特朗普币ETF是SEC应阻止的加密产品 - 彭博社

Aaron Brown

加密货币总统。

摄影师：贾斯汀·钦/彭博社

和许多加密货币爱好者一样，我一直对特朗普政府通过立法为行业带来法律明确性持乐观态度。过去几年间，华盛顿逐渐形成了一种中间派共识，这体现在5月众议院通过的《21世纪金融创新与技术法案》中。尽管FIT21并不完美，但它相较于当前加密货币监管的不确定状态已是重大进步，并为富有成效的未来奠定了基础。

彭博社观点贸易讹诈将反噬美国特朗普错误的DEI攻击可能带来一线希望他们几乎就像知道特朗普在虚张声势深寻只是对冲基金创新的最新案例立法进程因2024年大选而停滞，该法案在参议院遭到进步派（他们更倾向美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒的对抗性做法）和怀疑新技术的保守派双方反对。但特朗普当选后，詹斯勒重返麻省理工学院，同时让一些著名的加密货币忠实信徒加入了执政联盟。因此，建立一个支持具有真正经济价值的合法创新、同时保护普通投资者免受欺诈和盲目乐观影响、并维护金融体系免受犯罪破坏的明智监管体系，似乎道路已经畅通。

彼一时此一时。就职典礼前三天，唐纳德·特朗普总统推出了他和夫人的迷因币——这种加密货币毫无经济基础支撑——$特朗普和$梅拉尼娅。十天后，有人向美国证券交易委员会提交申请要求发行基于这些代币的杠杆式交易所交易基金。明智的监管本应阻止此类行为，避免让虚无的项目进入受监管的金融体系，从追逐泡沫的投机者身上榨取钱财。想赌博的人不该打着SEC保护的幌子；真正有经济价值的创业者应当通过充分信息披露，从知情投资者处募集资金。

我们或许期待富有建设性的加密货币监管能抛开总统这种卑劣的机会主义继续推进，但我担心会有压力要求制定豁免条款，使$特朗普和$梅拉尼娅代币合法化并扎根传统金融市场。另一种可能是，这将加剧进步派与保守派对任何加密立法的抵制，导致我们继续在模糊规则中前行——这些规则困扰着创新者，却未能保护任何人。

推动良性发展的关键不在于强化监管——像州警开超速罚单那样——而在于制定更清晰规则这项更宏大更重要的工作：划清车道线、弯道警示、单行道标识，以及靠右行驶的共识。

比如我讨厌开车，所以自动驾驶特斯拉刚上市就买了。我的车驾驶技术远胜于我，但我注意到它经常无视施工路段限速。解决方案之一——也是今年之前SEC采取的方式——是增派州警在施工区给特斯拉开罚单，直到车主学会在这些路段关闭自动驾驶。但更好的办法是交通部门与自动驾驶汽车制造商合作解决问题。

如同加密货币一样，自动驾驶汽车也是现有法规未曾预见的创新。关键任务在于与创新者和监管机构合作，重新审视法规体系，制定完善的新规则。若强行扭曲旧有法规来打压创新者，只会适得其反。更糟的是，这将引发旷日持久的法律拉锯战，且结果往往模棱两可。这不仅导致规则持续不明朗，更意味着待案件尘埃落定时，这些规则早已过时多年。对于加密货币这样快速发展的领域，这种滞后无疑是致命伤。

那么对于特朗普以90英里时速驾车穿越施工区的行为，美国证交会能采取什么措施？或许无法对迷因币开出罚单，但完全可以驳回杠杆ETF的申请。更重要的是出台新规——可能需要国会立法——以规范未来那些缺乏实质价值的加密项目，确保它们远离受监管的金融机构。更多彭博观点：

想获取更多彭博观点？输入OPIN <GO>。或订阅我们的每日通讯。