贸易战：特朗普1.0时代的赢家这次可能没那么幸运——彭博社

特朗普首场贸易战的赢家们，或许分到的战利品寥寥无几。

摄影师：Linh Pham/彭博社这场贸易战中常被宣称的赢家们面临艰巨任务。东南亚经济体通常被视为中美关系紧张的受益者，但其前景充满挑战。该地区会有表现强劲的经济体——如果真有人能在贸易冲突中全身而退的话——但也少不了落后者。有一点令人沮丧地清晰：对商品与服务相对自由流动的信念已遭受重创。

特朗普最新一轮攻势范围更广、程度更深，将墨西哥和加拿大也纳入打击目标。但亚洲各国将中美关系的健康状况视为衡量美国对庞大供应链胃口的重要指标——以及这些供应链的最佳布局地点。迹象并不乐观：野村数据显示，仅对中国商品加征10%关税这一项，已是特朗普任内最大单次涨幅。该机构经济学家在周一的报告中指出，总体而言，2020年实际平均关税税率从2016年的1.5%“小幅"上升至2.8%。

彭博社观点Robinhood想在B*ts on the B*g游戏中下注瑞银与法巴共享交易繁荣，但资本隐忧犹存零售业已准备好应对中国关税，还能做得更多。特朗普正在考验我们的宪法体系，目前表现良好。东南亚能否成功抵御特朗普掀起的风暴，将决定其能否维持过去几十年生活水平的显著提升。白宫周一晚间同意暂停对墨西哥和加拿大加征关税一个月，尽管新政府倾向于对任何被视为违规或损害美国利益的行为采取此类措施。对于依赖外资和出口的地区而言，这一前景令人警醒。例如，若美国货运飞机被拒绝降落权，或州政府拖延批准西海岸科技巨头运营的数据中心，马来西亚会遭受打击吗？

该地区经济增长已远低于上世纪八九十年代赢得"亚洲四小虎"称号时的火热水平。早期制造业明星泰国如今增长乏力，凯投宏观近期称其为"亚洲新病夫”。马来西亚扩张势头尚可，但算不上世界领先。新加坡2024年表现良好，尽管最后三个月增长有所放缓。被誉为新兴强国的越南正试图精简官僚机构并将政府规模缩减20%，同时担忧其对美巨额贸易顺差将使其成为华盛顿的靶子。印尼对5%的增速并不满意，却怀揣将增长率提升至8%的不切实际抱负。一月份亚洲大部分地区工厂扩张步伐缓慢。

表现平淡

亚洲制造业扩张步伐放缓

来源：标普全球

注：指数50为扩张与收缩分界线

领导人的谨慎不无道理。“贸易额是我们的三倍GDP，“新加坡总理黄循财在11月告诉记者，“我们是开放型经济体，是贸易型经济体。如果世界出现越来越多摩擦，我们会感到担忧。“这传递的信息是：无论持续时间长短或强度如何，贸易冲突最终都会损害良好结果。

从华盛顿传出的整体氛围在某些方面与关税细节同样重要。如果特朗普重返白宫数周内就能对墨西哥和加拿大加征25%关税，这对其他地区的贸易一体化前景意味着什么？我特别提到这两个北美伙伴，是因为它们与美国在90年代初共同签署了《北美自由贸易协定》。该协议在特朗普首个任期内被重新包装，总统当时称赞其为"模范协议”。他此次对渥太华和墨西哥城的做法实质上否定了该协定。很难想象与中国达成的任何半全面性安排会得到更好待遇。

当特朗普首次入主白宫发起贸易战时**，**东南亚表现尚可。当时认为损害微乎其微，结果甚至可能有利——取决于企业准备在多大程度上对冲对华押注并分散生产基地。但精准把握尺度很棘手：该地区既收获了与中国深化关系的红利，又保持了美国企业的稳固地位。许多国家与美国保持友好关系，部分更与华盛顿有深厚政治防务联系。它们既不能被视作从对华脱钩中渔利，也不会拒绝西方巨头的重大投资提议。

各国或许希望保持低调，但在四年间想要完全避开关注实非易事。更重要的可能不是单个国家甚至特定行业的遭遇，而是贸易协定及其核心理念所遭受的连带损害。自由或相对不受束缚的贸易在理念层面遭受重创。这并非全球化的终结，但无疑是充满阵痛的新篇章。1996年当我作为悉尼的年轻记者考虑首次外派吉隆坡时，几乎所有咨询对象都说过类似的话：先去了再说，反正稳赚不赔——亚洲正是增长所在。

如今的局势则更显严峻。东南亚虽能渡过难关，但难免伤痕累累。贸易战关乎生存，繁荣发展则是另一回事。

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