加拿大公司已经在支付特朗普税，RBC经济学家弗朗西斯·唐纳德表示 - 彭博社

一辆拖车在穿过连接安大略省和密歇根州的大使桥后，驶出加拿大海关。

摄影师：布雷特·冈德洛克/彭博社欢迎来到 湾街版，我们的每周通讯专注于加拿大金融界的动态，涵盖战略、交易、人员变动和经济学。

我是 克里斯汀·多比*，* 彭博社驻多伦多的银行记者，每周五都会出现在你的收件箱中。本周，我们将讨论RBC应对关税战争的行动计划，一个针对富有加拿大投资者的新黑石基金，以及阿尔伯塔省养老金管理机构的裁员。此外：那个不断带来惊喜的应用程序。

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关税行动计划

贸易战将给加拿大人带来什么成本？对此的计算已成为经济学家和预言家们的一个完整产业。

到现在为止，我们都明白这将对经济造成打击。问题在于打击有多深。唐纳德·特朗普是一位善变的总统，容易做出即兴的政策声明和反转，这使得交易员（和记者）不得不忙碌起来。周四下午，他通过重申对来自两个美国邻国的产品征收25%关税的威胁，导致加元、墨西哥比索和对贸易敏感的股票 暴跌。

但这种影响如何在经济中产生涟漪仍然不清楚——这取决于来自加拿大方面的 贸易报复 等其他因素。

“我认为，当我们将贸易冲击简化为一个数字和一个标题时，我们并没有帮助企业、政策制定者或加拿大人应对这一更复杂的情况，”弗朗西斯·唐纳德，加拿大皇家银行的首席经济学家，本周对我说。

唐纳德在大蓝公司的著名经济学部门担任首席职位 自八月以来，在曼寿保险工作超过八年后，最近发布了一份 七步行动计划，说明关税将如何在加拿大经济中发挥作用。她表示，目标是帮助企业和家庭更好地理解他们将如何受到影响，并“举手寻求解决方案。”

弗朗西斯·唐纳德“与美国的贸易冲突不应是经济学家或政策制定者主导的讨论，”她说。

经济影响已经显现。唐纳德表示，企业正在支付“确定性税”，这使得他们在做出重大投资决策时能力减弱。（在另一份说明中，她 指出 加拿大银行在其季度 货币政策报告中提到了“不确定性”这个词42次，该报告于周三发布。）

加拿大官员正试图向美国政府证明，他们已经开始实施一项价值13亿加元（9亿美元）的计划，以加强北部边界的警务，希望能够避免征收关税。

但即使短期内成功——而且看起来不会——特朗普仍然对贸易赤字感到担忧，并已命令官员们在四月之前提交研究。“显然，关税威胁不会消失，”唐纳德说。对美墨加贸易协议的更广泛重新谈判似乎是必然的。

“如果我们看到商业投资放缓，我不会感到惊讶，这只是由于对未来经济走向的不确定性产生的真正担忧。”

加拿大占美国商品贸易赤字的5%

美国与主要贸易伙伴的贸易赤字在截至11月的12个月内

来源：蒙特利尔银行

她说，企业可能已经在囤积可能因美国关税而涨价的商品，讽刺的是，这“暂时刺激”了经济。

当（如果）征收关税时，随着需求下降，价格将开始上涨，而对贸易敏感的行业——如金属制造、石油和天然气以及与汽车相关的任何行业——是最脆弱的。但根据RBC报告，服务行业也将受到影响。

唐纳德关于关税冲击的路线图中最后一个大问题是，加拿大央行将采取什么措施，以及各国政府将如何利用财政政策来帮助经济？

省长蒂夫·麦克勒姆本周明确表示，中央银行的货币政策无法单独解决这个问题。

“贸易冲突与疫情是截然不同的经济冲击，”唐纳德说。2020年的新冠疫情封锁被证明只是一次暂时的暂停。贸易战则不同，它可能会变成长期而艰难的经济重组。

“这是一种重组和对某些行业的重新强调。因此，虽然有人可能因为工厂因关税关闭而失去工作，但并不清楚该工厂是否会重新开放，”她说。

这意味着政府政策不仅需要支持失业员工，还需要考虑“我们如何为未来重新技能培训我们的经济？”

祝你好运，算清楚这一切。

数字说话

如果加拿大经济正处于艰难时期，从股市上看你不会知道。随着本月只剩一个交易日，S&P/TSX综合总回报指数上涨了4.6%。自全球金融危机以来，只有两次股市在一月的表现更好。

将一切归因于特朗普效应是很容易的，当然这也是正在发生的事情的一部分。由于投资者寻求避险，黄金价格飙升至创纪录水平（这个词又来了），这给金罗斯黄金公司和阿尼科鹰矿业有限公司等矿业公司带来了巨大的推动。

快速启动者

截至目前，TSX 60中表现最好的股票

来源：彭博社

注意：截至1月30日收盘。

但这远不止于此。Shopify是按市值计算的第二大加拿大公司，正乘着对增长的乐观情绪。金融股表现良好，投资者甚至开始对多伦多道明银行表示好感，尽管其经历了可怕的一年。

工业股，作为数十家涉及各种行业的TSX公司的混合体，表现比你想象的要好，尽管存在贸易悬而未决的问题。表现最佳的公司之一是加拿大太平洋堪萨斯城有限公司。这家铁路公司在通过收购堪萨斯城南方铁路将墨西哥纳入其网络后，真正成为了北美贸易的参与者。关于特朗普对边界的抱怨，首席执行官基思·克里尔告诉分析师，这些问题应该得到解决，捍卫了他的乐观前景。“我可以告诉你：在我看来，这三国之间的贸易从未如此重要，”他说。

湾街的起伏

• 隐形财富。黑石集团从一项针对富有的加拿大投资者的筹款活动中获得了6.3亿美元，根据一位知情人士的说法，使其首个私人股本基金的资产总额达到约85亿美元。这笔资金来自RBC客户，报道者为道恩·林和拉扬·奥德。
• 波动性呼叫。蒙特利尔银行正在进入一个日益增长的产品类别——加拿大存托凭证——提供对流行全球股票的敞口，同时对冲货币波动。BMO正在跟随CIBC的步伐，后者是第一家这样做的加拿大银行，并且本周还推出了欧洲CDR，报道者为斯蒂芬妮·休斯。
• 新工作。极地资产管理公司是加拿大最大的对冲基金之一，聘请了多伦多道明银行的全球固定收益部门负责人杰森·科普。与此同时，TD证券从Kuvare资产管理公司挖来了杰森·鲍尔斯担任其结构性信贷负责人。而TD的弗拉德·希皮尔斯基将在格雷格·基利离职后负责该银行的平台和技术。
• **减少工作。**阿尔伯塔投资管理公司裁减了19个非投资领域的职位，几个月前，加拿大省政府对该养老金基金管理公司下达了变更命令，并解雇了其首席执行官和董事会。这包括AIMCo的多样性、公平和包容性负责人，报道者为拉扬·奥德。
• **机会敲门。**同样在阿尔伯塔，该省成立了遗产基金机会公司，作为计划的一部分，旨在到2050年将其财富基金大约增加十倍，达到2500亿加元。其目标是使自己摆脱波动的自然资源收入，凯文·奥兰德报道。

接下来是什么

12月份的商品贸易数据将于2月5日发布，届时将揭示加拿大与世界的最新贸易平衡——尤其是与美国的盈余规模。加拿大的就业数据将于2月7日公布。

加拿大国家银行收购加拿大西部银行的交易定于2月3日完成。国家银行首席执行官劳伦特·费雷拉告诉我，他将在埃德蒙顿与新同事共事。

前加拿大银行行长斯蒂芬·波洛兹将于2月5日在加拿大俱乐部发言。TMX集团有限公司、Canaccord Genuity集团公司、BCE公司、Suncor能源公司和庞巴迪公司是下周报告收益的公司之一。

超越湾街

• **威胁评估。**克里斯蒂亚·弗里兰——前财政部长，现在的自由党领导人候选人——认为特朗普正在针对他的盟友向中国发出信号。“我会说，对于特朗普总统来说，软弱是一种挑衅。我认为投降不是与他谈判的策略，”她在彭博社的《大谈话》播客中对大卫·古拉说。
• **重新评估通知。**加拿大资本利得纳入率的提高面临法律挑战，因为主要政治人物承诺如果当选将不实施这一深受厌恶的涨幅，梅丽莎·辛报道。在这种压力下，政府可能会推迟实施这一涨幅，CBC新闻报道，引用了未透露姓名的消息来源。
• **你又有邮件了。**书店又回来了！(根据我床头的那堆书，它们从未离开过。) 多亏了BookTok——这是TikTok的书迷社区为自己起的名字——读者们又开始涌向实体店。这给巴恩斯与诺布尔复兴的机会，莉莉·迈耶为彭博商业周刊报道。

读一本书，在TikTok上发布，重复。摄影师：安德鲁·哈雷尔### 联系我

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