关税政策反复令投资者仍如坐针毡——彭博社

你需要了解的五件事

• 北京方面对美国商品加征关税，并在美国总统特朗普对中国商品征收10%关税后立即启动对谷歌的调查。特朗普在最后关头豁免了加拿大和墨西哥的关税。
• 美国股指期货小幅下跌，交易员担忧关税带来的经济影响。美元走弱，债券收益率上升。
• • Palantir股价因强劲收入预期跳涨，其CEO将公司AI软件需求描述为"狂野的有机增长"。
• 帝亚吉欧在伦敦下跌3.6%。这家生产唐胡里奥龙舌兰和皇冠加拿大威士忌的英国酒商，因在其最大市场美国面临可能的关税战而放弃了销售目标。
• 原油价格抹去全年涨幅，因贸易战威胁全球增长和能源需求。在中国宣布反制措施后，西德克萨斯中质原油回落至每桶72美元下方。

‘以升级求降级’

尽管特朗普在关税问题上转变立场，但股市并未出现预期的释然性反弹，这表明投资者对过去48小时的事件感到不安。

**虽然贸易对抗确实像是一种谈判策略，但市场没料到这些震慑战术会来得如此之快。**这也提醒人们，特别是在DeepSeek事件仅一周后，投资者对潜在回调感到紧张。美股估值仍处高位，标普500指数仅比1月23日创纪录收盘点位低2%。

美股估值接近历史高位

来源：彭博社

注：基于未来12个月预期数据

“当前市场定价并未反映贸易战升级风险，若特朗普的终极策略是’以升级促降级’，投资者应预期短期内将出现更多波动和回调。“瑞银全球财富管理美洲资产配置主管杰森·德拉霍写道。

在加拿大，IG财富管理的菲利普·佩特松表示策略师们可能需要下调2025年目标。根据彭博汇编数据，他们预计标普/多交所综合指数今年将升至28,517点，涨幅达13%。

外汇市场呈现相似态势。尽管墨西哥比索和加元在特朗普与两国领导人通话同意推迟关税后出现反弹，但突发政策威胁仍将持续施压。

“我们周末事态发展的最大启示是：无论未来几日局势如何演变，市场都必须在所有资产类别中为贸易战维持结构性更高的风险溢价。“德意志银行的乔治·萨拉维诺斯写道。——菲尔·塞拉菲诺

市场异动

• 英飞凌科技暴涨10%。这家芯片制造商预测营收超分析师预期，成为深陷长期低迷的半导体行业亮点。
• Calvin Klein母公司PVH与生物科技公司Illumina盘前跌逾4%。中国将两家公司列入所谓实体黑名单，以反制特朗普关税政策。
• 默克、辉瑞与亿滋国际今日公布财报。重头戏在盘后，谷歌母公司Alphabet即将发布财报，超微半导体亦将紧随其后。Spotify已率先公布业绩，因活跃用户预测超预期而股价飙升。——苏布拉特·帕特奈克

重返工作岗位

中国股市交易员在为期一周的春节假期后明天重返工作岗位时，将面对一个截然不同的投资环境。

随着投资者为贸易战升级做准备，市场波动性将持续高企。离岸人民币在周二短暂下跌后出现回升。香港上市的中资股票展现出惊人的韧性，部分人士认为特朗普与习近平主席在正式谈判前的相互试探只是姿态性动作。

中国股市持续震荡下行

数据来源：彭博社

“任何显示习近平与特朗普进行了良好沟通，或两国承诺致力于达成协议的迹象，都应被视为暂时休战信号，“华侨银行策略师黄经隆表示。其他机构则愈发悲观。摩根士丹利分析师建议投资者减持亚洲科技股。分析师Shawn Kim等人在报告中指出，若电脑芯片关税提高且贸易紧张局势再度升级，这些股票短期内可能下跌约20%。——车尚美与侯贝蒂

先锋集团大幅降费

在美国，遵循’买入低成本指数基金并长期持有’这一经典理财建议从未如此便捷实惠：先锋集团昨日宣布下调旗下共同基金及ETF产品中数十只基金的管理费。

该集团目前管理的10万亿美元资产平均加权费率仅为0.07%，远低于行业平均0.44%的水平。这是由基金持有人共同拥有的先锋集团有史以来最大规模的费率下调。

基金管理成为股市表现滞后领域

来源：彭博社

这种动态解释了为何过去十年持有大多数上市基金管理公司股票会导致表现不佳。——凯蒂·格雷菲尔德与菲尔·塞拉菲诺

华尔街观点

“关键不在于关税本身，而在于贸易不确定性对经济增长和投资意愿的冲击。”

莎伦·贝尔及其团队

高盛欧洲股票策略师

开启今日的关键数字…

• 170 这是Palantir股票的前瞻市盈率倍数——比纳斯达克100指数高出500%以上。

Palantir业绩爆发后即将创历史新高

来源：彭博社

注：包含2月4日盘前交易数据

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