特朗普关税最新消息：加拿大能源避开灾难 - 彭博社

加拿大阿尔伯塔省哈迪斯提的恩布里奇储油罐和管道。摄影师：杰森·弗朗森/彭博社加拿大的能源行业在与美国的贸易战中可能暂时躲过了灾难，特朗普总统的命令对原油征收较低的税率，并可能让生产商在某些货物上完全避免征税。

对美国进口加拿大能源的10%关税不到行业预期的25%税率的一半，白宫官员表示此举旨在限制汽油和取暖油价格的上涨。命令的措辞也让一些分析师相信，加拿大生产商不会对仅仅经过美国的货物征税，从而允许他们在不受惩罚的情况下从墨 Gulf海岸出口大量货物。

“在10%的情况下，价格抵消更易于管理，可能不需要对实际流动进行重大改造，”包括赫利玛·克罗夫特在内的RBC分析师在一份报告中表示。

如果精炼产品价格上涨4%-6%，而加拿大重质原油对美国基准油的折扣扩大到每桶14-16美元，一家美国中西部的焦化炼油厂仍然可以实现与关税前相同的盈利水平，RBC还表示。

尽管如此，关税威胁到一个已经高度整合数十年的北美能源市场。加拿大几乎将其每天约400万桶的石油出口全部发送到美国，使其成为美国最大的外国原油来源。

美国炼油商受益于相对便宜的重型加拿大原油的稳定流入，这种原油比国内生产的轻油更具盈利能力。美国中西部拥有全国23%的炼油能力，特别依赖通过管道运输的加拿大供应，并且获取替代品的方式有限。

来自加拿大主要产油省阿尔伯塔的轻质原油等级的打击也可能相当大，因为它们与丰富的美国类似油品竞争。阿尔伯塔近一半的石油是轻质常规原油或已升级为轻质合成油的油砂沥青。Rystad Energy分析师苏珊·贝尔表示，轻质加拿大原油的折扣可能会扩大7美元每桶。目前合成原油的折扣为每桶3.50美元。

然而，特朗普的行政命令表示，关税“应适用于进入消费的商品”，这可能使得穿越美国并在墨 Gulf出口的加拿大石油或途经美国前往安大略和魁北克的炼油厂的石油免于关税。

九点合伙公司（Ninepoint Partners）在多伦多的合伙人兼高级投资组合经理埃里克·纳塔尔在一封电子邮件中表示，“工作假设”是，前往墨 Gulf的原油不会受到关税。“但这可能需要法律解释。”

一艘油轮在加拿大不列颠哥伦比亚省本拿比的跨山管道系统终点的Westridge海洋终端装载。摄影师：詹姆斯·麦克唐纳/彭博社SAF集团首席市场策略师丹·津保乌奇在一份报告中表示，约有30万桶石油每天可以运往海湾进行再出口。

加拿大还有另一个部分保护措施：新扩建的跨山管道从阿尔伯塔省延伸到温哥华附近的一个海洋终端。自5月开始运营的扩建管道由于其昂贵的通行费而未被充分利用。

贝尔表示，约有18万桶石油每天可以从美国转运到西海岸以外的非美国市场。对美国出口的减少意味着西德克萨斯中质原油可能会比国际基准布伦特原油强劲约1美元每桶。

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加拿大正以对价值1550亿加元（1070亿美元）的美国制造产品征收25%的反关税来回应美国的征税。总理贾斯廷·特鲁多并没有明确排除对美国征税或限制能源出口等措施，但表示没有任何一个行业或地区应该承担加拿大回应的不当负担。

由于特鲁多没有暗示对原油征收任何出口税，加拿大的总流出量可能不会改变，纳塔尔说。

不过，关税可能会减缓经济增长，降低石油需求，并使OPEC+增加供应到全球市场的可能性降低，这与特朗普推动卡特尔增加产量以降低价格的计划相悖，纳塔尔说。