为什么欧元和美元再次接近平价（EUR/USD） - 彭博社

自1999年欧元诞生以来，这种货币与美元的汇率仅在少数几次情况下保持平等。 最后一次是在2022年，俄罗斯全面入侵乌克兰引发了欧洲的能源危机，并引发了对衰退的担忧，使得货币对的汇率降至1:1。现在，一些市场观察者认为，今年回归平价几乎是不可避免的。原因如下：

为什么欧元在下跌？

欧元因市场对美国将限制与该地区出口导向经济体的贸易的猜测而被拖低，这导致欧洲中央银行更积极地降息。在2月初对来自加拿大、墨西哥和中国的进口提高关税后，美国总统唐纳德·特朗普表示对欧盟的关税“肯定会发生”。美国是欧元区出口的主要买家，从汽车到化学品和奢侈手袋，较高的关税将对单一市场本已疲弱的经济造成压力。

欧元区的经济增长一直疲软，利率低于其他发达经济体。（较低的利率意味着以欧元计价的资产赚取的利息更少，从而减少对该货币的需求。）此外，法国和德国——欧盟最大的两个经济体——持续的政治不确定性增加了在这些国家投资的风险，并使其政府更难解决制约增长的结构性问题。

欧元的疲软也与美元的广泛强势有关，彭博美元现货指数目前徘徊在两年来的最高水平。对以美元计价资产的需求正在增长，预计特朗普政府的政策将刺激美国的经济增长和企业利润。美国资产的相对表现优于大多数主要货币，这一趋势一直在施压。

欧元与美元平价的可能性有多大？

几家投资银行的经济学家预测，欧元将在今年第一季度跌至与美元平价，甚至更低。但这一预期并非一致，有些人认为该货币在未来几个月会反弹。关于特朗普政策提案的实施幅度和速度仍存在很多不确定性。而且有一些乐观情绪认为这些政策将会与刺激经济增长的措施在欧洲相遇。彭博情报预计这一货币对将在今年达到平价，尽管它指出四个关键触发因素可能会逆转这一趋势：在乌克兰停火、德国政府支出增加、中国经济数据改善以及美国经济周期的下行。

为什么1:1的水平重要？

达到平价对投资者和政策制定者具有心理意义，并可能引发欧元的波动期，因为数十亿的期权押注可能与之相关。一个国家可能退出欧元区的风险依然存在，尽管这种可能性较小，而跌至平价可能会鼓舞反对单一货币的民粹主义政治家。目前德国的右翼AfD党正在计划一场倡导该国退出欧盟和欧元的选举活动。

欧元贬值将如何影响欧洲经济？

政策制定者通常欢迎较弱的货币作为刺激经济增长的手段，因为这使出口更具竞争力——尽管如果美国对这些商品征收关税，这种积极影响可能会减弱。较弱的欧元还使进口原材料的成本增加，并可能重新点燃价格压力。这将对欧洲中央银行造成困扰，因为他们一直希望疫情后的通胀终于得到控制。欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔警告说，欧元汇率的“实质性贬值”将对通胀产生影响。对于消费者来说，较弱的欧元使得支付进口商品和欧元区外度假的费用更加昂贵。相反，欧洲自己的旅游业可能会受益于来自美国游客的涌入。

欧洲央行会干预以支持欧元吗？

汇率并不是欧洲央行的政策目标，政策制定者没有设定的欧元强弱水平会引起反应。他们在设定利率时会考虑汇率变动，但 直接干预以支持欧元是极为罕见的。到目前为止，中央银行仅在外汇市场干预过几次：在2000年支持欧元，以及在2011年作为 七国集团的协调努力的一部分，以削弱日元。

参考资料

• 解释为什么 美元主导全球经济，为什么 欧元在2022年达到平价，为什么一些国家想要 加入共同货币，以及 欧元的缺陷。
• 彭博新闻详细说明了为什么交易员将欧元-美元平价视为 何时，而不是是否，在共同货币跌至自2022年以来的最低水平之后。
• 彭博情报 分析欧元贬值对欧洲央行利率政策的潜在影响。