印度债券多头押注降息以抵消更高的借款 - 彭博社

Subhadip Sircar, Malavika Kaur Makol

2025-02-03

印度债券交易员预计将忽视预算中宣布的适度增加，因为本周降息的希望帮助该国的债务延续涨势。

周一，收益率可能会小幅上升，因为政府在周六预测将销售超过预期的14.82万亿卢比（1710亿美元）的债券，依据塔塔资产管理公司和量子资产管理公司的数据。然而，分析师预计债券在未来几周将保持良好的支撑。

“由于整体供需动态仍然有利，我们预计对债券的负面影响将是短暂的，”量子资产的固定收益基金经理潘卡杰·帕塔克表示。“我们预计积极的势头将继续，长期收益率将进一步下降。”

印度债券在最近几天上涨，受到中央银行流动性措施的推动，旨在缓解金融系统现金赤字，该赤字已攀升至十多年来的最高水平。上周，基准10年收益率降至近三年来的最低点，此前印度储备银行宣布采取措施向银行系统注入约180亿美元，包括债券购买。

来源：印度预算文件

进一步支持这一情绪，分析师预计印度储备银行将在2月7日的会议上降息。该机构上周购买 2000亿卢比的债券，并注入 50亿美元通过外汇掉期以改善流动性。

10年期债务的收益率在1月份下降了六个基点，周五收于6.70%。

“考虑到印度储备银行可能会继续购买债券，从需求的角度来看，供应数字可能会很容易被消化，”HDFC银行首席经济学家萨克希·古普塔说。她补充道，收益率可能会继续小幅下降，得益于可能会有降息的事实。

根据塔塔资产的说法，借款预计将上升，因为政府预计来自小储户的收入将减少。财政部长尼尔马拉·西塔拉曼周六宣布，调整还款后的净借款预计在4月1日开始的年度为11.54万亿卢比。

尽管自疫情以来政府的债务销售翻了一番，但来自长期投资者（如养老基金和保险公司的强劲需求）帮助吸收了供应。

外国投资的兴趣在当前财政年度也发挥了支持债券的作用，此前摩根大通决定将印度纳入其新兴市场债务指数。全球基金在2024年向符合指数的债券注入了144亿美元。

尽管如此，由于特朗普总统的贸易战对美元和全球经济的影响，可能会使今年的一些外国需求放缓，这使得新兴市场的前景变得复杂。