富士媒体集团危机吸引押注新管理层的投资者——彭博社

富士媒体控股与富士电视台高管在1月27日记者会上鞠躬致歉。摄影师：Kazuhiro Nogi/AFP/Getty Images富士媒体控股株式会社的2025年开局堪称灾难。

由于旗下知名主持人性骚扰丑闻持续占据日本新闻头条，这家广播公司的声誉已支离破碎。广告商纷纷撤离，公司大幅下调盈利预期，高层引咎辞职，更以禁止电视镜头和部分媒体参与的记者会为标志，成为企业失能的代名词。随后召开的第二次发布会更是创纪录地持续了10小时，记者们质询管理层直至凌晨两点。

彭博社荧屏动态索尼升级与CBS争夺《危险边缘》控制权网飞发布印度最新爆款大片《普什帕》续集凯雷投资好莱坞人才管理公司Entertainment 360超级碗广告费突破800万美元，AI内容增多电影广告减少因此当该公司股价年内暴涨45%，成为东证指数表现最佳成分股时，市场或许会感到意外。

这种表象与实质的背离，在于投资者从混乱中看到了机遇。除作为日本最大广播电视机构之一外，该公司还坐拥东京大阪黄金地段地产。新管理层预计将更重视股东权益并改善企业治理

“富士媒体拥有令人着迷的业务组合，”康吉斯特资产管理公司投资组合经理理查德·凯表示，“人们对那里管理层变动的机会感到非常兴奋。”

富士危机的导火索是去年12月当地一家小报的报道，称一位著名电视主持人性骚扰一名女性。这位明星中居正广承认了“麻烦”，并与所谓的受害者达成了协议，同时表示不涉及暴力。事件曝光后，他随后退出了演艺圈。

作为日本活跃价值基金的投资顾问，旭日管理公司一直是该公司处理这些指控最直言不讳的批评者之一。在一封公开信中，它称该广播公司最初的新闻发布会“简直是场灾难”，并要求公司成立第三方委员会调查事件经过。由詹姆斯·罗森沃尔德管理的NAV和道尔顿投资公司共同是富士的第三大股东。

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股价的快速上涨也引发了其他激进投资者瞄准该公司的猜测。

去年，激进投资者在日本投资创下纪录，使其成为全球第二大战略市场。根据彭博智库汇编的数据，他们总共购买了至少1.2万亿日元（77亿美元）的日本股票。

房地产一直是激进投资者的主要关注点。埃利奥特投资管理公司收购了东京燃气公司的股份，并推动该公司出售其房地产投资组合。札幌控股有限公司也面临来自3D投资合伙人的类似压力。房地产也是KKR集团和贝恩资本围绕富士软件公司争夺战的核心。

激进投资者涌入日本

激进投资者的投资创下历史新高

来源：彭博智库

注：仅基于已披露的数据。

虽然富士传媒以其位于东京湾附近台场地区的标志性球形网格总部而闻名，但它还拥有办公楼、公寓、酒店、养老院、物流设施、度假村甚至两个水族馆。现在一些投资者猜测，它将出售部分资产以资助股票回购和股息。

此外，股价很便宜。根据彭博汇编的数据，去年年底其市净率为0.44倍，而基准东证指数的市净率为1.45倍。根据高盛的数据，该公司房地产投资组合中还有至少690亿日元的未实现收益。

“如果管理层发生变更，那么资本成本和股价对他们来说将更为重要，他们可能会出售资产，如土地、建筑物，并回购股票，”三菱UFJ资产管理公司执行基金经理Hiroaki Tomori表示。

富士媒体控股公司位于东京的总部。摄影师：Kiyoshi Ota/Bloomberg该公司表示将成立独立调查委员会，并于3月底前提交报告。富士媒体发言人未就是否会出售房地产或进行进一步变革置评。

富士一直免受外国投资者影响，因为法律禁止外资持有广播公司超过20%的股份。此外，富士还与媒体公司东映动画、东宝株式会社以及日本最大广告公司电通集团存在交叉持股。传统上，日本企业通过这种交叉持股确保友好股东支持管理层。

“当你开始看到某些因素可能迫使管理层变革，清除这些极其陈旧、根深蒂固且阻碍发展的管理模式时——就在这种可能性出现的瞬间，公司资产的真实价值才可能为股东所实现，”UBP投资公司基金经理Zuhair Khan表示，“而在此之前几乎不可能。”