深度寻求驱动的科技波动威胁到初步的IPO反弹 - 彭博社

报告强调的前10名IPO候选中有五个来自在DeepSeek下滑中受到重创的科技相关行业。

摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社根据PitchBook的报告，当美国科技股在本周被DeepSeek的出现压制时，已经谨慎的投资者又找到了一个对风险投资支持的首次公开募股持怀疑态度的理由。

根据1月24日的PitchBook报告，风险投资公司支持的公司的IPO活动在过去三年中停滞不前，达到了自2011年以来的最低水平。现在，股市波动的激增可能进一步复杂化对公共上市反弹的希望，这本来就已经受到质疑。

投资者因DeepSeek的出现而感到恐慌，这是一种看起来比其美国竞争对手更便宜且更节能的中国AI模型。纳斯达克100指数在周一损失了近1万亿美元的价值。

PitchBook的首席风险投资分析师凯尔·斯坦福表示：“此次抛售是一个强烈的例子，表明波动性因素将导致许多风险投资支持的公司在通过IPO进入公共市场时面临进一步的困难，无法以他们所能接受的条件进行。”

来源：PitchBook在其报告中，PitchBook警告称，由于存在“堆积”的私营公司等待上市，以及“不友好的退出环境”，2025年上半年IPO的前景黯淡。该公司预计在今年前六个月将完成21个IPO，这一数字与近年来相对缓慢的步伐相符。

斯坦福表示：“可用于IPO的资本有限，风险投资支持的公司将不得不进行额外的斗争，并可能需要降低对其估值的期望。”

此外，报告强调的前10大IPO候选公司中，有五家位于在DeepSeek衰退中受到重创的科技相关行业，如软件即服务、人工智能和金融科技。

斯坦福补充道：“由于风险投资支持的公司已经对公开市场持谨慎态度，需要更平静的环境才能使上市回到正轨。”PitchBook报告称，政府施加的关税也可能抑制投资者对IPO的兴趣。

最近的发行也存在混合回报和投资者接受度的问题。Reddit是2024年上市的表现最佳的科技独角兽，自首次亮相以来上涨超过200%，但其他科技公司如Ibotta却面临困境。报告称：“这些IPO都没有成功到足以消除市场的犹豫，吸引更多初创公司离开观望。”

来源：PitchBook这给最大的IPO前景带来了压力，例如被PitchBook估值为60亿美元的Institutional Capital Network和被估值为48亿美元的Cohesity。

“如果没有大型退出——无论是通过IPO还是并购——2025年将是风险投资者及其有限合伙人连续第四年获得低回报，”斯坦福表示。“这种缺乏回报将加剧市场目前面临的流动性挑战，迫使投资者寻找替代方式将资金返还给有限合伙人。”

值得注意的是，PitchBook确实预计2025年下半年交易活动将适度回升，预测下半年将完成30到40个IPO。