富国银行（WFC）在美联储解除银行资产上限后的发展规划 - 彭博社

纽约的一家富国银行分行。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社内部的热议正在升温富国银行公司：这家曾经让行业羡慕的银行，终于可能被允许再次增长。

在美国对资产的限制实施七年后，管理层正在等待裁决，看看他们是否做得足够以取悦联邦储备，从而解除限制。根据一种衡量标准，这使得贷款人损失了超过360亿美元的利润，轻松成为一代人中最严厉的企业制裁之一。

现在，管理层上下都在讨论接下来会发生什么。首席执行官查理·沙夫渴望扩大交易业务。该公司可以从企业那里积累更多存款，然后向其他人贷款。包括正在开发的信用卡，以挑战摩根大通公司的热门蓝宝石储备，将有更多的空间在资产负债表上增长。

查理·沙夫摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社但最重要的是，员工之间的讨论不断转向一些不那么具体的事情：消除影响士气并使客户互动变得更加困难的污点。

这就是美国第四大贷款机构在唐纳德·特朗普总统第二任期几周后的氛围，普遍预计当局将放松监管以刺激经济。尽管美联储是独立的，迈克尔·巴尔已宣布计划辞去监督副主席职务，以避免与新政府发生冲突，从而让特朗普提名其他人担任该职位。

周日，资产上限满七年。它意外的漫长阴影使其成为行业最害怕的惩罚。

“我并不反对它——我认为考虑到问题的严重性，这是合适的，”前联邦存款保险公司主席希拉·贝尔说，她是共和党任命的。“但我很惊讶它已经存在这么久。”

谈到解除它时，她说：“希望这不是一个政治决定。”

当美联储实施同意令时，这一制裁是如此晦涩和前所未有，以至于在随后的几个月里，更多的分析师提高了评级而不是降低它们。高管们错误地预测他们可以在一年左右的时间内完成解除所需的工作。

它证明了极其顽固和昂贵。该银行不仅在修复上花费巨大，还错过了如果其资产负债表与主要同行增长一致，尤其是在通货膨胀来临后，将获得的数年额外收入。根据该银行的利润率，这些错失的利润大约为360亿美元。

富国银行的资产在同行增长时停滞不前

美国第四大银行已在增长上限下停滞七年

来源：公司备案

现在，投资者对这一时代即将结束持乐观态度。自彭博社在九月底报道富国银行采取了最后一步之一——向美联储提交其风险和控制改革的第三方审查——以来，该股票上涨了47%，表现超过了主要竞争对手，因为它试图解除限制。

但预测结束之前被证明是愚蠢的。几年前建议几乎结束的分析师们对自己的话感到后悔。一些负责这一过程的高管首先离开或退休。

而在美联储内部，在解除限制之前还有多个步骤——包括其董事会的投票。

对资产上限的观察是基于与十多位与该公司和中央银行在制裁历史关键时刻密切相关的人士的访谈。他们要求在讨论这一机密过程时不被透露身份。

该银行和美联储的发言人拒绝发表评论。

衣橱发现

富国银行如何陷入困境是一个自负的故事。

这一切始于该银行低估了公众对2016年其在未获客户许可的情况下开设数百万账户的愤怒。随着更多丑闻的浮出水面，美联储要求该公司承诺在进一步发展之前进行风险管理和监督的彻底改革。但即便如此，高管们未能预见到他们会发现多少更多的问题，以及修复所有这些问题需要什么。

一个例子始于几年前富国银行一家分行的衣橱。一位经理在调查客户关于过时账户余额的投诉时，窥视了这个隔间，发现了一堆未开封的存款袋。

结果发现，富国银行没有一个足够的系统来确保客户交付的资金能够快速处理。在一家拥有超过200,000名员工和4,000个地点的公司中，程序的漏洞会导致人为错误、判断失误甚至懒惰。

该银行有成千上万的流程需要检查漏洞。

肖夫，59岁，在这场灾难发生约两年后担任首席执行官。到那时，该公司为其缺陷和解决方案准备的材料已经变成了一本巨著——“就像战争与和平，”一位熟悉这些文件的人说。在他上任的第一天，肖夫发出了一份全公司范围的备忘录，敦促员工加快清理速度。他和他的副手们对情况的糟糕程度感到震惊。

在肖夫的领导下，该公司雇佣了数千名员工来加强对风险和控制的监督。他们花了数年时间绘制流程图并识别需要加强的地方。

每一个任务都意味着数月的折磨。被指派任务的高管最终会面对一个小组，该小组会对他们进行质询，并根据1到100的评分标准对他们的工作进行评分。如果高管的得分太低，他们就必须重新做一些工作。

美联储的惩罚新颖性带来了其他麻烦。银行和监管机构在如何解读他们签署的协议上并不总是一致。例如，明确“采用和实施”补救措施的确切含义花了几个月的时间。

当疫情袭来时，这一限制让人感到不适。随着美国政府和美联储向经济注入数万亿资金，许多银行的资产负债表膨胀。但在富国银行，高管们每天召开虚拟“战情室”，以确保公司保持在规定范围内。

当特朗普政府首次释放数千亿美元用于小企业的紧急贷款时，这一挑战进入了公众视野。银行作为中介。但富国银行认为它只能安排100亿美元的贷款，便达到了其上限。

该公司就此问题发布了一份声明，惹恼了中央银行内部的一些人。双方很快同意“暂时并有限地修改增长限制”，以便富国银行能够发放更多贷款。当最初分配给该计划的3490亿美元几天后用尽时，贷款机构仅安排了约1.2亿美元。小企业客户愤怒不已。

引雷针

当限制开始时，美联储内部人士并未预料到这一限制会持续如此之久。他们更专注于吸引对增长极度关注的富国银行的全力关注。

这一制裁回响了早期证明有效的方法。2016年，监管机构要求“太大而不能倒”的银行提交“生前遗嘱”，概述当局如何在紧急情况下结束其运营。在富国银行在一年内两次未通过审查后，美联储禁止其进行某些收购或设立国际单位。该公司在几个月内提交了新版本的生前遗嘱并获得批准。

位于华盛顿特区的马里纳·S·埃克尔斯联邦储备银行大楼。摄影师：塞缪尔·科鲁姆/彭博社随着美联储高级官员准备更广泛的资产上限，富国银行的一些高层飞往华盛顿反对这一决定。但这证明是徒劳的，在珍妮特·耶伦担任美联储主席的最后一天，该命令被公开。

此制裁自那时起成为了一个焦点。著名的银行批评者，如美国参议员伊丽莎白·沃伦，倡导资产上限，同时抱怨银行将罚款视为经营成本。这位民主党人从耶伦的继任者杰罗姆·鲍威尔那里获得了一个公开承诺，即在解除上限之前，美联储的全体董事会将进行投票。

上个月，沙夫在与分析师的电话会议上语气乐观。他说：“我们的运营风险和合规基础设施与我到任时大为不同。虽然我们还没有完成，但我相信我们将成功完成我们同意令中所需的工作。”

对其他银行及其股东而言，潜在的资产上限现在被视为一场噩梦。

这一点在十月份得到了强调，当时一位分析师问 花旗集团 首席执行官简·弗雷泽她的公司是否处于秘密资产上限之下。起初，她给出了模糊的回答，后来又补充道：“让我明确一点：我们没有资产上限，”弗雷泽说。“而且我们也不期待有。”但在她 澄清她的回答 时，花旗的股价已经下跌了5%。