特朗普首周后，债券市场关注美联储 - 彭博社

美国总统唐纳德·特朗普在2025年1月21日星期二的纽约证券交易所（NYSE）新闻报道中出现在电视上。照片：迈克尔·纳格尔/彭博社唐纳德·特朗普第二任政府的第一周在债券市场上并没有如预期那样动荡。交易员们预计下一次美联储的决定也会如此。

预计美国中央银行将在周三的为期两天的会议结束时保持利率稳定。这将是自九月份以来首次暂停降息周期。

然而，自去年年底以来，收益率已经急剧上升，因为人们押注特朗普的政策将推动通货膨胀并刺激已经强劲的经济。如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调其依赖数据的政策，并保持市场现在温和的降息预期不变，这可能为市场准备更大的宽松。

“这将是美联储可能降息两次，或许一次的一年，”Neuberger Berman固定收益投资联合主管阿肖克·巴蒂亚在彭博电视上表示。“如果你能从美联储那里得到这个，加上一点对赤字的稳定，对债券市场来说是相当不错的结果。”

国债市场已经开始从深度清算中恢复过来，这场清算将收益率推高至2023年底达到的最高水平，并威胁到股市的反弹。

趋势的转变始于1月15日消费者价格指数的发布，该指数的增速低于预期。

在特朗普上任的第一周，收益保持稳定，因为他没有立即实施关税增加，并表示可能会寻求比竞选期间建议的更温和的对中国进口的关税。这缓解了人们对进口价格大幅上涨可能引发另一次通货膨胀冲击或通过贸易战破坏经济的担忧。

尽管如此，总统在第二周仍然给出了新的担忧理由，命令对所有进入美国的哥伦比亚产品征收25%的紧急关税，原因是哥伦比亚拒绝允许被驱逐的移民在该国着陆。根据白宫新闻秘书的声明，哥伦比亚政府随后接受了特朗普的所有条件。

“一周前，市场利率感觉有些不稳定，我认为消费者价格指数报告和特朗普总统的第一周缓解了这种情况，”摩根大通资产管理公司的投资组合经理Priya Misra表示。她说，美联储官员“在观望，政治不确定性依然存在，所以我认为他们保持开放的选择。”

原始备注：债券交易员将焦点转向美联储，特朗普模糊关税观点 (2)