BC在会议纪要中提及此事，并部分推翻了Copom温和的立场——彭博社

加布里埃尔·加利波洛摄影师：Ton Molina/彭博社根据市场经济学家的观点，巴西央行在最新货币政策决议的会议纪要中采取了更为强硬的基调。

本周二发布的文件指出，经济放缓仍处于初期，并持续对通胀预期恶化的担忧。

上周，由新任央行行长加布里埃尔·加利波洛主持的首次会议声明曾传递出货币政策委员会（Copom）更关注经济放缓及国际贸易冲击可能导致新兴市场通胀压力减轻的信号。

伊塔乌银行首席经济学家马里奥·梅斯基塔在报告中表示，Copom纪要显示出"边际上更趋强硬的立场"。“文件恰当地强调了对通胀预期恶化的担忧，并表明Copom正在监测经济活动，警惕经济加速放缓的迹象——这并非他们的基准情景。”

梅斯基塔团队预计本轮加息周期终点利率为15.75%，这是银行业内最保守的预测之一。当前基准利率为13.25%，上次会议已上调1个百分点。

布拉德斯科银行研究总监费尔南多·奥诺拉托在签署的报告中指出，更鹰派的会议纪要强化了该行的预测——年中利率将达到15.25%。他特别强调，到6月份通胀将连续六个月高于目标上限，这"将构成新通胀目标体系下对央行职责的违背"。

Asset 1首席经济学家Luis Cezario指出，会议纪要试图消除市场部分观点认为Copom正在为货币政策准备"更鸽派转向"的看法。

XP经济学家Rodolfo Margato表示，Copom纪要还指出需警惕季节性因素，并提醒历史上曾出现数据表明经济放缓但后续逆转的情况。“对于国内数据显示经济放缓的趋势，委员会持谨慎态度。”

CM Capital首席经济学家Carla Argenta认为，这份纪要立场强硬，“新增了多项要素使警戒级别进一步提升”。

外部冲击

上周政策声明曾将国际贸易冲击导致新兴经济体通胀压力减弱列为风险平衡表中的下行因素——这被解读为特朗普政策的影响。而本次文件指出，美国贸易政策及金融条件可能双向影响国内通胀。

桑坦德银行经济学家Marco Caruso分析，纪要"降低了外部通缩可能性的权重"。“既可能通胀也可能不通胀，但最终基本情景仍是通胀占主导。因此他们实质上对风险平衡表进行了更鹰派的微调。”