印尼的增长冲刺可能代价高昂 - 彭博社

普拉博沃·苏比安托有8%的经济增长雄心。

摄影师：贝蒂·劳拉·萨帕塔/彭博社对于一个常被描绘为上升力量的经济体，印度尼西亚的决策过程最近显得相当随意。在美元非常强劲、发展中市场资产脆弱的时代，突然的转变往往会受到惩罚。

自从1990年代末的金融崩溃几乎使国家分崩离析以来，政策制定大多保持稳定和正统。赤字保持在合理的法律限制内，货币被允许根据广泛的发展波动。货币政策相对透明，致力于抗击通货膨胀并保持卢比稳定。在一系列印度尼西亚政府的领导下，一致性一直是经济的标志。

彭博社观点德国混乱的选举结果不会缓解选民的恐惧中国如何重写海洋法铜的最大收购交易时机已成熟民主党想要的辩论和共和党害怕的辩论自普拉博沃·苏比安托去年十月上任以来，事情变得不那么可预测。新领导人渴望的快速增长如果伴随着大量的急转弯，可能会代价高昂。财政政策和利率设定的发展并不令人鼓舞。

最新的意外是上个月底宣布的削减政府支出约8.5%的举措。从表面上看，这是一个值得称赞的目标：市场对任何类似宽松预算的事情都非常敏感。巴西在年初时因担忧财政失控而引领包括卢比在内的发展中市场货币走低。但这意味着基础设施支出，长期以来一直是印度尼西亚的缺点，将受到影响。一些关键项目在普拉博沃的前任佐科·维多多的任期内完成，这对他和国家来说都是值得称道的。（根据新指令，旅行、仪式活动和向省级地区的资金转移也将受到限制。）

让这个步骤令人震惊的是，财政部刚刚削减了一个长期计划的增值税。如果普拉博沃如此关心财政完整性，为什么要在最后时刻推出如此庞大的免税措施来应对更高的消费税呢？税收增加通常不受欢迎，但这项措施已经酝酿了一段时间。技术官僚似乎在政治顾问手中被击败了。

日益增长的焦虑

印度尼西亚的货币正面临压力。

来源：彭博社

注：一美元的印尼盾价格

普拉博沃，前高级军事指挥官，竞选时并不是以强硬派的形象出现，而是作为一个民粹主义者。在选举期间，他详细谈到了将国家已经相当可观的约5%的增长率显著加速到接近8%。他的一个关键承诺是提供免费学校午餐。在去年二月的选举和他在10月20日宣誓就职之间的八个月里，普拉博沃对支出限制感到不满，并对限制预算的法律表示怀疑。通常，印尼盾会对此作出反应而贬值，他的助手们则出来平息事态。最近在雅加达发生的突然变化让人想起了这些反复无常的声明。

另一个一月的惊喜出现在支持印尼盾的努力中。政府现在计划强制商品出口商将其全部外币收入在岸保留至少一年。这比现有的30%的义务要严格得多，但企业知道更严格的要求即将到来。官员们曾表示将需要更多，但对所有收入实施隔离并不在预期之内。意外的事情随时可能发生。

新的出口商规则紧随中央银行降低主要利率并强调需要促进扩张的震惊决定之后出台。“我们已经改变了立场，支持稳定和增长，”印尼银行行长佩里·瓦尔吉约 在1月15日对记者说。接受彭博社调查的38位经济学家中没有一位预见到这一点。因为印尼银行一直在发出非常强烈的信息，表明稳定卢比是优先事项。该货币在第四季度下跌了约6%，并攀升至每美元17,000的引人注目的水平。今年迄今又下跌了1%。显然，印尼似乎倾向于更快的增长，但稳定性可能会更加难以捉摸。在利率波动后，中央银行继续干预以支持卢比。

偶尔，货币当局会带来惊喜：韩国银行在11月意外降息，日本银行在7月加息时则带来了令人不快的惊喜。但震荡最好是罕见的。通常，会提前做一些努力来铺平道路或为预测注入细微差别，即使并非每个交易者都能看懂其中的奥妙。一般来说，一个经济体越是暴露于全球资本流动的波动中，在向新方向拓展之前就应该越保守，尤其是当现有的道路对一个国家来说效果良好时。

普拉博沃对在佐科威（Widodo的普遍称呼）领导下实现的5%的平均增长不屑一顾。渴望更高的目标是好的，但他应该考虑背景。佐科威曾要求7%，但发现 这遥不可及。那么，8%有多可信呢？佐科威也对他的国家有雄心，但关键是让受人尊敬的专业人士来制定政策。当财政部长斯里·穆利亚尼·印德拉瓦蒂（自2016年起担任该职务）同意继续留任时，普拉博沃获得了一次胜利。她现在必须向不习惯并不愿意容忍混乱的投资者推销曲折的政策。

这是政策自我斗争的糟糕时刻。

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