习近平考虑在特朗普对中国加征10%关税后进行报复 - 彭博社

上海洋山深水港。

摄影师：沈其来/彭博社供应链是一个跟踪全球贸易的每日通讯。在这里注册。

在加拿大和墨西哥的领导人急于回应唐纳德·特朗普发起新贸易战之际，中国国家主席习近平在他的国家宣布任何具体报复之前深吸了一口气。

在赢得总统职位后兑现威胁，特朗普周六对中国实施了10%的全面关税，并对加拿大和墨西哥征收25%的关税，理由是他们未能阻止无证移民和非法毒品涌入美国。几小时内，加拿大总理贾斯廷·特鲁多宣布对价值1070亿美元的美国商品征收25%的反制关税，而墨西哥领导人克劳迪娅·谢因鲍姆承诺采取报复性关税。

中国的反应——在为期一周的农历新年假期中——相对温和，这在特朗普的第一任期内是典型的。商务部发表了一份声明，表示强烈“不满”，并誓言采取“相应的反制措施”，但没有详细说明。它承诺向世界贸易组织提出投诉，并呼吁美国“在平等、互利和相互尊重的基础上管理分歧。”

习近平摄影师：汪廷书/池/Getty Images随着特朗普的关税将在周二午夜后生效，习近平有多种工具可以回应，除了对等关税。根据Natixis SA的高级经济学家Gary Ng的说法，选项包括对关键矿物的出口管制和对一些美国公司的市场准入限制。自特朗普第一任期以来通过的一系列法律使中国在国家安全的名义下对国内商业交易拥有更大的影响力。

尽管如此，与第一次贸易战相比，情况对中国来说也更加复杂，无论是在国内还是国外。

与之前不同的是，当时中国是他的主要目标，而特朗普现在对一个盟友施加了更高的关税——未来可能还会有更多，包括针对欧盟的关税。这给中国提供了加强与其他国家贸易关系的机会，并可能帮助出口商保持竞争优势。

观看：总理贾斯廷·特鲁多周六表示，加拿大将对价值1550亿加元的美国商品征收25%的关税。这是在美国宣布将对加拿大和墨西哥征收25%的关税，以及对中国征收10%的关税之后的举措。

中国的国内经济也面临更加严峻的形势。彭博经济学估计特朗普的初始关税可能会使40%的中国商品出口到美国受到影响，危及中国0.9%的国内生产总值。

出口一直在发挥重要作用，以推动增长，因为习近平的政府推动制造业以抵消房地产行业的下滑。即使在关税之前，经济学家们也预计会有更多的财政支出以抵消通货紧缩压力并提升消费支出——现在，北京更需要加大力度。

“我认为中国尚未做出最终决定是否报复——他们确实表示会采取反制措施，我认为这并不排除关税，”精准资产管理公司的总裁兼首席经济学家张志伟说。“中美之间的贸易谈判将是一个漫长的过程。这只是开始。”

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中国通常只有在关税成为法律后才会对外国贸易行为采取反制措施，保持一个短暂的窗口以进行闭门谈判。两位总统在上个月的通话中承诺保持双方 对话，特朗普也发表了一些评论，暗示他愿意与中国达成更广泛的协议，包括对习近平的 请求，希望他帮助结束俄罗斯在乌克兰的战争。

中国政策反应的一个迹象可能是下一个人民币汇率的强度，布拉德·塞特塞，外交关系委员会的高级研究员以及奥巴马总统任内的前美国财政部官员，在X上写道。中国市场在新年假期期间关闭，国家将在周三恢复工作。

人民币里程碑

人民币突破了自2023年底以来首次达到每美元7.3的心理关口，这表明政府可能愿意让货币贬值以促进出口，即使在中央银行花费数月时间捍卫它之后。

大部分关税增加可以通过汇率吸收，乔什·利普斯基，大西洋理事会地缘经济中心的高级主任，在一封电子邮件中写道。“这就是为什么北京的言辞会很尖锐，但其经济报复可能会更为温和的原因，”他说。

中国未能满足2020年贸易协议的购买条款

中国仅进口了贸易协议目标的约63%

来源：基于中国海关数据的彭博社计算

特朗普的行政命令要求共产党利用“世界上最复杂的国内监控网络”来阻止促进非法药物流通的犯罪组织。具体内容并未说明，这使得习近平没有明显的途径来解除关税。中国已经承诺打击国内化工公司，以遏制芬太尼流入美国及其用于制造这种致命合成阿片的原材料。

商务部长提名人霍华德·卢特尼几天前表示，他希望对中国征收“最高”的关税，特朗普可能只是刚刚开始。他在竞选期间提出对中国征收约60%的关税，并已下令对该国是否遵守特朗普第一次贸易战期间达成的协议进行调查。该调查将在4月1日之前完成，可能会发现北京未能履行购买2000亿美元美国商品的承诺。

所谓的第一阶段协议显示了中国在政治上能够走多远，特别是在美国要求改变某些法律时。同时，这些谈判显示中国在反击时非常小心，以避免对自己造成过多伤害。

“在政治上，中国需要以某种方式作出回应，”彭博经济学的常舒和大卫·屈在周日的一份报告中写道。“挑战在于调整其行动，以表达观点，同时避免引发一系列报复性措施的上升螺旋，这在中国经济复苏的关键时刻会压垮贸易。”