前官员称日本央行利率或超共识预期——彭博社

早川英夫摄影师：Akio Kon/彭博社日本央行前执行董事表示，该行很可能继续将基准利率上调至超出当前市场普遍预期的水平，且继上月加息后，今年还可能再采取两次行动。

“我的基本观点是后续还会有更多动作，“前董事早川英夫周二接受彭博社采访时表示，“几乎没有逻辑上的理由认为加息会提前停止。”

根据其个人评估，早川认为日本央行本轮加息周期的终端利率将在1.5%左右。这高于多数分析师的预期，但与国际货币基金组织发布的预测一致。

早川发表上述言论之际，市场正聚焦评估政策正常化的可能步伐。此前日本央行行长植田和男领导的政策委员会于1月24日将借贷成本上调至0.5%，创17年来最高水平。早川预计下次加息可能在7月前后，年底可能还会再次行动。

在支撑其观点的因素中，早川援引了日本央行公布的中性利率预估，该名义利率水平介于1%至2.5%之间。根据彭博社上周的调查，私营机构经济学家对日本终端利率的中值预估为1%。

“他们将首先达到1%的水平，”早川表示。“认为日本央行会在其预估区间的低端停止加息是错误的。这意味着在利率达到1%后，他们会谨慎地逐步采取行动。”

在上个月政策决定后的新闻发布会上，植田和男表示，日本央行的基准利率仍远未达到中性水平，即既不刺激也不抑制经济增长的水平。早川称，这番言论暗示行长并未排除将利率上调至1%以上的可能性。

早川表示，下一次加息的时间可能会根据日元汇率水平提前。他指出，虽然美联储近期暂停降息周期为日本央行提供了更大的政策灵活性，但美国总统特朗普政策的影响难以预测。

另一个令人担忧的因素是近期生鲜食品价格的上涨。早川表示，影响家庭日常预算的通胀可能会拖累消费者支出，这一发展将给日本央行的政策正常化路径蒙上阴影。早川曾任日本央行首席经济学家。

“我担心的是，正如以往情况一样，消费者支出最终将弱于预期，实际工资会被生鲜食品价格上涨所拖累，”他说。

12个月整体通胀率在12月加速至3.6%，为近两年来的最快增速，而剔除生鲜食品的指标涨幅相对温和，为3%。仅生鲜食品价格就上涨了17.3%，创八年来最大涨幅。

日本央行在上个月加息的同时，也上调了季度通胀预测。目前预计到2027年3月的展望期内，三个财年的关键物价指标都将达到或超过2%。

“存在通胀上行风险，这对日本央行来说是个棘手问题，“早川表示。