移民-国会对决 - 第一幕：五个议题 - 彭博社

阿尔内·德尔夫斯关于德国联邦议院的一周戏剧 — 订阅我们的新闻通讯今天的五个主题并在周六收到首都闲聊直接发送到您的邮箱**。

梅尔茨寻求多数

围绕德国移民政策的选举战剧今天在联邦议院达到第一个高潮：在联邦总理奥拉夫·肖尔茨的政府声明之后，他将再次以惯常的方式指出其政府已取得的许多进展，联盟党团将提出两个所谓的决议案。根据阿沙芬堡致命的刀袭事件，呼吁联邦政府采取更严厉的措施来打击非法移民。

由于几乎无法预期肖尔茨——他认为在移民问题上已做了一切必要的事情——会遵从这一要求，这两次投票将主要具有象征意义。然而，它们在政治上仍然具有重要性。因为这将显示在选举之前，联邦议院的多数关系已经发生了怎样的变化。

基督教民主联盟主席弗里德里希·梅尔茨。照片：克里斯蒂安·博奇/Bloomberg焦点将主要放在德国选择党（AfD）上。其联合主席蒂诺·克鲁帕拉已经表示，他的党团至少可能会支持两个联盟提案中的一个。讽刺的是，正是包含反AfD段落的那个提案。第二个提案包含27个改善内部安全的要点，右翼民粹主义者希望拒绝，因为它据称包含“可能限制德国公民基本权利”的要点，正如克鲁帕拉在《柏林日报》中所解释的那样。

真正的高潮将在周五到来，当时将对所谓的“流入限制法案”进行投票。如果德国选择党（AfD）与自由民主党（FDP）、社会民主党（BSW）以及无党派议员一起支持该法案，该法律将被通过——但最迟将在联邦参议院遭遇失败。包括与绿党共同执政的石勒苏益格-荷尔斯泰因州的基督教民主联盟（CDU）总理丹尼尔·君特（Daniel Günther）在内的多位人士已对其党主席弗里德里希·梅茨（Friedrich Merz）推动的计划表示反对。

今天可能会影响市场参与者的因素，安妮卡·赖希尔特（Annika Reichelt）、雷纳·布尔金（Rainer Bürgin）、斯特凡·卡尔（Stephan Kahl）和亚历山大·凯尔（Alexander Kell）将为您报道：在下游，打破停滞，增加加密交易，不断增加的平价投注和智能吸收。

在下游

制造商大陆集团（Continental）预计，其正在分拆的汽车部门的业务将继续受到不利市场环境的 影响。因此，预计收入将在年度展望的最低范围内。在上半年，汽车供应商预计将面临更大的材料成本压力，政治变化也将导致持续的不确定性。新任美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）威胁称，从2月1日起将对来自墨西哥的商品征收25%的普遍关税，而大陆集团在墨西哥拥有超过20个生产基地。大陆集团的股票对此消息反应为下跌1.6%。宝马（BMW）也预计其业绩将在预测的下限。对于2024年，慕尼黑公司预计利润率将在6%至7%的区间下半部分，因销量 下降。这家高端制造商在去年9月已下调了其利润率预测，因为一项涉及约150万辆汽车的召回行动削弱了利润。宝马股票在Xetra交易中最后上涨了0.8%。与此同时，ASML的股票在全球最大的芯片设备制造商宣布第四季度的 订单量是分析师预期的两倍后上涨了多达11%。

打破停滞

一个“意愿联盟”现在应该结束在资本市场联盟问题上多年的停滞。在她作为欧盟财政专员的首次采访中，玛丽亚·路易斯·阿尔布克基表示，虽然如果所有27个成员国能够达成资本市场联盟的共识，以弥补近一万亿欧元的投资缺口会更好，但她对替代方案持开放态度，如果无法达成一致的话。“我只是想说，可能会有不同成员国的联合，”她说。“意愿联盟”可以处理诸如欧洲个人投资者市场的发展或跨境投资的税收处理协调等主题。“我不想对此类讨论抢先下结论，”她补充道。“我只是说，我们可以考虑这种类型的解决方案。”然而，在德国的银行和金融服务提供商中，高管薪酬有所下降。许多公司则专注于为年轻人才提供更具吸引力的薪酬。总体而言，收入机会仍然具有吸引力。企业财务顾问领域的董事总经理年薪可超过350,000欧元，而合规负责人可达150,000欧元。

更多加密货币交易

在斯图加特证券交易所与DZ银行和意大利联合信贷银行（Intesa Sanpaolo）成功吸引了两位知名客户进行加密货币交易后，交易所渴望在这一领域获得更多业务。这一点首席执行官马蒂亚斯·沃尔克在与彭博社的采访中明确表示。“我们正在与欧洲的银行和经纪商讨论在加密货币领域的合作，”他说。“部分谈判已经相当深入。”意大利最大的银行意大利联合信贷银行最近通过斯图加特证券交易所的机构交易基础设施进行了首次比特币交易。然而，与DZ银行的合作可能更为重要。它与IT服务提供商Atruvia为德国约700家合作银行开发了一种解决方案，使其私人客户可能从夏季开始进行比特币和其他加密货币的交易。交易和保管将通过斯图加特证券交易所进行。总体而言，这些合作银行拥有超过3000万客户，因此对斯图加特证券交易所来说是一个巨大的潜力。尽管特朗普对加密货币持友好态度，比特币仍然难以达到新高，一些专家预测将进入一个90,000到110,000美元的整合阶段。最近，比特币的价格为102,472美元。

日益增加的平价赌注

交易员认为，欧洲央行必须 更积极地降息，因为与美国关税和货币联盟中的政治动荡相关的风险正在影响其经济。在此过程中，欧元可能会贬值，并可能跌破与美元的平价。由于欧洲央行政策的放松，债券预计将上涨。市场的基本情景是，欧洲央行将在年底前再降息三次，从而使存款利率降至2%。在利率市场上，交易员们还大举下注，认为欧洲央行将在年中之前至少降息一次半个百分点。根据存托信托与清算公司（DTCC）的数据，针对在货币贬值至至少平价时支付的期权的需求在本月相比于11月和12月增长了两倍以上。在经历了自9月以来的三次降息后，美联储的货币政策制定者今天可能会维持利率不变，以更好地了解特朗普政策的后果。

交易员增加对欧元贬值的赌注

本月平价或以下的期权需求上升

来源：DTCC，彭博社

注：关于DTCC的香草期权，截止日期：1月28日

智能吸取

因其性能和低开发成本而受到关注的人工智能DeepSeek，OpenAI和大型投资者微软怀疑其 以不当方式使用了ChatGPT母公司的数据。据悉，微软的安全专家在秋季观察到，通过OpenAI的编程接口（API）大量数据被提取。美国总统顾问大卫·萨克斯周二表示，有“确凿证据”表明DeepSeek的开发依赖于OpenAI的模型。OpenAI没有回应请求，微软对此事不愿置评。DeepSeek和对冲基金High-Flyer没有立即回应置评请求。科技投资者凯西·伍德在 彭博社采访中指出，人工智能训练的成本早已每年下降75%。平台即服务领域如Palantir将获得“显著份额”。人工智能基础设施领域将“稳定”，而软件即服务将失去市场份额。与此同时，阿里巴巴表示，其新人工智能 Qwen 2.5 Max在测试中超越了DeepSeek V3。

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