科技巨头巨额支出掩盖资本支出增长放缓 - 彭博社

人工智能几乎重塑所有行业的巨大潜力，正推动科技公司持续加大研发投入。

摄影师：Brent Lewin/彭博社随着美国企业公布第四季度财报，标普500指数中七大巨头与其他公司间的鸿沟正在扩大。这些巨头正快速增加支出，而其他企业仅能勉强维持。

法国兴业银行策略师指出，被称为"瑰丽七雄"的科技巨头持续增加物业设备等业务支出，2024年该类支出同比激增40%。而标普500其他成分股的资本支出去年仅增长3.5%。

“资本支出疲软的主因，是剔除金融股和七巨头后标普500企业的经营现金流下降，“由Andrew Lapthorne领衔的策略师团队在客户报告中写道。

七大巨头长期作为基准指数的增长引擎，其利润、销售额和现金储备增速远超指数中其他493只股票。据彭博行业研究数据，2024年七巨头盈利预计飙升34%，若剔除该群体，标普500整体利润增幅预估仅为5%。

这些结果凸显了企业界强弱分化的现状，而当前的支出模式可能进一步固化这种分化格局。

然而，除了"七巨头"之外，不断增加资本支出并未成为市场成功的秘诀。通常情况下，与整体股市相比，那些在房地产、厂房和设备上投入更多的公司在华尔街并不受青睐。高盛编制的美国资本支出和研发投入最高的50家公司指数，已连续第五个季度表现逊于标普500指数。

过去几个月，资本支出尤其是大型科技公司的资本支出一直是个热门话题，人们担心这些公司虽然投入数十亿美元开发人工智能技术，但这些投资的回报可能不会很快到来。

上周有消息称，中国初创企业深度求索开发出的人工智能模型与美国顶级人工智能开发商的产品不相上下，这些担忧迅速加剧。或许更重要的是，该公司声称以极低的开发成本、使用性能较弱的硬件就实现了这一目标。

尽管如此，人工智能最终将改变几乎所有行业的巨大潜力，仍推动科技公司继续将巨额现金储备的一部分用于研发，以赢得这场竞赛。而标普500指数其余493家成分股则面临着略有不同的现实，它们既要应对顽固的通胀、仍然高企的利率，又要应对迫在眉睫的多场贸易战带来的不确定性。

“资本成本已经上升，而历史上资本成本与资本支出呈反比关系，”财富联盟总裁埃里克·迪顿表示。“如果我经营一家大公司，在我的企业可能受到关税伤害的情况下，我会对大规模投资持谨慎态度，”他补充道。

周一，在唐纳德·特朗普总统下令对所有来自加拿大和墨西哥的商品征收25%关税后，股市遭受重创，但在两国领导人承诺解决他的要求后，这些关税被暂停30天。

与此同时，周二对中国进口商品全面征收10%的关税生效，北京方面对约80种产品加征报复性关税，将于2月10日生效。北京还对谷歌展开了反垄断调查，收紧了对关键矿物的出口管制，并将两家美国公司列入其不可靠实体黑名单。

“不确定性是资本支出的另一个敌人，而现在这种不确定性非常多，”迪顿说。