BC更敏感于活动重新定价利率，XP资产管理公司表示 - 彭博社

中央银行对经济活动放缓的敏感性增加，如Copom所指出的，导致市场对数据的反应更加剧烈，并引发利率下降，XP资产管理公司对此进行评估。

“我们可以将最近几天利率市场的波动归因于活动数据，”XP资产的多元化宏观基金共同管理人Julio Fernandes在采访中表示。

上周，利率在DI合约曲线上下降了超过30个基点，原因是就业岗位生成数据疲软和意外失业率上升，以及更有利的财政数据。

“市场开始对指标产生‘过度反应’，当中央银行表示正在更加关注活动表现时，”他表示。

根据XP资产的管理人，风险的纳入，即活动放缓作为对通胀的下行因素，出现在Copom的风险评估中是令人惊讶的。“这是一个‘鸽派’的暗示，我们认为这在沟通中被稍微提前地纳入了。”

对他而言，货币活动的沟通表明，利率紧缩周期可能比预期更早停止。现在，Copom中止周期的最终Selic利率在15%到15.5%之间的可能性更大，而不是15%到16%之间，Fernandes表示。

会议记录

他表示期待周二的Copom会议记录，以获取更多关于在全球贸易冲击和更紧缩的金融条件下，面对新兴市场的去通胀风险的细节，这也是委员会在其通胀评估中纳入的内容。

费尔南德斯指出，1月份对本地资产来说是一个积极的月份，因为12月份是市场严重恶化的时期。“消息平静，外部环境改善，央行在边际上表现得更加‘鸽派’，”他说，并提到新兴市场之间的股市和货币普遍上涨，以及市场上交易的利率下降。

定位

在多元化宏观策略中，XP资产管理公司最近已经减少了对巴西的负面偏见头寸，费尔南德斯说。

目前，其中一个投资是小规模的头寸，利用隐含通胀率的上升获利，管理者表示。此外，还有一个投资是随着美元对雷亚尔升值而获利。

卖空头寸——即随着股市下跌而获利的头寸已被平仓，费尔南德斯说。

“我们不知道市场的这种缓解运动会持续到何时，”费尔南德斯说。“前方的挑战很大。”