维亚纳,来自Kapitalo,认为卢拉对其受欢迎程度的反应存在风险 - 彭博社
Felipe Saturnino
卡洛斯·维亚纳,来自Kapitalo,2018年。
摄影师:安德烈·科埃略/彭博社经济条件恶化的前景将影响总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦的受欢迎程度,并带来关于政府应对措施的不确定性,Kapitalo投资的经济研究负责人卡洛斯·维亚纳表示。
维亚纳曾在2016年至2019年担任中央银行行长,他表示,经济将因利率上升而趋于放缓,通货膨胀在最近的汇率贬值面前将显示出更糟糕的动态。
“形势令人担忧,”维亚纳在瑞银和瑞银BB举办的会议上表示,关于政府可能采取经济刺激措施的可能性。维亚纳提到财政措施的风险,以及规避财政规则的准财政措施。
“主要议题是受欢迎程度以及政府的回应将如何发生,”他表示。
在更负面的前景下,他认为市场进入了一个二元场景。
在2026年政府更替的环境中,“市场将会振奋,风险溢价将下降,”维亚纳说。“在另一个极端,如果连任的局面得到巩固,形势将大大恶化。”
中央银行
来自Kapitalo的维亚纳评估称,中央银行将面临“自主权的考验”,如果经济确实放缓,可能会在下半年受到政府的政治压力。
伊比乌纳投资的创始合伙人、2004年至2007年间的前中央银行行长罗德里戈·阿泽维多评估称,通货膨胀预期是一个令人担忧的问题,自上次货币政策委员会以来,通货膨胀预期与目标相差甚远,而高通货膨胀正在“影响卢拉的受欢迎程度”。对他而言,中央银行不应“束缚”于未来两次会议的指导方针,并可以根据数据调整新的加息节奏。
布鲁诺·塞拉(Bruno Serra),现任伊塔乌里约基金的管理者,曾被加布里埃尔·加利波洛(Gabriel Galípolo)替代了巴西中央银行的货币政策职位,他表示对政府扭转经济放缓的能力持怀疑态度。对他而言,巴西中央银行在货币政策的管理上可以“保持冷静”,将利率“维持在接近15%”的水平相当长一段时间。
财政主导
伊比乌纳(Ibiuna)的阿泽维多(Azevedo)指出,巴西尚未进入,但正在朝着财政主导的情景发展——即通货膨胀停止对货币政策作出反应,而更多地反映对公共债务规模的担忧。
阿泽维多在活动中表示:“如果不采取任何措施,巴西正指向财政主导。”如果财政主导的风险实现,“目前巴西的一切都非常昂贵”,他谈到资产价格时说道。
塞拉表示,巴西在2026年选举之前不会走向“财政主导的极端”。因此,对他而言,“货币政策在某种程度上会发挥作用”。