科斯廷，高盛表示标准普尔500指数可能因关税下跌5% - 彭博社

高盛的策略师们认为，美国股市在未来几个月面临5%的下跌风险，因为特朗普政府最新一轮的关税降低了盈利预期。

美国总统宣布对来自墨西哥和加拿大的进口征收25%的关税，除非在周二之前达成最后时刻的协议。中国也将受到10%的关税影响，而特朗普重申对欧盟的警告称，关税“肯定会发生”。

“这些公告对许多投资者来说是一个冲击，他们原本预计只有在贸易谈判失败时才会征收关税，”高盛策略师大卫·科斯廷在一份报告中写道。“我们的经济学家将前景描述为不明确，但认为加拿大和墨西哥的关税有相当大的可能性是暂时的。”

科斯廷表示，如果维持不变，最新的关税将使他们对标准普尔500指数的盈利预期降低约2%到3%，而不考虑更紧缩的金融条件或企业和消费者行为变化的影响。他还警告说，由于对盈利和股票估值的影响，标准普尔500指数的公允价值在短期内可能会下降约5%。

科斯廷是2024年初对美国股市持最谨慎态度的声音之一，在全年多次提高其年末目标，以追赶标准普尔500指数的反弹。到2025年底，这位策略师设定了6500点的目标——这意味着相较于周五的收盘价约有8%的涨幅。

尽管基准指数在一月份上涨了2.7%，但投资者的情绪受到特朗普政策可能导致通货膨胀的担忧影响。科技股也因担心美国可能无法继续在人工智能创新方面保持领先地位而受到冲击。

由于担心最新的关税措施可能导致大规模贸易战，全球股市在周一下跌。

所有的目光都集中在第四季度财报季，寻找美国公司如何为特朗普的保护主义议程做准备的线索。尽管还为时已早，但关税已经主导了财报发布后的电话会议。

摩根士丹利的策略师迈克尔·威尔逊——在2024年中期之前对股票持悲观态度的最显著声音之一——表示，股市迄今对关税延续的可能性过于乐观，但这种看法“可能会受到这些关税持续多久的考验”。

在RBC资本市场，策略师洛里·卡尔瓦西纳也警告说，S&P 500指数下跌5%到10%的可能性在关税公告后增加，原因是投资者的高风险敞口和股票的高估值。