英伟达投资者在经历多年追逐YOLO反弹后寻求保护 - 彭博社

位于加利福尼亚州圣克拉拉的英伟达总部。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社期权交易者正在押注英伟达公司股票的波动性将会增加，DeepSeek引发的意外事件之后。

对中国初创公司开发的更便宜的人工智能模型可能导致减少硬件支出的担忧使英伟达在本周早些时候暴跌，触发了更广泛的美国股市的抛售。虽然相对的平静很快恢复，但交易者们涌入了英伟达三月期权——包括看跌和看涨期权——推动隐含波动性急剧上升。现在，投资者还必须应对美国总统唐纳德·特朗普对主要贸易伙伴征收关税后股市的新一轮震荡，导致Cboe波动指数期货在隔夜交易中飙升。

“期权头寸显然与过去几年我们看到的YOLO/MOMO右侧买入截然不同，当时投资者对看涨期权的需求非常旺盛，”RBC资本市场衍生品策略负责人艾米·吴·西尔弗曼在一封电子邮件中写道，提到英伟达的头寸。交易者购买看涨合约为推动更广泛的股票牛市的股价飙升增添了动力。现在，“英伟达的偏斜仍然较高，投资者仍在通过收益报告寻求下行保护，”她补充道。

根据彭博社汇编的数据，周三和周四，Nvidia的未平仓合约在3月份的看跌和看涨期权中增加了超过100万个合约，行使价格接近市场水平。这与不断上升的波动性一起，表明期权主要是被购买的。

Susquehanna国际集团的衍生品策略联合负责人Chris Murphy表示，投资者在周四“毫不留情”地购买看跌期权，涌入3月份的$118、$120和$122行使价格。这些合约将于3月21日到期，不仅为Nvidia在2月26日的财报提供了对冲保护，还为3月17日至21日的GTC AI会议以及3月19日的美联储利率公告提供了保护。

尽管Nvidia的芯片需求前景令人担忧且出现了急剧下跌，但在上周初，抄底买家出现，帮助该股抹去了一些损失。

Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick表示：“这是我在我们公司看到的最大买卖不平衡之一，也是我能记得的。”

尽管如此，英伟达的股票在2022年9月以来经历了最大的一周跌幅，并跌破了200日移动平均线，这是一个关键的技术水平。进一步下跌可能会引发更多的抛售。

期权暗示在公司财报发布后，股价将有9.8%的单日波动，这将是过去一年中最大的波动。在上周的抛售之前，市场仅预计7.8%的波动。

英伟达将主办GTC AI 大会，首席执行官黄仁勋将发表主题演讲。过去，这个活动常常是宣布新设计和更新产品及功能的场所。

更广泛地说，半导体股票的定位也表明投资者希望对下行风险进行对冲。保护未来三个月内10%下跌的期权成本与VanEck半导体ETF（其代码为SMH）的10%上涨相比，跃升至自9月以来的最高水平。

DeepSeek提出的更便宜的AI模型的影响是，其他公司可能会效仿，花旗集团全球市场美国专业销售和TMT专业人士负责人Jon Zauderer表示。这可能会导致支出从英伟达的图形处理单元转向由博通公司或美满科技公司等公司生产的定制应用特定集成电路芯片。