大多数美国股票在科技驱动的抛售中表现良好 - 彭博社

你需要知道的五件事

• 美国科技高管正在试图了解DeepSeek是如何开发其人工智能模型的，以及是否如其所声称的那样便宜。该初创公司的成功表明中国可能会取得更大的突破：制造自己的尖端芯片。
• 在唐纳德·特朗普总统表示他希望实施全面关税，这些关税“远大于”2.5%后，美元对每种主要货币都走强。美国股市在周一暴跌后正朝着小幅反弹的方向发展，因为交易者购买了被打压的芯片制造商和电力供应商的股票。
• 微软正在寻求收购TikTok的美国业务，特朗普表示。“我会说是的，”他在空军一号上被问及微软是否正在讨论收购该应用时告诉记者。“对TikTok有很多兴趣。”他没有进一步说明。
• SAP的第四季度云销售略微超出分析师的预期，因为欧洲最大的科技公司凭借新的人工智能能力赢得了客户。DeepSeek的廉价高效模型对SAP的战略来说是个好消息，首席执行官Christian Klein表示。
• Pimco和Apollo是正在考虑购买与埃隆·马斯克收购X相关的30亿美元债务的资产管理公司之一，根据知情人士的说法。

美国股市广度

周一纳斯达克100指数下跌3%令科技牛市感到震惊。然而，对于那些在过去两年中因科技股的疯狂超额表现而感到不安的股票投资者来说，有一些令人鼓舞的迹象。

在标准普尔500指数中，上涨的股票远远超过下跌的股票，数量为350比152，尽管美国基准指数下跌了1.5%。在如此大的指数下跌中，出现如此强劲的市场广度在过去20年中是前所未有的。标准普尔500的等权重版本当天收盘几乎没有变化，而基准中的价值股指数上涨了1%。

对英伟达和其他“七大奇迹”股票的估值持怀疑态度的投资者认为，市场的表现是理智的回归——更多的股票参与了上涨。

少数科技股推动了标准普尔500的反弹

来源：彭博社

数据已按2024年1月29日的百分比升值进行标准化。

“这就是为什么你要建立一个多元化的投资组合，”联邦赫尔墨斯多资产解决方案负责人史蒂夫·基亚瓦罗内在彭博电视上说。“将全部资本投入七只股票并不好，因为这样的事情可能会发生。破坏是会发生的。”

市场的表现表明，投资者接受了更便宜的人工智能将加速其实施和应用，但这将伤害到在过去两年中受益最多的高估值股票，从而推动美国股市上涨——比如英伟达。

科技的沉重负担可能迫使投资者重新考虑他们对被动投资的看法，甚至可能呼吁改变指数规则，以最终限制最大公司的权重。

无论如何，即使是长期看好科技的投资者也看到了市场更健康的迹象。

“我们认为，市场对其他部分的忽视是极端的，这将会改变，最强劲的牛市是一个广泛的市场，”阿克投资管理公司首席执行官凯西·伍德在彭博电视上表示。“仅仅偏向六七只股票的市场并不是一个强劲的牛市。” —扬-帕特里克·巴尔内特

正在变动

• **芯片股票即将反弹。**Nvidia、Broadcom和Marvell在盘前交易中均上涨。周一，费城半导体指数下跌了9.2%。

半导体指数创下近五年来最大跌幅

来源：彭博

• 波音、洛克希德·马丁和通用汽车是市场开盘前报告财报的公司之一，尽管波音上周已预先公告。星巴克在收盘后报告。 —苏布拉特·帕特奈克

Nvidia对退休储蓄的打击

中国宣布了一项突破，承诺 使人工智能更便宜，而一些美国芯片股票——许多股票的市盈率超过30倍——暴跌。周一对科技交易者来说是一个残酷的交易日。但实际上对更广泛的美国经济有什么坏影响吗？

要回答这个问题，你可能需要咨询债券市场，通常情况下，利率下降表明经济增长预期放缓。的确，收益率下降，10年期国债录得今年第二大跌幅。不过，单一交易日的信号并不明确，很多变动被视为资金从科技股的垃圾火灾中迁移。

有一个渠道，通过这个渠道所有的波动如果持续下去，可能会在短期内对宏观形势产生影响，BMO资本市场的利率策略负责人伊恩·林根表示。原因在于与人工智能相关的股票在美国经纪账户中现在占据了巨大的影响力。

交易员们可能再次对国债产生兴趣

在周一股市崩盘后，债券反弹

来源：彭博社

虽然可能性不大，林根提到，市场崩盘可能会演变成一种“整体重新定价，削弱由股市自2022年底以来20万亿美元的上涨所产生的财富效应”。这一轮涨势的代表是英伟达，直到昨天，它是全球最大的公司和标准普尔500指数中最大的成分股，市值几乎蒸发了6000亿美元，对广泛的退休储蓄者造成了冲击。

当然，股价的持续下跌并不是所有人都反对。周二在华盛顿召开的联邦储备委员会成员就是一个想到的群体。

“人们可以很容易地认为，一轮财富缩水将被货币政策制定者默默欢迎，因为这将有助于减轻与创纪录的高股价和家庭净资产相关的潜在通胀冲动，”林根写道。

这种逻辑可能解释了周一在国债收益率曲线上的一些买盘——包括对政策敏感的两年期票据，它通常会随着美联储利率预期的变化而波动。但对其他人来说，周一的债券反弹仅仅是避险潮的结果。

“你为什么要购买国债？因为你可能担心地缘政治层面发生的事情，”摩根大通投资管理全球市场策略师杰克·曼利在彭博电视上说。“如果我们确实处于这种冷战状态——至少从技术角度来看——与中国的关系，以及华盛顿的新政府，政策波动引起了很多关注。” —凯蒂·格里菲尔德

华尔街的消息

“鲍威尔对通胀的语气对华尔街至关重要，因为交易员需要听到价格压力正在继续缓解。显然，外面有潜在的黑天鹅。”

约翰·贝尔顿

加贝利基金的投资组合经理

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