英国央行利率决策：英镑下跌加剧通胀困扰（GBP USD） - 彭博社

英格兰银行面临着下周利率决定前的额外困境，英镑贬值的下滑威胁着加剧复苏的价格压力。

彭博社的SHOK模型与英格兰银行自己预测未来几个月通胀的方法相似。它估计，自英格兰银行去年秋季最后一次预测以来，英镑对贸易加权货币篮子的贬值将在未来几个季度将通胀提高多达0.23个百分点。

英镑贬值是增加英格兰银行在其货币政策报告中提高通胀前景的最新因素，报告将于2月6日发布。政策制定者在决定继续降息的速度时，必须考虑到英国的停滞增长和持续的成本压力。

英镑是今年迄今表现最差的主要货币，此前英国资产受到对工党政府财政计划的可持续性日益担忧的影响。尽管本月早些时候国债收益率的激增已大部分逆转，但英镑仅仅收复了一部分损失。

英镑近期贬值加剧价格压力

英镑对贸易加权货币篮子的汇率

来源：彭博社

疲软的货币推高了进口成本。加上能源价格上涨和顽固的工资增长，这意味着英格兰银行可能会警告今年通胀率超过3%。

然而，工党的十月预算和全球贸易战的威胁也在预测中占据重要地位，增长放缓的背景可能会抑制英格兰银行未来几年的通胀预测。自预算以来，国债收益率和利率预期的变化收紧了金融条件，这对经济构成了逆风。

“尽管12月的CPI通胀率为2.5%，与货币政策委员会的预测一致，但能源价格上涨，英镑贬值，工资增长超出预期，PMI价格指数在1月大幅上涨，”汇丰银行高级经济学家克里斯·哈雷表示。“综合来看，这可能会提高英格兰银行已经上升的短期通胀预测，预计CPI率将在今年年底前达到3%以上。”

前景黯淡

通胀压力可能给英格兰银行在决定多快降低利率时带来政策困境。

虽然预计更高的通胀不会阻止英格兰银行下周继续降息，但疲软的货币是许多可能促使行长安德鲁·贝利采取谨慎态度的因素之一。他和货币政策委员会的其他成员正在权衡可能是暂时的通胀激增与迅速恶化的增长前景，这可能会在未来抑制通胀。

“货币政策委员会可能会提高其短期通胀预测，但我们认为它会看到中期价格压力更快消退，主要是因为自11月预测以来利率预期的上升，”彭博经济学首席英国经济学家丹·汉森表示。

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与英国央行追踪的贸易加权货币篮子相比，英镑在计算其11月预测所用的15天窗口的平均值与此次相应窗口的平均值时下滑了2.3%。

尽管如此，彭博社调查的分析师预测，到年底英镑将反弹至1.28美元，同时对欧元略有升值。最近的下跌也是在2023年和2024年英镑上涨之后出现的。