投资者仍然无法满足对美国科技股的需求 - 彭博社

你需要知道的五件事

• 唐纳德·特朗普重新承诺对加拿大和墨西哥进口商品征收25%的关税，震动了货币市场。他准备在明天释放第一波关税，可能对商品价格产生涟漪效应。
• 苹果公司给出了令人安心的收入预测，在假期业绩显示中国和iPhone的急剧下降后，今天早上将全球最有价值公司的股价提升了3.4%。
• 英特尔的季度收入超出预期，尽管这家芯片制造商警告称，其提升竞争力的努力仍在进行中。该股在盘前交易中上涨约2%。
• 欧洲股票有望实现两年来最大的月度涨幅，而美国股指期货在苹果和英特尔强劲财报后上涨。由于特朗普威胁征收关税，美元正朝着自11月中旬以来的最佳一周迈进。
• 美国官员正在调查中国人工智能初创公司DeepSeek是否通过新加坡的第三方购买先进的英伟达半导体，以规避美国对用于人工智能任务的芯片销售的限制。

保持信心

在交易所交易基金的世界里，抄底买家保持信心，抛开了本周初从纽约到东京打击市场的与人工智能相关的恐惧。

在像QQQ这样的著名基金中，难以满足的购买需求展现得淋漓尽致，QQQ是追踪纳斯达克100的最大ETF。即使在周一科技股重挫近3%的情况下，**QQQ也创下自2021年以来最大的一日资金流入，超过43亿美元。**一种名为SOXL的三倍杠杆半导体ETF也见证了至少五个月以来最大的日常资金流入。

零售投机者仍然是Nvidia的超级看涨者，从流入NVDL的资金来看，这是一种增强著名股票收益的产品。尽管因中国新兴公司DeepSeek可能颠覆美国在人工智能竞赛中的主导地位而暴跌34%，但它在周一创下了10亿美元的单日最大流入记录。

科技仍然是最受欢迎的ETF行业

但交易者也在涌入市场的其他部分

来源：彭博情报

注意：数据截至1月30日下午4:30（东部时间）

研究公司Asym 500的Rocky Fishman表示，流入这些衍生品驱动的基金“显示零售投资者似乎在周一的抛售后希望获得更多的杠杆敞口，而不是更少。”

在最新的彭博市场实时脉搏调查中，88%的人表示DeepSeek最新模型的推出将在未来几周对美国科技巨头的股票几乎没有影响。

追逐动量的日间交易者也在购买金融和消费品ETF，显示出对美国经济扩张的信心，本周的GDP数据只会进一步支持这一看涨论点。

然而，本周市场的剧烈波动可能还没有结束。美联储偏爱的通胀指标PCE预计今天上午公布。根据彭博社调查的经济学家的中位数预测，预计将显示出小幅加速，年增率为2.5%，高于上个月的2.4%。

在下个月内，您认为DeepSeek的崛起将会：

来源：彭博

注意：数据基于1月28日至30日进行的260名受访者的MLIV Pulse调查。

随着科技估值的提升，任何激发华尔街利率恐慌的意外都有可能引发新的动荡——以及对低估资产的新一轮追逐。

“我们继续看到在策略和地区之间的多样化以及下行保护中存在价值，”高盛分析师在一份报告中写道。“我们警告说，美国股票面临进一步失望的脆弱性。” —伊莎贝尔·李

动态

• 沃尔格林联合企业的股票在盘前交易中下跌了多达13%。 该药房连锁店正在 暂停其过去92年来支付的股息，以节省现金，试图恢复业务。

沃尔格林联合企业的股票近年来稳步下跌

来源：彭博社

• Deckers Outdoor的股票下跌了15%。 这家鞋类和服装制造商的收入预测未能达到华尔街的预期。
• Cipher Mining的股票上涨了多达26%。 这家比特币矿业公司宣布获得软银5000万美元的PIPE投资，将支持高性能计算业务。
• 埃克森美孚和雪佛龙是今天报告收益的两大公司。 每只股票在过去一年中回报约10%， 这是一个 可观的表现，但远低于标准普尔500指数因科技驱动的27%回报。制药公司AbbVie今天也在日程安排中。 —苏布拉特·帕特奈克

欧洲的闪耀时刻

那些一直敦促投资者削减在昂贵的美国股票持仓，转而投资更便宜的欧洲股票的反对者们今天感到得到了验证。

Stoxx欧洲600指数在1月底上涨约6.6%，这是两年来最大的月度涨幅，而标准普尔500指数上涨3.2%。欧洲股票受益于稳健的收益和对该地区将免于立即美国关税的猜测。

**价值投资者长期以来一直将欧洲视为寻找便宜货的地方，但这一直很难推销。**该地区缺乏创新的科技巨头，并且被中国作为世界工厂所掩盖。

欧洲股票在年初表现优异

来源：彭博社

数据已标准化，截止到2024年12月31日的百分比增值。

考虑到DeepSeek的人工智能模型对科技估值构成的风险，以及中国即将受到特朗普关税冲击的前景，这两者的缺陷现在似乎变成了优势。此外，欧洲中央银行仍在降息，这提高了经济增长回升的承诺。

“投资者似乎对经济周期持乐观态度，而DeepSeek的恐慌可能会减缓资本流向大型美国科技公司的速度，从而有利于欧洲，”Lazard Freres Gestion的股票负责人Thomas Brenier表示。

美国股票的敞口在市场在1月份吸引了创纪录的资金流入后处于高位，Bank of America的Michael Hartnett表示。这在通胀可能因特朗普的保护主义政策而回归的时刻构成了风险。他建议投资者关注欧洲和日本的银行股票。

美国例外主义现在是“异常昂贵，异常拥有”，这位策略师在一份报告中写道。

我们现在可以听到欧洲怀疑论者的声音：对美国科技的DeepSeek威胁被夸大了（见上文提到的市场实时脉搏调查），当涉及到关税时，欧洲可能也会轮到自己遭殃，该地区的经济增长长期以来一直未能达到预期。此外，德国和法国——欧盟的经济引擎——的政府一团糟。

问题是，这其中有多少已经被定价？欧洲的看涨者正在押注，Stoxx 600在预计收益的14倍确实是一个相较于S&P 500的22倍的便宜货。—菲尔·塞拉菲诺

‘希望与梦想’

特斯拉本周的业绩强调了一个教训：这只股票的收益似乎不再重要。相反，吸引投资者的是埃隆·马斯克的叙述。

这家电动车制造商的第四季度收益几乎在各个方面都未能达到分析师的预期。甚至其2025年的销售增长前景也被调低了。然而，周四，股票上涨了2.9%，因为投资者关注马斯克对机器人出租车业务、人形机器人和人工智能的乐观语气。

自特朗普胜选以来特斯拉股价飙升

来源：彭博社

这是股权投资者的一个不寻常反应，尤其是在他们在报告发布前将股票价格抬高了近80%之后。特斯拉目前的市值是前瞻性收益的127倍，而七大科技股的平均倍数为31倍。

“收益很糟糕，但这家公司现在充满了对马斯克自动驾驶和机器人出租车愿景的希望和梦想，”对冲基金Telemetry的创始人托马斯·索恩顿说。“这是一个基本面不再重要的市场。”— 埃莎·德伊

华尔街的消息

“当你以限制性股票获得报酬时，就像被递给一张需要三到五年才能刮开的刮刮乐。”

克雷格·科本

美国银行退休资本市场高管

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• $2,800  这是最新的黄金价格记录，受到对安全资产的需求推动，因特朗普的关税威胁。

黄金价格连续五周上涨

来源：彭博社

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