阿根廷、厄瓜多尔在特朗普时代成为新兴市场赢家，黑石集团、格拉默西表示 - 彭博社
Vinicius Andrade, Zijia Song
黑石集团在纽约的总部。
摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社并不是每个国家的金融市场都在遭受唐纳德·特朗普重返白宫的影响——资金管理者表示，与美国的关系在决定投资地点方面发挥着越来越重要的作用。
随着哥伦比亚和墨西哥等国因关税担忧而感到不安，被视为与美国领导人关系密切的国家，如阿根廷和厄瓜多尔，其资产正在获得额外的提振。虽然在拉丁美洲尤其如此，因为大多数国家将世界最大经济体视为关键贸易伙伴，但特朗普的“朋友或敌人”因素正在影响全球范围内的新兴市场，从印度到越南。
“这里的赢家并不是我们传统上认为的那些——将会出现一组新的赢家国家，”黑石集团新兴市场固定收益部的董事总经理兼负责人阿梅尔·比萨特在最近的行业小组讨论中表示。在当今世界，一个“在政治上与美国保持一致的国家最终会成为赢家——这变得更加像是一种交易关系。”
由资深投资者罗伯特·科尼格斯伯格于1998年创立的格拉梅西基金管理公司在其季度战略展望中呼应了这一观点，表示新美国政府的开始应以更强的双边关系为特征，而不是多边关系。
根据Gramercy的说法，包括阿根廷和萨尔瓦多在内的国家的债券在年初可能享有“某种市场溢价”，因为它们的领导人与特朗普关系良好。土耳其、印度、匈牙利也可能受益。
自从特朗普确保重返白宫以来，阿根廷、厄瓜多尔和萨尔瓦多的美元债券为投资者带来了至少11%的收益，彭博社汇编的数据表明。这与发展中国家信用基准指数的2.3%回报率相比。
人们担心特朗普的经济措施可能会推高美元，并在全球最大经济体中引发通货膨胀，从而削弱美联储降低利率的空间，这使得发展中国家的形势变得复杂。关于特朗普的关税计划缺乏明确性，这可能对新兴国家产生毁灭性影响，也使得这一资产类别的前景黯淡，该类别一直面临连续的年度资金外流。
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亚洲经济体的表现不如新兴市场同行，因对美国的高贸易顺差和对中国贸易措施的次级影响，可能会抑制该地区的增长。如果特朗普实施全面关税，越南、马来西亚和泰国将是一些最危险的国家，根据彭博社汇编的美国政府数据，对美国的出口占GDP的百分比为两位数。
“识别特朗普的朋友和敌人非常重要。美国的明显挑战是中国以及由此而来的所有问题，”伦敦Invesco资产管理有限公司的全球市场策略师阿尔纳布·达斯说。“关税将针对不同国家的各种违规行为和不当行为。”
作为避免与特朗普发生任何对抗的更大战略的一部分，印度已经在考虑通过贸易协议来缩小与美国的贸易顺差，削减关税或从美国进口更多商品。该国还准备与特朗普政府合作，识别并带回所有在美国非法居住的居民。
‘胜利’
根据Seaport Global的董事总经理里卡多·佩恩福德的说法，在特朗普任期内，拉丁美洲的萨尔瓦多、阿根廷和厄瓜多尔预计将获得强有力的美国支持。
由于米莱的严厉紧缩计划以及他与特朗普的亲密关系，阿根廷的美元债券一直在上涨——他是少数几位参加美国总统宣誓就职典礼的外国领导人之一——这可能帮助该国规避关税，避免对其疲软货币施加额外压力，Aegon资产管理公司的美国跨资产和新兴市场债务负责人杰夫·格里尔斯说。
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萨尔瓦多已经开始 接收 装满被驱逐移民的美国军用飞机，并正在与特朗普合作制定一个 庇护协议。纽约汇丰银行的董事总经理娜塔莉·马尔希克表示，丹尼尔·诺博亚对跨国帮派的强硬政策以及他对在厄瓜多尔设立外国军事基地的支持——如果他赢得即将到来的选举——也将吸引特朗普。
鞭打
与此同时，特朗普迄今为止针对的国家，其资产价格遭遇了剧烈波动。由于移民争端导致的短暂但意外的 关税争端，交易员本周早些时候对哥伦比亚的情绪恶化，导致该货币在一天内下跌了多达2%。
在巴拿马运河太平洋入口附近的观景点的游客。摄影师：毛里西奥·瓦伦苏埃拉/彭博社巴拿马，其领导人驳斥了特朗普重新主张对巴拿马运河控制权的威胁，看到摩根大通 下调 对该国债券的推荐。市场应该更加认真地对待风险，并且“对最终结果几乎没有清晰的认识，”包括戈尔卡·拉拉古纳在内的策略师上周在一份报告中写道。
在墨西哥，投资者正在等待特朗普是否会在2月1日对该国商品实施计划中的25%关税。周四，在特朗普表示他会兑现威胁后， peso 再次暴跌。
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与墨西哥不同，土耳其与美国的关系相对平衡，2024年美国政府数据显示，290亿美元的贸易额几乎在出口和进口之间均匀分配。然而，这并没有使该国在2018年免受影响，当时特朗普对土耳其高级官员实施制裁，并因一名美国公民的长期拘留而提高了一些进口的关税，导致当地市场陷入动荡。
虽然与美国的良好关系可能有所帮助，但并不能保证表现优异。当地因素——从厄瓜多尔的选举到阿根廷的国际货币基金组织协议——仍然是维持收益的关键。
“教训是，特朗普愿意非常积极地利用制裁和关税威胁来实现他的政策目标，”欧亚集团分析师丽莎·格雷斯-塔戈说。“该地区有许多国家最终会屈服。”