣布增持黄金。而中国引领的风向，往往引发其他央行跟随。

**第三，尽管形势日趋复杂，美联储仍保持降息基调。**随着政策制定者适应特朗普时代的演变现实——特别是若通胀更显粘性——降息紧迫性可能变化。但他们仍打算在未来季度降低借贷成本，这意味着固收资产对黄金的竞争压力将减轻。——杰克·劳埃德-史密斯

华尔街之声

“虽然就职典礼才过去短短两周多，但感觉已经发生了太多事情：我们正在经历’狗狗币年’般的飞速变化。”

史蒂芬·任

Eurizon SLJ资本首席执行官，在客户备忘录中写道

开启你的一天，这个数字要知道…

• 12 Meta股价连续上涨的天数，创下该公司史上最长连涨纪录，投资者对这家社交媒体巨头的AI战略表示欢迎。

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